Mizuho avertizează investitorii să ignore "zgomotul" legat de Apple și indică un catalizator important pentru Micron și piața memoriei în a doua jumătate a anului.
Maron Technology a înregistrat o creștere de peste 15% pe 24 iunie, după ce a raportat rezultate trimestriale excepționale, atingând un nou record de 1.255 dolari. Cu toate acestea, acțiunile s-au corectat ulterior, închizând vineri în scădere cu 6,7%, pe un volum de 86,4 milioane de acțiuni, aproape dublu față de media ultimelor trei luni de 52,1 milioane.
În ciuda corecției acțiunilor Micron, Jordan Klein, specialist TMT la Mizuho, îndeamnă investitorii să nu cedeze. Totuși, Klein avertizează că urșii vor încerca probabil să scadă prețul acțiunilor pe baza a două știri care au circulat săptămâna aceasta. Mesajul său este clar: niciuna dintre acestea nu modifică imaginea fundamentală a ofertei.
Primul catalizator negativ este un raport conform căruia Apple ar căuta aprobarea guvernului SUA pentru a achiziționa DRAM de la producătorul chinez de cipuri CXMT, care se află pe lista entităților Departamentului de Comerț. Interesul Apple pentru memoria chineză este un simptom al penuriei la nivelul industriei, nu o problemă specifică Micron. "Oferta de DRAM și NAND este mult sub cererea reală", a scris Klein luni. "Acest lucru este mai important pentru MU (Micron) și acțiuni, în opinia mea, decât știri precum interesul AAPL (Apple) pentru DRAM-ul din China." El argumentează că Micron și-a deja pivotat mixul de producție de la dispozitive de consum către contracte de furnizare pe termen lung cu furnizorii de servicii cloud pentru HBM și LPDDR DRAM, precum și către clienți din industria auto și cea industrială. Prin urmare, potențiala plecare a Apple afectează în principal Samsung și, într-o măsură mai mică, SK Hynix. Klein menționează că rămâne o întrebare deschisă dacă Washingtonul va acorda o astfel de licență, adăugând că cererea internă a Chinei pentru producția CXMT este deja enormă, iar guvernul chinez ar putea avea puțin interes să redirecționeze această ofertă către un cumpărător străin.
Al doilea punct de presiune îl reprezintă anunțul oficial de luni din partea SK Hynix, Samsung și guvernului sud-coreean privind o expansiune multianuală a capacității de producție de semiconductori, care vizează aproximativ patru noi fabrici de memorii. Klein caracterizează anunțul ca fiind în mare parte un semnal politic, notând că nu există angajamente de capital blocate pentru acest an sau pentru anul viitor. El subliniază că Micron și-a schițat deja propriile planuri pentru patru noi fabrici de memorii, făcând anunțul coreean mai puțin perturbator decât sugerează reacția pieței.
Imaginea mai largă a cererii susține poziția contrariană a lui Klein. CEO-ul Apple, Tim Cook, a declarat pentru Wall Street Journal că lipsa memoriei a fost o "inundație de o dată pe secol" și că nu a mai văzut nimic similar în niciun domeniu pe parcursul celor 40 de ani de carieră. Elon Musk, conform Business Insider, a repostat remarcile lui Cook pe X și a adăugat că producția trebuie să crească brusc, deoarece decalajul dintre capacitate și cerere este "insan".
Un raport Digitimes publicat luni adaugă o dimensiune concretă a prețurilor: piața se așteaptă ca producătorii de memorii să majoreze prețurile pentru întreaga gamă HBM, inclusiv HBM4, până la 2,5 ori nivelul din 2026, în următoarea rundă de negocieri de aprovizionare pentru 2027. Această rundă de prețuri, care are loc anual în toamnă, este catalizatorul pe care Klein îl evidențiază cel mai proeminent. Orice știre din septembrie sau octombrie care semnalează prețuri puternice ale contractelor HBM ar putea crește semnificativ estimările Street EPS pentru 2027 în sector.
Specific pentru Micron, piața este deja optimistă înaintea următorului raport. Consensul EPS pentru al patrulea trimestru fiscal din 2026 se situează la 25,72 USD, cu venituri de aproximativ 43,58 miliarde USD, iar toate cele 25 de revizuiri ale analiștilor din ultimele 90 de zile au fost în creștere. Următoarea publicare a rezultatelor financiare ale Micron este programată pentru 29 septembrie 2026, coincizând aproximativ cu momentul în care se așteaptă să se intensifice negocierile contractuale HBM, comprimând doi catalizatori potențiali majori într-o fereastră restrânsă.