Mania metalelor din China aruncă prețurile în aer
De Tsvetana Paraskova - 09 februarie 2026, 18:00 CST
Volumul tranzacțiilor și interesul deschis pe bursele de metale din China au crescut la cote record în ianuarie. Comercianții au pariat sume record pe piețele de metale din China, așteptând un raliu continuu al prețurilor metalelor de bază și al litiului.
Eva Manthey de la ING: China a devenit centrul formării prețurilor pe termen scurt în metale.
Volumul tranzacțiilor și interesul deschis pe bursele de metale din China au crescut la cote record în ianuarie, alimentate de investitorii de retail care se înghesuie la ceea ce ei cred că sunt următorii câștigători de pe piață – metale prețioase și industriale. Atât de multe poziții optimiste au fost deschise la începutul anului încât primele semnale negative au trimis piețele globale de metale în scădere de la maximele record și le-au aruncat în mișcări violente.
La sfârșitul anului 2025 și începutul anului 2026, speculatorii au deținut un interes deschis record în metalele de bază cupru, zinc, nichel, staniu, plumb și aluminiu tranzacționate pe Bursa de Viitoare din Shanghai și un interes deschis aproape record în metalul pentru baterii litiu pe Bursa de Viitoare din Guangzhou.
Comercianții au pariat sume record de bani pe piețele de metale din China, așteptând un raliu continuu al prețurilor metalelor de bază și al litiului. O mare parte din pozițiile lungi speculative au provenit de la investitorii de retail, iar mania metalelor a cuprins și piețele globale.
Fundamentele de pe piețele de metale contează încă, dar poziționarea exagerată și impulsul au roluri mai proeminente și duc la vârfuri la maxime record și corecții violente ulterioare, spun analiștii.
În China, autoritățile de reglementare au încercat să reducă mania speculațiilor prin înăsprirea frecventă a regulilor. De la platină la litiu, nichel și staniu, Bursa de Viitoare din Shanghai și Bursa de Viitoare din Guangzhou au majorat intervalele zilnice ale limitei de preț, marjele de tranzacționare speculative și marjele de hedging. De fapt, cele două burse combinate au emis până la 38 de circulare pentru a limita aglomerația frenetică în metale prețioase, industriale și de tranziție energetică, notează editorialistul Reuters Andy Home.
Bursa de Viitoare din Shanghai a înregistrat volume record în contractele futures pe aluminiu, cupru, nichel și staniu tranzacționate în ianuarie, au arătat datele de la bursă compilate de Home.
Mania s-a răspândit și pe piețele din afara Chinei și a declanșat corecții violente la sfârșitul lunii ianuarie și începutul lunii februarie.
China a devenit centrul formării prețurilor pe termen scurt în metale, a declarat Ewa Manthey, strategul de mărfuri ING, într-o notă de vineri. „Fundamentele încă contează, dar această schimbare înseamnă că poziționarea și impulsul joacă un rol mai important, ceea ce duce la o volatilitate mai mare”, a adăugat strategul.
China își crește acum influența pe piețele futures ale metalelor, pe lângă faptul că domină de ani de zile cererea fizică de mărfuri metalice.
Graba investitorilor de retail către metale a contribuit la mișcarea bruscă de pe piețele de metale în ultimele două săptămâni. „Metalele – atât de bază, cât și prețioase – au devenit o investiție alternativă mai proeminentă pe fondul incertitudinilor economice și geopolitice sporite”, a notat Manthey de la ING.
Reglementările mai stricte din China și cerințele de marjă mai mari au temperat frenezia pieței, într-o anumită măsură, dar nu au schimbat tendința mai largă de participare speculativă crescută în contractele de metale din Shanghai, a spus strategul.
„În timp ce fundamentele pe termen lung încă ancorează prețurile, influența tot mai mare a poziționării înseamnă mișcări mai bruște, volatilitate mai mare și un risc mai mare de corecții bruște pe măsură ce sentimentul sau politica se schimbă”, a spus Manthey.
Aurul și argintul au crescut, de asemenea, în cele trei luni până la sfârșitul lunii ianuarie. „Mișcarea a fost alimentată în mare parte de un val de cumpărături speculative din China, de la comercianți de retail la fonduri de capitaluri mai mari care se rotesc în mărfuri, cu fluxuri proaspete împingând prețurile la niveluri extreme”, a scris Manthey într-o notă separată săptămâna trecută.
Și când dolarul american a sărit în ultima zi de tranzacționare din ianuarie, deoarece președintele Donald Trump a nominalizat cel mai dur candidat pentru următorul președinte al Fed, prețurile aurului și argintului au scăzut, deoarece investitorii care au pariat pe o slăbire a dolarului au început să își ia profiturile.
Tendințele macro majore și poziționarea speculativă vor determina piețele metalelor pe termen scurt, spun analiștii. Vacanța de Anul Nou Lunar din China, pe 17 februarie, va avea, de asemenea, un impact asupra piețelor pe termen scurt.
„Din perspectiva cererii de metale, atât industriale, cât și prețioase, viitoarea vacanță de Anul Nou Lunar din China – care vede bursele cheie închise mai mult de o săptămână – poate cântări asupra prețurilor, deoarece comercianții și speculatorii își reduc expunerea înainte de o creștere sezonieră așteptată la începutul lunii martie”, a spus Ole Hansen, șeful strategiei de mărfuri de la Saxo Bank, într-o notă de vineri.
De Tsvetana Paraskova pentru Oilprice.com