Pe măsură ce ne îndreptăm spre această săptămână volatilă, calendarul economic este privit printr-o „lentilă dublă”: datele reci și dure din februarie (pre-război) versus realitatea prețurilor petrolului de peste 110 USD și închiderea de facto a Strâmtorii Hormuz.
**Evenimente cu miză mare**
**1. CPI în SUA: Realitatea „întârziată” vs. Temeri Viitoare**
Așteptările actuale ale Fed: Pentru ședința din 18 martie, o „pauză” este într-adevăr o certitudine. Cu toate acestea, reducerea ratelor din iunie – cândva un eveniment cu probabilitate ridicată – este acum o aruncare cu banul (evaluarea pieței s-a schimbat de la o așteptare de reducere de 60 de puncte de bază pentru 2026 la 40 de puncte de bază de la începutul conflictului).
CPI de miercuri acoperă luna februarie, o perioadă anterioară creșterii recente a energiei. Dacă aceste date „curate” arată că inflația de bază era deja persistentă (orice valoare peste 0,2% lunar), aceasta confirmă faptul că inflația nu a fost pe deplin domolită nici măcar în condiții „normale”.
Un CPI fierbinte din februarie, combinat cu prețul actual al petrolului de 110, creează o „zonă fără reduceri” pentru Fed. Aceasta sugerează că, odată ce creșterea prețurilor la energie din martie/aprilie va ajunge în date, inflația va reveni brusc. Acest lucru ar putea împinge următoarea reducere a ratei mai departe, până în septembrie sau decembrie 2026.
**2. Locuri de muncă în Canada: Remorcarea „Petrol vs. Rata dobânzii”**
BoC se află într-un mod precar de „așteaptă și vezi”. În timp ce economia este slabă, creșterea prețului petrolului acționează ca o sabie complexă cu două tăișuri. Ca exportator net, un preț mai mare al petrolului este un câștig „Termeni de Schimb”. Crește venitul național, profiturile sectorului energetic și cererea de CAD.
În același timp, prețurile mai mari la benzină acționează ca un impozit regresiv asupra gospodăriilor canadiene, care se luptă deja cu datorii record și reînnoirile de credite ipotecare.
În cazul în care raportul de vineri arată o piață a muncii puternică (șomaj scăzut, creștere salarială ridicată), acesta oferă BoC „lumina verde” pentru a rămâne pe o pauză prelungită sau chiar pentru a lua în considerare o „pauză agresivă”. Dacă locurile de muncă sunt slabe, BoC se confruntă cu un coșmar de „stagflație”: creștere lentă, dar inflație în creștere, determinată de energie.
**Factori Taciturni**
**1. PIB-ul UK: Calea îngustă a BoE**
Înainte de conflictul din Orientul Mijlociu, o reducere în martie a fost dezbătută pe larg. Cu toate acestea, având în vedere că Regatul Unit este foarte sensibil la importurile de energie, „nivelul minim inflaționist” a crescut.
Datele lunare ale PIB-ului de vineri (pentru ianuarie) vor arăta dacă Regatul Unit a intrat în 2026 cu un oarecare impuls.
În cazul în care PIB-ul este slab, crește presiunea asupra BoE de a reduce pentru a preveni o recesiune. Dacă PIB-ul este rezistent, șoimii BoE ar putea invoca „incertitudinea globală” și șocul energetic ca scuză pentru a insista pentru o pauză în martie, amânând reducerea până în mai sau iunie, pentru a se asigura că inflația nu revine în forță.
**2. Sentimentul din Australia: Ședința „Live” din martie a RBA**
RBA este un element aberant printre băncile centrale majore. Aceștia au majorat dobânzile în februarie (până la 4,35%) și au semnalat că „nu exclud nimic”.
În cazul în care sentimentul „s-a prăbușit” după mișcarea din februarie, RBA ar menține o „Pauză Agressivă”, așteptând datele complete trimestriale ale IPC în aprilie înainte de a acționa din nou în mai.
Cu toate acestea, dacă datele de marți despre sentiment arată că întreprinderile încă transferă costurile și consumatorii încă cheltuiesc, în ciuda creșterii din februarie, RBA s-ar putea simți obligată să avanseze majorarea din mai în martie. Aceștia doresc să „frângă coloana vertebrală” a inflației înainte ca prețurile energiei să o împingă mai sus.
**Iată câteva puncte importante pentru săptămâna aceasta:**
**Statele Unite**
* Luni: Așteptările consumatorilor privind inflația (feb). * Miercuri: Indicele prețurilor de consum (feb). * Vineri: Indicele prețurilor de bază PCE (ian); PIB (T4, a 2-a estimare); Sentimentul consumatorilor Universitatea din Michigan (mar, prelim).
**Canada**
* Vineri: Sondajul forței de muncă (feb).
**Zona euro**
* Luni: Încrederea investitorilor Sentix (mar). * Vineri: Producția industrială a zonei euro (ian).
**Regatul Unit**
* Vineri: PIB lunar (ian); Producția industrială și de producție (ian); Balanța comercială.
**Japonia**
* Marți: Cheltuielile gospodăriilor (ian). * Miercuri: Indicele prețurilor producătorilor (feb).
**Australia**
* Marți: Încrederea consumatorilor Westpac (mar); Încrederea în afaceri NAB (feb).
**Noua Zeelandă**
* Miercuri: Vânzările de producție (T4). * Joi: Business NZ PMI (feb).
**China**
* Luni: Indicele prețurilor de consum și Indicele prețurilor producătorilor (feb). * Marți: Balanța comercială (ian-feb combinate).