IPO-ul SpaceX va fi o dezamăgire epică, conform lecțiilor din trecut
Puncte Cheie:
SpaceX a pus roțile în mișcare pentru IPO-ul său, titanul spațial și al inteligenței artificiale (IA) căutând o evaluare de 1,75 trilioane de dolari.
Mulți dintre cele mai mari IPO-uri din istorie au eșuat în lunile următoare debuturilor lor.
În plus, SpaceX este evaluată pentru perfecțiune, într-un context de industrii imperfecte și imprevizibile.
Anul acesta ar putea rămâne în istorie ca unul dintre cele mai bune pentru ofertele publice inițiale (IPO). Spre sfârșitul anului 2026, dezvoltatorii de modele lingvistice mari de inteligență artificială (IA), OpenAI și Anthropic, iau în considerare intrarea la bursă. Dar, probabil, depășind aceste două companii, este conglomeratul spațial și IA, SpaceX.
Pe 1 aprilie, compania condusă de CEO-ul Tesla (NASDAQ: TSLA), Elon Musk, a depus în mod confidențial o cerere pentru un IPO. SpaceX caută o evaluare de 1,75 trilioane de dolari, ceea ce ar face-o a șaptea cea mai mare companie publică din SUA, înaintea Tesla, și își propune să strângă în jur de 75 de miliarde de dolari.
Entuziasmul investitorilor cu privire la SpaceX are legătură cu piețele abordabile uriașe pentru industriile spațială și IA. Fortune Business Insights prevede că economia spațială va crește la 1 trilion de dolari până în 2034, în timp ce analiștii PwC cred că inteligența artificială poate adăuga 15,7 trilioane de dolari economiei globale până în 2030.
Deși SpaceX este pregătită să devină cel mai mare IPO din istoria Wall Street-ului, precedentul istoric sugerează, de asemenea, că ar putea fi una dintre cele mai epice dezamăgiri ale pieței bursiere.
Cele mai mari IPO-uri de pe Wall Street adesea dezamăgesc
În ultimii 27 de ani, am asistat la unele IPO-uri cu adevărat revoluționare în SUA și în străinătate. Acasă, am văzut Alibaba Group, Visa, Meta Platforms (fostul Facebook), General Motors și United Parcel Service intrând la bursă între noiembrie 1999 și septembrie 2014, cu fonduri strânse prin IPO variind de la 5,5 miliarde de dolari la 21,8 miliarde de dolari. În străinătate, titanul petrolier Saudi Aramco deține în prezent titlul de cel mai mare IPO din istorie, cu o strângere de capital de 29,4 miliarde de dolari.
În timp ce interesul investitorilor pentru aceste IPO-uri a fost uriaș - la fel ca și în cazul SpaceX înainte de debutul său eventual - performanța acestor acțiuni odată ce au devenit publice a lăsat mult de dorit. Cu excepția Visa, care a crescut cu 23% în cele șase luni care au urmat IPO-ului său, fiecare dintre cele mai mari IPO-uri menționate anterior s-a tranzacționat mai jos la șase luni după închiderea primei zile:
Alibaba: În scădere cu 9% Facebook (acum Meta): În scădere cu 38% General Motors: În scădere cu 8% UPS: În scădere cu 11% Saudi Aramco: În scădere cu 15% Deși trecutul nu poate garanta ce va urma pe Wall Street, aceste date de rentabilitate sugerează cu tărie că investitorii permit emoțiilor să le afecteze judecata mai bună atunci când vine vorba de IPO-uri.
Dar stai - mai e ceva
Pe lângă faptul că istoria oferă o poveste de avertizare pentru potențialii investitori SpaceX, evaluarea sa - SpaceX are un raport preț-vânzări de peste 60 - arată aproape nejustificabil. Ca și Tesla, evaluarea SpaceX a primit "bonusul Musk". CEO-ul Elon Musk este cunoscut pentru investiții agresive în piețe high-tech/cu valoare mare adresabile. Odată ce SpaceX debutează, el va conduce probabil două companii de trilioane de dolari.
Dar ceva ce Musk aduce, de asemenea, la masă este un flux constant de promisiuni goale. La Tesla, el a promis capacități de conducere autonomă completă de nivel 5 de mai bine de un deceniu, fără niciun rezultat. El a opinat, de asemenea, că compania sa va avea 1 milion de robotaxiuri pe drumurile publice până la sfârșitul anului 2020.
Multe dintre promisiunile lui Musk sunt încorporate în evaluările companiilor sale. Cu toate acestea, aceste viziuni adesea nu se împlinesc. SpaceX, la fel ca Tesla, este evaluată pentru perfecțiune în industrii (spațiu și IA) care sunt orice altceva decât perfecte sau previzibile.