Casa de brokeraj Jefferies a redus ținta de preț pentru acțiunile Tesla (NASDAQ:TSLA) la 375 de dolari și a identificat un risc structural emergent pentru acționari: posibilitatea ca așteptările legate de o viitoare combinare cu SpaceX (NASDAQ:SPCX) să determine acțiunile Tesla să se tranzacționeze tot mai mult ca un proxy pentru SpaceX.
**Așteptările privind fuziunea ar putea modifica dinamica de evaluare a Tesla**
În urma lansării inițiale pe piață a SpaceX, Jefferies a analizat modul în care percepțiile investitorilor asupra relației dintre Tesla și SpaceX evoluează. Deși acțiunile Tesla nu au înregistrat scăderi semnificative înainte de listarea SPCX, firma a remarcat că așteptările pieței pentru o viitoare legătură între cele două companii devin tot mai răspândite. Conform Jefferies, „consenul că o fuziune va fi următoarea și curând ar putea transforma TSLA într-un tracker, deoarece acționarii vor încerca să minimizeze diluarea participațiilor.” Dacă investitorii evaluează tot mai mult Tesla pe baza așteptărilor legate de SpaceX, banca consideră că prețul acțiunilor Tesla ar putea deveni mai puțin legat de performanța sa operațională și mai influențat de evoluțiile de la SpaceX. Noua țintă de 375 de dolari implică o scădere de aproximativ 6% față de nivelurile curente de tranzacționare.
**Analiștii observă o discrepanță între evaluare și fundamente**
Jefferies rămâne precaută în ceea ce privește perspectivele pe termen scurt ale Tesla, argumentând că așteptările actuale ale pieței nu sunt pe deplin aliniate cu realitățile operaționale. Firma și-a rezumat poziția declarând: „Evaluarea și estimările rămân deconectate.” Potrivit analiștilor, acest decalaj între optimismul investitorilor și performanța subiacentă a afacerii nu este probabil să se rezolve rapid și ar putea continua să creeze volatilitate pentru acțiuni.
**Investițiile în robotaxi și roboți umanoizi ar putea afecta câștigurile**
O diferență cheie între prognozele Jefferies și așteptările generale de pe Wall Street se referă la afacerile Tesla de generație următoare. Casa de brokeraj prognozează rezultate sub estimările de consens, deoarece consideră că lansarea robotaxi-urilor și a roboților umanoizi va fi inițial nerentabilă, mai degrabă decât profitabilă imediat. După cum a explicat Jefferies, „se presupune că lansarea robotaxi-urilor și a roboților umani va crea inițial centre de pierdere” în loc să genereze profituri semnificative în primele etape de implementare. Această viziune contrastează cu ipotezele mai optimiste incluse în multe prognoze ale analiștilor, care anticipează că aceste afaceri vor deveni contributori importanți la creșterea veniturilor.
**Potențialul pe termen lung rămâne intact**
Jefferies nu contestă oportunitatea pe termen lung prezentată de mobilitatea autonomă și de robotica umanoidă. Cu toate acestea, firma susține că investitorii ar putea trece cu vederea faza substanțială de investiții necesară pentru a construi aceste afaceri și presiunea pe care o astfel de cheltuială ar putea-o exercita asupra profitabilității pe termen scurt. O mare parte din evaluarea premium a Tesla, comparativ cu producătorii auto tradiționali, a fost susținută de așteptările că serviciile de robotaxi și roboții umani vor genera, în cele din urmă, fluxuri de venituri scalabile și cu marje ridicate. Deși Jefferies recunoaște acest potențial, consideră că piața subestimează costurile și provocările de execuție care vor apărea, probabil, înainte ca aceste oportunități să devină contributori importanți la profit.