Repere din conferința telefonică privind rezultatele trimestrului IV ale Sartorius Aktiengesellschaft Scris de MarketBeat 3 februarie 2026 Link de partajare copiat în clipboard. Imagine de la MarketBeat Media, LLC.
**Puncte cheie**
* **Rezultatele anului fiscal 2025 peste așteptări:** Vânzările grupului au crescut cu aproximativ 7,6% cc la puțin peste 3,5 miliarde EUR, EBITDA subiacent a crescut cu 11,2% la 1,052 miliarde EUR, iar marja EBITDA subiacentă s-a extins cu 170 bps la 29,7%, determinând o creștere de 18% a profitului net subiacent. * **Divergența mixului de afaceri:** Soluțiile de bioprocesare au condus creșterea (≈ 9,5% cc) determinată de consumabile cu o marjă EBITDA de 31,7%, în timp ce Produsele și Serviciile de Laborator au fost practic stabile (0,2% cc), deoarece vânzările de instrumente au rămas constrânse, iar achiziția MatTek a adăugat aproximativ 1–1,5pp la creștere. * **Perspective și riscuri pentru 2026:** Conducerea estimează vânzările grupului la aproximativ 5–9% cc și o marjă EBITDA subiacentă ușor peste 30%, dar semnalează vânturi potrivnice din cauza valutelor și tarifelor (≈ Impact valutar de 2pp la EUR/USD 1,2 și ~ 50 bps diluare tactică a marjei) și vizează un grad de îndatorare de puțin peste 3x datorie netă/EBITDA până la sfârșitul anului 2026.
MarketBeat previzualizează primele cinci acțiuni de deținut până la 1 martie. Sartorius Aktiengesellschaft ETR: SRT a raportat rezultate preliminare pentru întregul an 2025, arătând o revenire la un comportament „normal” al cererii pentru consumabile, în timp ce investițiile clienților în echipamente și instrumente au rămas prudente. Conducerea a declarat că tendințele îmbunătățite ale cererii – în special în veniturile recurente – combinate cu efectul de pârghie operațional și disciplina costurilor au ajutat la generarea unei „creșteri profitabile considerabile”, cu rezultate ușor peste estimările revizuite în creștere de vânzări ale companiei și o profitabilitate care depășește ținta EBITDA din octombrie.
**Rezultatele grupului: vânzări peste așteptări și extinderea marjei**
Directorul financiar Florian Funck a declarat că veniturile din vânzările grupului au crescut cu 7,6% în monede constante și cu 4,7% în monede raportate la „puțin peste 3,5 miliarde EUR”. Diferența dintre creșterea în monede constante și cele raportate a fost atribuită în primul rând slăbiciunii dolarului american, despre care conducerea a spus că a fost un vânt potrivnic de „aproape 300 de puncte de bază” pentru creșterea raportată. Funck a menționat că implementarea cu succes a taxelor suplimentare de tarif a contribuit cu aproximativ 1 punct procentual la creșterea vânzărilor în 2025. El a mai spus că comenzile primite au crescut mai repede decât vânzările, menținând raportul book-to-bill rulant pe 12 luni al companiei peste 1 pe tot parcursul anului 2025, deși a scăzut ușor în trimestrul al patrulea din cauza unei comparații puternice. În termeni absoluti, comenzile primite în T4 au fost descrise ca fiind aproximativ la egalitate cu „T4 2024 excepțional de puternic”, iar conducerea a spus că compania a intrat în 2026 cu un portofoliu de comenzi puternic.
EBITDA subiacent a crescut cu 11,2% la 1,052 miliarde EUR, iar marja EBITDA subiacentă s-a extins cu 170 de puncte de bază la 29,7%. Funck a atribuit îmbunătățirea efectelor de volum și mix și economiilor de scară, susținute de disciplina costurilor, care au compensat mai mult decât vânturile potrivnice legate de cursul de schimb valutar și tarife de aproximativ 1 punct procentual. Sub EBITDA, Funck a spus că profitul net subiacent a crescut cu 18%, iar profitul net raportat a crescut cu 84%, cu un EPS subiacent în creștere cu 18%. Fluxul de numerar operațional a fost de 837 milioane EUR, în scădere față de 976 milioane EUR în 2024, despre care a spus că a beneficiat de „măsuri semnificative unice de reducere a stocurilor”. Fluxul de numerar liber a fost de 390 milioane EUR. Cheltuielile de capital au crescut la 441 milioane EUR de la 410 milioane EUR, iar raportul CapEx a fost de 12,5%, în conformitate cu orientările.
**Performanța diviziei: bioprocesarea conduce; afacerea de laborator se stabilizează**
În Soluțiile de bioprocesare, veniturile din vânzări au crescut cu 9,5% în monedă constantă pentru anul. Conducerea a spus că câștigul a fost determinat de o creștere de la mijlocul spre adolescență a consumabilelor, care a compensat mai mult decât moliciunea echipamentelor. CEO-ul Michael Grosse și Funck au spus că afacerea cu echipamente s-a stabilizat pe parcursul anului, vânzările de echipamente din S2 fiind cu un procent de două cifre peste S1. Profitabilitatea Soluțiilor de bioprocesare s-a îmbunătățit, EBITDA subiacent fiind în creștere cu 15,2% la 907 milioane EUR, iar marja s-a extins cu 240 de puncte de bază la 31,7%.
