Președintele Donald Trump a intrat în istoria bursei de valori realizând ceva inedit în 75 de ani
7 septembrie 2025 — 03:06 am EDT Scris de Sean Williams pentru The Motley Fool
**Puncte cheie**
* Indicele de referință S&P 500 a încălcat un precedent de lungă durată în luna august. * Deși S&P 500, Dow Jones Industrial Average și Nasdaq Composite au atins recent maxime istorice, două obstacole monumentale se acumulează pe Wall Street. * Statistic, acțiunile au fost o investiție sigură pe termen lung.
De mai bine de un secol, piața bursieră a fost un teren propice pentru crearea de avere. Deși alte clase de active au generat randamente nominale pozitive, acțiunile au oferit cel mai mare randament anual mediu pe perioade ultra-lungi. Dar construirea de avere pe Wall Street nu este lipsită de suișuri și coborâșuri. Corecțiile pieței bursiere, piețele bear și chiar prăbușirile sunt prețul pe care investitorii îl plătesc pentru admiterea la această mașină de prosperitate pe termen lung. Am asistat la această volatilitate în acțiune mai devreme în acest an, când indicele de referință S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) a înregistrat a cincea cea mai abruptă scădere procentuală de două zile din 1950, împreună cu iconicul Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) și Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC), alimentat de creștere, scăzând cu procente de două cifre.
Catalizatorul principal din spatele acestei volatilități sporite a fost președintele Donald Trump. Deși politicile și propunerile sale au provocat, ocazional, turbulențe pe Wall Street, Trump a supervizat, de asemenea, un moment din istoria bursei de valori, realizând ceva ce niciun alt președinte nu a mai făcut în 75 de ani.
**Președintele Trump a realizat ceva ce șase președinți înaintea lui nu au reușit să facă**
Așa cum probabil ați observat, S&P 500, Dow Jones și Nasdaq Composite au urcat cu toții la maxime istorice de închidere în ultimele săptămâni. Investitorii au fost entuziasmați de posibilitatea ca Rezerva Federală să reînceapă ciclul de relaxare a ratelor atunci când se va întâlni în mai puțin de două săptămâni. Ratele mai mici ale dobânzii tind să încurajeze împrumuturile, ceea ce la nivel corporativ poate duce la o creștere a angajărilor, mai multe cheltuieli pentru inovare și o creștere a activității de fuziuni și achiziții. În plus, euforia din jurul inteligenței artificiale (AI) a contribuit la ridicarea pieței mai largi. Conform unei estimări, AI ar putea adăuga 15,7 trilioane de dolari la produsul intern brut global până în 2030, ceea ce o face cea mai importantă inovație tehnologică de la proliferarea internetului la mijlocul anilor 1990. Cheltuielile agresive pentru infrastructura centrului de date AI de către majoritatea membrilor "Magnificilor Șapte" alimentează optimismul investitorilor.
Există, de asemenea, posibilitatea ca incertitudinea politicii tarifare și comerciale a lui Trump să fie în mare parte în trecut. Aceasta poate fi catalizatorul principal care a dus la momentul istoric al lui Trump în august. Acțiunile nu au fost niciodată mai mari în august sub un președinte în al doilea mandat într-un an post-electoral.
Conform datelor colectate de Strategul șef de piață al Carson Group, Ryan Detrick, toți cei șase președinți în al doilea mandat începând cu 1950 au îndurat un declin al S&P 500 în august în anul lor post-electoral. Dar, cu S&P 500 urcând cu 1,9% în august, Trump a rupt această serie. Deși supravegherea acestui moment din istoria pieței bursiere nu este neapărat un predictor al evenimentelor viitoare, este demn de remarcat, având în vedere cât de bine au evoluat S&P 500, Dow Jones și Nasdaq Composite în timpul primului mandat al lui Trump.
**Nu deschideți șampania încă...**
În timp ce optimiștii s-au bucurat, fără îndoială, de puterea pe care Wall Street a demonstrat-o în ultimele cinci luni, este puțin prematur să deschideți sticlele de șampanie. Chiar dacă unii nori s-au risipit, două obstacole monumentale stau direct în calea acestei piețe bull.
