Acțiunile gigantului petrolier ConocoPhillips (NYSE: COP) au scăzut cu aproape 18% în ultimul an. Această scădere s-a produs într-o perioadă în care S&P 500 a crescut cu peste 15%. Principalul motiv al acestei subperformanțe este scăderea prețurilor petrolului. În ultimele 12 luni, țițeiul Brent, prețul de referință global, a scăzut cu peste 15% și a oscilat recent în jurul valorii de 60 de dolari pe baril.
Cu toate acestea, ConocoPhillips poate prospera chiar dacă prețurile petrolului rămân scăzute. Compania petrolieră are mai mulți catalizatori de creștere care ar trebui să-i sporească semnificativ fluxul de numerar disponibil până la sfârșitul deceniului.
Echipa de management a ConocoPhillips consideră că a construit unul dintre cele mai calitative portofolii de resurse din sectorul energetic. Printr-o serie de achiziții, culminând cu achiziția Marathon Oil de 22,5 miliarde de dolari anul trecut, ConocoPhillips deține acum unul dintre cele mai profunde, mai durabile și mai diversificate portofolii de resurse de petrol și gaze din industrie. Compania are rezerve pentru zeci de ani, cu un cost de furnizare sub 40 de dolari pe baril.
Baza de resurse cu costuri reduse a companiei îi permite să genereze o mulțime de numerar în mediul actual. ConocoPhillips estimează că poate produce aproximativ 7 miliarde de dolari în flux de numerar disponibil în acest an, după finanțarea cheltuielilor de capital. Acest lucru îi oferă un surplus de numerar pe care îl poate returna acționarilor prin dividende și răscumpărări de acțiuni.
De asemenea, ConocoPhillips are un bilanț solid, bogat în numerar. Compania a încheiat trimestrul al doilea cu 5,7 miliarde de dolari în numerar și investiții pe termen scurt și alte 1,1 miliarde de dolari în investiții pe termen lung. Aceasta îi oferă o marjă de siguranță pentru a continua să investească în creșterea operațiunilor sale și pentru a returna numerar investitorilor în perioadele de prețuri mai scăzute ale petrolului. Compania lucrează pentru a-și consolida și mai mult bilanțul prin vânzarea de active non-core. A convenit să-și vândă activele din Bazinul Anadarko pentru 1,3 miliarde de dolari la începutul acestui an și își propune să finalizeze alte vânzări de 2,5 miliarde de dolari până la sfârșitul anului viitor.
ConocoPhillips crede că se află în pragul unei perioade de creștere plurianuală a fluxului de numerar disponibil. Impulsul inițial va veni din integrarea continuă a achiziției sale Marathon Oil, care s-a dovedit a fi mult mai bună decât se aștepta. Compania spera inițial să obțină economii de costuri de aproximativ 500 de milioane de dolari prin combinarea companiilor. Cu toate acestea, este pe cale să atingă 1 miliard de dolari în sinergii până la sfârșitul acestui an. În plus, compania anticipează acum realizarea a încă 1 miliard de dolari în îmbunătățiri ale costurilor și marjelor legate de acord până la sfârșitul anului viitor. Aceasta reprezintă o îmbunătățire de 1 miliard de dolari a fluxului său de numerar disponibil, fără nicio creștere a prețurilor țițeiului.
Următoarea fază a creșterii fluxului de numerar disponibil va proveni din investițiile sale pentru a-și extinde portofoliul global de GNL. În 2022, compania a semnat un acord cu Sempra Energy pentru a prelua o participație de 30% în faza 1 a proiectului său Port Arthur LNG. Acest proiect ar trebui să intre în funcțiune în 2027 și 2028. În plus, ConocoPhillips participă la două proiecte pentru a extinde Câmpul de Nord al Qatarului, care ar trebui să intre online în etape începând de anul viitor și până în 2028. Acest trio de investiții în GNL ar putea oferi până la 2 miliarde de dolari în flux de numerar disponibil anual suplimentar odată ce toate cele trei proiecte vor intra în funcțiune.
În cele din urmă, compania investește peste 7 miliarde de dolari pentru a dezvolta hub-ul Willow în Alaska, permițându-i să acceseze o resursă de 600 de milioane de barili de petrol cu costuri reduse în stat. Compania se așteaptă ca proiectul să înceapă producția în 2029. Are potențialul de a genera peste 4 miliarde de dolari în flux de numerar disponibil anual suplimentar pentru gigantul petrolier începând cu acel an.
Adăugați acești catalizatori de creștere, iar ConocoPhillips ar putea produce peste 7 miliarde de dolari în flux de numerar disponibil anual suplimentar până în 2029, presupunând că prețul petrolului este în medie de 70 de dolari pe baril. Aceasta ar fi aproximativ dublu față de fluxul de numerar disponibil pe care se așteaptă să-l producă în acest an. Această cifră ar fi încă un puternic 6 miliarde de dolari la prețul actual al petrolului, în jurul valorii de 60 de dolari. Această perspectivă robustă de creștere a fluxului de numerar disponibil susține planurile companiei de a oferi o creștere a dividendelor în primele 25% dintre companiile din S&P 500 în următorii ani. De asemenea, va oferi companiei o capacitate amplă de a răscumpăra mai multe acțiuni.
ConocoPhillips a construit unul dintre cele mai bune portofolii din sectorul petrolier. Cu proiecte de expansiune care vor oferi un flux de numerar disponibil durabil și în creștere, compania este într-o poziție puternică pentru a-și crește dividendul cu randament ridicat (randament de peste 3,5% în urma scăderii prețului acțiunilor) într-un ritm rapid în următorii ani. Având în vedere prețul actual mai scăzut al acțiunilor, acum este un moment convingător pentru investitori să ia în considerare cumpărarea și deținerea ConocoPhillips pentru potențialul său de venit și creștere pe termen lung.