Produsele și Serviciile de Laborator au înregistrat vânzări care au fost „practic plate”, cu o creștere de 0,2% în monede constante. Funck a spus că impulsul în consumabile și servicii a susținut performanța, în timp ce vânzările de instrumente au fost afectate de cheltuielile CapEx constrânse pe piețele de cercetare în științe biologice. El a spus că există „semne încurajatoare de stabilizare”, citând un impuls pozitiv în bioanalitică în a doua jumătate și lansări de instrumente actualizate. Achiziția MatTek a contribuit cu „puțin peste 1 punct procentual” la creștere. Marja EBITDA subiacentă LPS a scăzut la 21,5%, ceea ce Funck a atribuit unui mix nefavorabil de produse, precum și impacturilor FX și tarifelor.
**Regiuni și China: stabilizare cu semne incipiente de îmbunătățire**
Pe regiuni, vânzările EMEA au crescut cu aproape 6% în 2025, în timp ce America și APAC au crescut fiecare cu 8,9%. Funck a spus că China „a continuat să se stabilizeze cu semne incipiente de îmbunătățire”, în timp ce APAC, excluzând China, a înregistrat o creștere de două cifre scăzute. În sesiunea de întrebări și răspunsuri, conducerea a descris China ca fiind o piață care s-a „recalibrat”, Sartorius fiind capabilă să își păstreze cota de piață și să participe la o creștere modestă, sprijinind în același timp clienții cu licențierea și extinderea conductelor în afara Chinei. Cu toate acestea, conducerea a spus că așteptările pentru China au rămas „mai degrabă plate” în general, în special în ceea ce privește echipamentele, citând un surplus de capacitate.
**Inovație, parteneriate și investiții în capacitate**
Grosse a evidențiat lansările de produse și parteneriatele care vizează susținerea creșterii pe termen lung. El a spus că Sartorius a lansat Sartopore Evo, o soluție de filtrare fără PFAS, și caseta Sartocon pentru procesarea downstream, inclusiv purificarea vectorului viral. Compania a introdus, de asemenea, Platforma de Bioprocesare Continuă Pionic, dezvoltată cu Sanofi, despre care conducerea a spus că a generat un interes ridicat al clienților, pe măsură ce industria trece către fabricarea continuă. În produsele de laborator, Grosse a spus că compania și-a avansat portofoliul bioanalitic, inclusiv ceea ce el a descris ca fiind singurul sistem de imagistică a celulelor vii cu microscopie confocală în interiorul unui incubator, și și-a consolidat poziția prin achiziția MatTek pentru a extinde ofertele avansate de modele celulare 3D. Sartorius a încheiat, de asemenea, un parteneriat cu Nanotein Technologies pentru a spori capacitățile în expansiunea și activarea celulelor. În ceea ce privește amprenta de producție, Grosse a spus că compania a finalizat o extindere în Aubagne, a progresat cu extinderea în Germania și a continuat construcția unui amplasament greenfield în Songdo, Coreea de Sud.
**Perspective 2026: interval larg reflectă incertitudinea; echipamentele sunt văzute cel puțin stabile**
Pentru 2026, conducerea a estimat o creștere a vânzărilor grupului de aproximativ 5%-9% în monede constante, cu o marjă EBITDA subiacentă ușor peste 30%. Perspectivele includ aproximativ 1 punct procentual de beneficiu de vânzări de la MatTek și taxe suplimentare legate de tarife. Conducerea a spus că a stabilit în mod deliberat un interval larg, având în vedere volatilitatea macroeconomică și a industriei, și a menționat că industria este „înapoi pe drumul cel bun”, dar nu încă la niveluri de creștere pe termen lung, în special pentru echipamente și instrumente.
Orientările diviziei au inclus:
* Soluții de bioprocesare: creștere a vânzărilor de 6%-10%, determinată în principal de afacerile recurente; se așteaptă ca echipamentele să fie „cel puțin stabile”; marja EBITDA subiacentă ușor peste 32%. * Produse și Servicii de Laborator: creștere a vânzărilor de 2%-6%, inclusiv 1,5 puncte procentuale de la MatTek; se așteaptă ca instrumentele să fie „cel puțin stabile”; marja EBITDA subiacentă ușor sub 21%, influențată de investițiile în modele celulare avansate și vânturi potrivnice din mix, FX și tarife.
Conducerea a spus că taxele suplimentare de tarif ar crea o diluare „tactică” a marjei de aproximativ 50 de puncte de bază în 2026. În ceea ce privește schimbul valutar, compania a spus că la o rată EUR/USD de 1,2 s-ar confrunta cu un vânt potrivnic de aproximativ 2 puncte procentuale la creșterea raportată față de cea în monedă constantă pentru întregul an (și aproximativ 4 puncte în T1). În sesiunea de întrebări și răspunsuri, conducerea a spus că nu a inclus venituri materiale din proiecte mari de realocare în SUA în ipotezele din 2026, citând termene lungi de execuție pentru expansiuni majore greenfield și sugerând că astfel de beneficii vor veni mai probabil în 2027 și ulterior. De asemenea, a reiterat faptul că orientările din 2026 presupun nicio scădere a veniturilor din echipamente, cu un potențial ascendent legat de o redresare mai semnificativă a echipamentelor mai târziu în an, având în vedere termenele tipice de execuție.
În ceea ce privește alocarea capitalului și gradul de îndatorare, Funck a spus că compania rămâne angajată la o rating de calitate investițională. Raportul de îndatorare al grupului s-a îmbunătățit la 3,55x datorie netă la EBITDA subiacent de la 3,96x, iar conducerea a estimat o scădere suplimentară la puțin peste 3x până la sfârșitul anului 2026. Conducerea a indicat, de asemenea, că 2026 va fi probabil ultimul an cu rapoarte CapEx ridicate înainte de o reducere începând cu 2027, pe măsură ce proiectele majore se vor încheia.