Fără îndoială, cea mai importantă problemă pentru piața bursieră este evaluarea sa istoric scumpă. În timp ce ascensiunea AI a extins multiplii câștigurilor și a crescut așteptările de creștere pentru majoritatea Magnificilor Șapte, nu se poate nega faptul că acțiunile sunt scumpe. Cea mai bună măsură de evaluare de la egal la egal este raportul preț-câștig (P/E) Shiller al S&P 500, cunoscut și sub numele de raportul P/E ajustat ciclic (raport CAPE). Când a fost testat retroactiv pe o perioadă de 154 de ani, P/E Shiller a avut o medie de multiplu de 17,28. Recent, a depășit 39, marcând a treia cea mai scumpă piață bull continuă din istorie. Cazurile anterioare în care raportul P/E Shiller a depășit 30 pentru o perioadă de cel puțin două luni au fost urmate în cele din urmă de scăderi de 20% sau mai mari în S&P 500, Dow Jones și/sau Nasdaq Composite.
În al doilea rând, nu cunoaștem efectul complet pe care politica tarifară a lui Donald Trump îl va avea asupra economiei SUA. Lăsând la o parte faptul că instanțele din SUA încă stabilesc dacă multe dintre tarifele lui Trump sunt legale sau nu, politicile președintelui riscă să reaprindă rata prevalentei inflației în SUA. Un studiu publicat de patru economiști ai Rezervei Federale din New York prin intermediul Liberty Street Economics în decembrie 2024 (Tarifele de import protejează firmele din SUA?) a indicat tarifele Chinei impuse de Trump în 2018-2019 ca avertisment a ceea ce ar putea urma. Mai exact, ei au observat că politica comercială a lui Trump cu China din timpul primului său mandat a făcut puține diferențe între tarifele de producție și cele de intrare. Primul este plasat pe un produs finit importat în țară, în timp ce un tarif de intrare este o taxă atribuită unei componente utilizate pentru a finaliza fabricarea unui produs la nivel intern. Tarifele de intrare pot face producția internă mai scumpă și pot crește inflația. Deși este de așteptat un anumit nivel de inflație, creșterea prețurilor, atunci când este cuplată cu o piață a locurilor de muncă în scădere, așa cum am asistat în ultimele luni, poate deschide calea pentru cel mai grav scenariu al Fed: stagflația.
**Statistic, acțiunile au fost o investiție sigură pe termen lung**
Incertitudinea și volatilitatea sunt aspecte inevitabile ale punerii banilor dvs. la lucru pe Wall Street. Dar, chiar dacă nu există o soluție rapidă pentru incertitudinea tarifară a lui Trump sau pentru o piață bursieră incontestabil scumpă, precedentul istoric favorizează în mod clar investitorii cu o mentalitate pe termen lung.
De exemplu, analiștii de la Crestmont Research reîmprospătează anual un set de date care examinează randamentele totale rulante pe 20 de ani (inclusiv dividendele plătite) ale indicelui de referință S&P 500 atunci când sunt testate retroactiv până la începutul secolului XX. Chiar dacă S&P nu a existat oficial până în 1923, cercetătorii au reușit să urmărească performanța componentelor sale în alte indici majori din 1900 până în 1923. Acest lucru a dus la 106 perioade rulante de 20 de ani de date de randament total de analizat (1900-1919, 1901-1920 și așa mai departe, până la 2005-2024). Ceea ce a descoperit Crestmont a fost că toate cele 106 perioade rulante de 20 de ani au generat randamente anuale pozitive. În termeni mai simpli, dacă ați fi achiziționat, ipotetic, un indice de urmărire S&P 500 în orice moment între 1900 și 2005 și l-ați fi deținut timp de 20 de ani, ați fi generat un randament pozitiv, inclusiv dividende, de fiecare dată. Indiferent dacă ați trecut printr-o recesiune, o depresiune, un război, tarife, stagflație, hiperinflație, o pandemie sau orice alt scenariu vă puteți gândi, indicele de referință S&P 500 a fost întotdeauna mai mare cu 20 de ani mai târziu.
Bespoke Investment Group a evidențiat, de asemenea, natura disproporționată a ciclurilor pieței bursiere printr-o postare pe X (fostul Twitter) în iunie 2023.
Analiștii de la Bespoke au comparat durata fiecărei piețe bull și bear din S&P 500 datând de la începutul Marii Depresiuni în septembrie 1929. Acest lucru a generat 27 de piețe bull și bear separate. La o extremă a spectrului, piața bear medie S&P 500 a durat 286 de zile calendaristice, sau aproximativ 9,5 luni. Dar, când pendulul s-a mutat în cealaltă direcție, a dus la piețe bull care au durat de aproximativ 3,5 ori mai mult (1.011 zile calendaristice) pe parcursul acestei perioade de aproape 94 de ani.
Indiferent de ce incertitudini s-ar putea desfășura în următoarea săptămână, lună sau an, precedentul istoric este destul de clar că se așteaptă ca economia SUA și piața bursieră să crească în timp.