Jefferies anticipează riscuri pentru acțiunile Tesla și avertizează asupra riscului SpaceX
Compania de analize financiare Jefferies a redus prețul țintă pentru acțiunile Tesla (NASDAQ:TSLA) la 375 de dolari și a semnalat un nou risc structural pentru acestea: posibilitatea ca o consolidare a consensului pieței în jurul unei fuziuni între Tesla și SpaceX să transforme efectiv acțiunile TSLA într-un indicator de performanță pentru SpaceX (NASDAQ:SPCX).
Analizând relația în evoluție dintre Tesla și SpaceX, în urma IPO-ului de succes al SpaceX, Jefferies a observat că, deși acțiunile Tesla nu au scăzut semnificativ înaintea IPO-ului, „Consensul că o fuziune va urma curând ar putea transforma TSLA într-un tracker, deoarece acționarii încearcă să minimizeze diluția participației.”
Dacă narațiunea fuziunii prinde contur și TSLA începe să fie tranzacționat ca un proxy pentru performanța SpaceX, descoperirea prețului său ar deveni din ce în ce mai dezlegată de fundamentele operaționale ale Tesla. Noul preț țintă implică un risc de scădere de aproximativ 6% față de nivelurile curente.
Jefferies caracterizează situația actuală în mod direct: „Evaluarea și estimările rămân deconectate”, o tensiune care, în opinia firmei, este puțin probabil să se rezolve curat în oricare direcție pe termen scurt. Firma de brokeraj anticipează rezultate sub consens pentru anii următori, bazându-se pe presupunerea că lansarea robo-taxi-urilor și a roboților umanoizi va genera inițial pierderi, nu profituri. După cum a precizat Jefferies, firma „presupune că lansarea robo-taxi-urilor și a celor umanoizi va crea inițial centre de pierderi” – o perspectivă mult mai prudentă decât accelerarea veniturilor pe care se bazează o mare parte din optimismul de pe Wall Street în prezent.
O mare parte din evaluarea premium a Tesla față de producătorii auto tradiționali a fost justificată de așteptarea ca afacerile cu robo-taxi-uri și roboți umani să livreze în cele din urmă fluxuri de venituri excepționale și cu marje mari. Jefferies nu contestă acest potențial pe termen lung, dar susține că piața sare peste faza de investiții pe termen scurt și pierderile care o vor însoți.