Note sumare: Un moment de prudență
De Westpac Banking Corporation 13 Martie 2026, 01:40 GMT
Principalele perspective din săptămâna care a trecut.
Indicele Sentimentului Consumatorilor Westpac-MI a crescut modest în martie, cu 1,2%, până la 91,6, încă o valoare pesimistă. Cel mai recent sondaj a fost realizat în săptămâna până la 7 martie, deci a surprins doar o parte din escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu din această săptămână. Răspunsurile din ultimele trei zile ale eșantionului au fost mai aproape de o valoare a indicelui de 84 – un rezultat profund pesimist, care subliniază cât de dinamic este sentimentul față de situația din străinătate.
Subliniind rezultatul ușor mai ferm al titlului în luna respectivă, a fost o îmbunătățire a evaluărilor curente ale finanțelor familiei (+1,8%), a sentimentului cumpărătorului (4,9%) și a economiei în cinci ani (2,4%). Aceasta a compensat mai mult decât citirile plate și mai slabe cu privire la perspectiva pentru anul următor pentru finanțele familiei și respectiv pentru economie.
O mare parte din nervii pe termen scurt provin din așteptările hawkish ale consumatorilor cu privire la rata ipotecară, peste 75% dintre respondenți anticipând o creștere în următoarele douăsprezece luni. Comentariile recente ale oficialilor RBA au continuat să sublinieze viziunea pesimistă a Consiliului cu privire la capacitatea de aprovizionare, preocupările cu privire la persistența inflației interne și dorința lor de a menține ancorate așteptările de preț. Acum, confruntându-se cu o amenințare suplimentară din străinătate sub forma creșterii prețurilor la energie, este probabil ca RBA să se simtă obligată să acționeze fără întârziere.
Ca răspuns la aceste evoluții, economistul șef Luci Ellis a anunțat în această săptămână o revizuire a profilului nostru RBA, adăugând o majorare suplimentară a ratei cu 25 de puncte de bază săptămâna viitoare la ședința din martie, pe lângă majorarea deja prognozată pentru mai. Această înăsprire cumulată de 50 de puncte de bază va readuce rata de numerar la vârful post-pandemic de 4,35%. Amploarea, intensitatea și persistența riscurilor de inflație care decurg din conflict sunt extrem de incerte și înclinate ascendent pe termen scurt, dar ar trebui să dispară până în 2027, permițând o inversare a majorărilor ratelor din 2026 de la sfârșitul anului 2027.
Înainte de a trece în străinătate, merită remarcat faptul că cel mai recent sondaj de afaceri NAB sugerează că optimismul în rândul companiilor australiene s-a evaporat în mare parte în februarie. Nu numai că aceasta coincide cu citiri mai slabe cu privire la sentimentul consumatorilor, dar și cu un început oarecum mai slab de an pentru condițiile de tranzacționare și rentabilitate. Acest lucru prefigurează o plafonare a creșterii economice după o accelerare până aproape de tendință pe parcursul anului 2025.
În SUA, evaluările și așteptările actuale ale pieței muncii au fost rescrise vinerea trecută. Statele de plată neagricole din SUA au surprins în scădere în februarie, scăzând cu 92.000 în luna respectivă. Câștigurile din ultimele două luni au fost, de asemenea, revizuite în scădere cu 69.000, lăsând media pe 3 luni la doar 6.000 față de 50.000 în ianuarie, iar media pe 12 luni în jur de 13.000 față de 89.000 în anul precedent. Rata șomajului a crescut, de asemenea, până la 4,4%, în ciuda unei scăderi de 0,1 ppt a ratei de participare. Mai important, revizuirile anuale au redus rata de participare și raportul ocupare-populație cu 0,4 ppt, respectiv 0,5 ppt. Aceste rezultate indică faptul că oferta de muncă din SUA este constrânsă atât de factori structurali, cât și de factori ciclici, riscând creșterea economică pe termen mediu.
Acestea fiind spuse, până în prezent, creșterea economică s-a menținut, după cum reiese din vânzările cu amănuntul din ianuarie – grupul de control a crescut cu 0,3%. Demararile de locuințe au arătat, de asemenea, o oarecare viață în ianuarie, în creștere cu 7,2%, deși nivelul demararilor este încă cu 18% sub vârful său din 2022, iar permisele sunt încă mai slabe, cu 28% mai mici. Creșterea ratelor dobânzilor pe termen în SUA până la sfârșitul săptămânii semnalează între timp riscuri tot mai mari pentru inflația și condițiile financiare din SUA. Acest lucru este deosebit de îngrijorător pentru SUA, venind într-un moment în care datele de pe piața muncii justifică o relaxare suplimentară. Așteptările noastre complete actualizate pentru economia SUA și ratele dobânzilor pot fi găsite în March Market Outlook, lansat astăzi pe Westpac IQ.
În cele din urmă, în China. Datele comerciale din ianuarie/februarie au evidențiat succesul continuu al extinderii rapide a Chinei a producției de înaltă tehnologie și a infrastructurii conexe, exporturile în creștere cu 21,8% de la începutul anului până în prezent și surplusul comercial aproape de cea mai largă marcă a sa, la 213,6 miliarde de dolari (pentru cele două luni combinate). Rezistența persistentă a excedentului comercial este o așteptare de bază a previziunilor noastre pentru China. Dar, după câștiguri de aproape 20% timp de câțiva ani, creșterea cererii externe trebuie să încetinească. Așa cum s-a discutat în ultima ediție a Cliff Notes și March Market Outlook, stimularea pro-activă este necesară pentru a accelera cererea internă din S1 2026. Cu cât este mai mare riscul pentru prețurile și oferta globală de energie, cu atât este mai presantă necesitatea unei acțiuni.