Cu anticipatul IPO al SpaceX, investitorii își îndreaptă atenția către companiile din industria spațială. Redwire se concentrează pe componenta de „unelte și sape” a acestui sector.
Marele gigant industrial spațial al lui Elon Musk, SpaceX, este așteptat să lanseze mult-așteptatul său IPO (ofertă publică inițială) săptămâna aceasta. Deși acțiunile nu sunt încă disponibile, acest lucru nu a oprit investitorii entuziaști să speculeze asupra evaluărilor altor companii legate de spațiu. Redwire (NYSE: RDW) este un exemplu excelent, acțiunile sale înregistrând o creștere de 105% de la începutul anului. Să analizăm mai în profunzime pentru a descoperi dacă acest avânt reprezintă începutul unui trend ascendent pe termen lung sau doar un boom temporar, alimentat de speculații.
Ce este Redwire?
Spre deosebire de SpaceX, Redwire nu este un nume de uz casnic. Compania a luat naștere acum șase ani, când firma de private equity AE Industrial Partners a combinat două dintre participațiile sale (Adcole Space și Deep Space Systems) într-o singură entitate. Performanța a fost fluctuantă în anii de după listarea directă a acțiunilor prin fuziunea cu o companie de achiziții cu scop special (SPAC). Cu toate acestea, Redwire a început recent să prospere, beneficiind de o serie de factori macroeconomici și specifici companiei.
În primul rând, Redwire este poziționată excelent pentru a capitaliza pe creșterea militarizării și a capabilităților de luptă de generație următoare. Acest megatrend a început, probabil, odată cu invazia rusă în Ucraina la începutul anului 2022 și s-a intensificat odată cu conflictul curent dintre SUA și Iran. Redwire deserveste această piață prin segmentul său de tehnologie de apărare, axat pe livrarea de drone de luptă autonome și diverse tipuri de hardware de navigație și optică pentru a sprijini supravegherea și colectarea de informații. Compania a reușit să-și dezvolte rapid acest business prin achiziția în valoare de 925 de milioane de dolari a Edge Autonomy, un specialist în UAV-uri cu relații stabilite cu Departamentul Apărării al SUA și guverne aliate, care utilizează deja drona sa Penguin pentru misiuni de recunoaștere.
Infrastructura spațială reprezintă cealaltă latură a afacerilor Redwire. Aici, managementul intenționează să profite de tendința crescândă a organizațiilor guvernamentale, precum NASA, de a externaliza o parte mai mare din necesarul de hardware către companii comerciale, în loc să construiască totul intern. Tehnologia de imagistică și navigație a companiei a fost inclusă în nava spațială Orion a NASA pentru misiunea istorică Artemis II, un zbor circumlunar cu echipaj uman, conceput pentru cercetarea Lunii.
Afacerile prospere
Rezultatele financiare ale Redwire sunt încurajatoare, veniturile din primul trimestru crescând cu aproximativ 58% față de anul precedent, ajungând la 97 de milioane de dolari. Această creștere a fost determinată în principal de segmentul de tehnologie de apărare al companiei, care a înregistrat o creștere de peste patru ori a vânzărilor, ajungând la 44,3 milioane de dolari. Cu toate acestea, 44,3 milioane de dolari este o sumă relativ mică în lumea contractelor de apărare. Iar investitorii ar trebui să se aștepte ca acest segment să continue să crească într-un ritm susținut, datorită mediului geopolitic înalt militarizat.
Situația netă a Redwire este un pic mai incertă. La fel ca multe companii de tehnologie de generație următoare, se luptă să demonstreze o cale clară către profitabilitate. Cheltuielile de cercetare, vânzări, generale și administrative sunt în creștere rapidă – probabil din cauza achizițiilor recente, care aduc manageri, ingineri și specialiști noi și bine plătiți. Iar ieșirile mari de capital au dus la creșterea pierderilor operaționale de aproape patru ori, ajungând la 69,7 milioane de dolari.
Când companiile nu pot finanța operațiunile din fluxul de numerar intern, ele trebuie să apeleze la surse externe de capital, cum ar fi emisiunile de acțiuni. Pe 9 iunie, acțiunile au scăzut brusc cu peste 15%, după ce managementul a anunțat planuri de a emite și vinde noi acțiuni în valoare de 500 de milioane de dolari pentru a ajuta la finanțarea operațiunilor. Deși diluarea capitalului propriu este adesea necesară pentru creșterea și supraviețuirea unei companii, ea crește numărul de acțiuni aflate în circulație, ceea ce reduce deținerile investitorilor actuali asupra câștigurilor viitoare.
Este Redwire o acțiune milionară?
La prima vedere, Redwire are toate ingredientele unei acțiuni milionare. Este mică (cu o capitalizare de piață de 4,26 miliarde de dolari) și contribuie la pionierarea tehnologiilor disruptive cu clienți importanți precum NASA și Departamentul Apărării. Cu toate acestea, dependența Redwire de diluarea capitalului propriu aduce riscuri și volatilitate. Și investitorii ar putea dori să aștepte până când compania demonstrează o cale clară către profitabilitate înainte de a lua în considerare o poziție.