Piețele vor fi în continuare influențate de știrile despre conflictul din Orientul Mijlociu.
Mişcările de preț de ieri pe aproape toate piețele au fost din nou puternic corelate cu fluctuațiile intraday ale prețurilor petrolului. Petrolul Brent în tranzacționarea asiatică a atins aproape nivelul de 120 de dolari pe baril, deoarece nu a existat nicio indicație după weekend că conflictul din Orientul Mijlociu se va încheia în curând. Aprobarea de către Iran a lui Mojtaba Khamenei ca nou lider a sugerat cel puțin că țara nu intenționează să se pregătească pentru schimbarea de regim pe care SUA o spera. Creșterea bruscă a prețurilor petrolului într-o primă reacție a intensificat o tranzacție amplă de stagflație/retragere a riscului. Randamentele pe termen scurt au crescut brusc. Swap-ul EMU pe 2 ani, la un moment dat, la începutul sesiunii, a crescut cu aproximativ 20 de puncte de bază. Randamentul obligațiunilor britanice pe 2 ani a crescut chiar cu aproape 30 de puncte de bază intraday. O reevaluare bruscă a avut loc și pe piețele mai mici, cu valutele fiind foarte sensibile la sentimentul global de risc (Ungaria). Acțiunile europene inițial au scăzut brusc (Europa -2%+). Dolarul a rămas primus inter pares.
Pe parcursul sesiunii, prețul petrolului a scăzut treptat și acest lucru a redus, de asemenea, o parte din presiunea din tranzacția de retragere a riscului de stagflație menționată mai sus. Piețele poate că au găsit o oarecare consolare în faptul că G7 se gândește la opțiuni pentru a utiliza rezervele strategice de petrol pentru a încerca să gestioneze saltul prețurilor petrolului. Sentimentul s-a îmbunătățit și mai mult în tranzacțiile din SUA. Președintele american Trump a sugerat mai târziu că războiul s-ar putea încheia în curând, dar nu a fost concret în ceea ce privește un calendar exact. El a sugerat, de asemenea, derogări de la sancțiunile petroliere și acțiuni/escorte americane pentru a menține pasajul în strâmtoarea Hormuz. Chiar dacă îndrumarea președintelui a fost departe de a fi specifică, piețele au obținut o oarecare consolare suplimentară, inversând o parte din „tranzacția de panică” de la începutul sesiunii. Petrolul s-a închis sub 100 de dolari pe baril și în această dimineață este văzut chiar și în apropierea a 94 de dolari. Randamentele din SUA, la sfârșitul zilei, au scăzut chiar cu 2-3 puncte de bază pe întreaga curbă. Randamentele germane, în ciuda fluctuațiilor intraday sălbatice, s-au închis cu modificări zilnice mai mici de 1 punct de bază. Indicii bursieri americani au terminat chiar și în verde (S&P 500 +0,83%). Scăderea intraday a prețului petrolului a redus, de asemenea, oferta pentru dolar. DXY s-a închis în afara maximelor intraday (99,17). EUR/USD a evitat din nou o închidere sub 1,16.
Piețele asiatice în această dimineață arată, de asemenea, ușurare în urma comentariilor președintelui Trump peste noapte. Nikkei câștigă 2,9%, cu aproape toate celelalte piețe regionale în verde. Dolarul menține în mare parte regresul peste noapte (DXY 98,75, EUR/USD 1,163). Mai târziu, astăzi, ne putem aștepta ca piețele să fie în continuare împinse înainte și înapoi de titlurile despre conflictul din Orientul Mijlociu. Ne uităm dacă o oarecare stabilizare poate începe la capătul scurt al curbelor randamentelor în țări precum EMU și Regatul Unit. Piețele monetare EMU se gândesc la necesitatea ca BCE să abordeze riscurile inflaționiste și discount aproximativ 50%-75% șanse de majorare a ratei până în vară. Piețele monetare din Regatul Unit au eliminat complet orice relaxare suplimentară a BoE. Interesant de auzit evaluările lui Powell, Lagarde și Bailey, deoarece toți țin ședințe de politică săptămâna viitoare. În ceea ce privește FX, rămânem precauți să mergem împotriva fluxului prietenos cu USD, de asemenea, deoarece vizibilitatea asupra conflictului din Orientul Mijlociu rămâne la fel de scăzută ca și înainte. EUR/USD 1,1507/1,1492 rămâne următoarea referință pe graficele tehnice.
Expectațiile de inflație au scăzut la orizontul pe termen scurt, a arătat ieri sondajul Fed din New York din februarie. Indicatorul pe un an a scăzut cu 0,1 puncte procentuale până la 3%, în timp ce orizonturile pe trei și cinci ani au rămas stabile la 3%. Așteptările pieței muncii au scăzut ușor în general, așteptările de creștere a câștigurilor pe un an scăzând la 2,5%, chiar sub media rulantă pe douăsprezece luni. Rata așteptată de demisie (părăsirea voluntară a unui loc de muncă), în următoarele douăsprezece luni a scăzut la 15,9%, un nou minim al seriei, în timp ce probabilitatea percepută de a găsi un loc de muncă în următoarele trei luni dacă cineva și-ar pierde locul de muncă actual a scăzut la 44%. Acest lucru a contrastat cu așteptările unei rate mai mari a șomajului peste un an, scăzând cu 2 puncte procentuale până la 39,9%. Probabilitatea percepută de a rata o plată minimă a datoriei în următoarele trei luni a scăzut la cel mai scăzut nivel din februarie 2024, scăzând cu 2,1 puncte procentuale până la 11,6%.
Consorțiul Britanic de Retail (BRC) a raportat o încetinire a creșterii vânzărilor cu amănuntul din Regatul Unit, cu o imprimare de 1,1% y/y în cele patru săptămâni care s-au încheiat în februarie, în scădere de la 2,7% în ianuarie și sub creșterea medie pe 12 luni de 2,3%. Vânzările de alimente au crescut cu 2,9% față de 3,8% în ianuarie, în timp ce vânzările non-alimentare au scăzut comparativ cu februarie anul trecut. -0,4% y/y a contrastat cu o creștere de 1,7% luna precedentă. Vânzările în același magazin au crescut cu 0,7%, cel mai lent ritm din mai anul trecut. Vânzările de alimente au crescut cu 2,3%, în timp ce sectorul non-alimentar a raportat o scădere anuală de 0,6%. „Vremea gri și umedă din februarie a afectat puternic vânzările cu amănuntul”, a declarat directorul executiv al BRC, Helen Dickinson, adăugând că „Cheltuielile au fost slabe în majoritatea categoriilor, online și în magazin, deoarece gospodăriile s-au retras după Crăciun și revenirea din ianuarie.” Comercianții cu amănuntul care caută primăvara și o vreme mai bună pentru a relansa vânzările văd că acest caz este subminat de conflictul din Orientul Mijlociu.