Săptămâna viitoare: Indicii PMI Flash și datele CPI din Marea Britanie, Japonia și Australia, în prim plan
De XM.com 20 martie 2026, 14:15 GMT
După o Fed hotărâtă, traderii de dolari se orientează către datele PMI preliminare. Lira sterlină se pregătește pentru o săptămână aglomerată, pe fondul inflației, al indicilor PMI și al cifrelor de vânzări cu amănuntul. Indicele CPI al Japoniei va determina cât de probabilă este o majorare a dobânzii de către BoJ în aprilie. Indicele CPI al Australiei ar putea consolida argumentele pentru o a treia majorare consecutivă a dobânzii de către RBA.
După seria de decizii ale băncilor centrale, agenda devine mai ușoară. După o săptămână foarte aglomerată, cu vești despre războiul din Orientul Mijlociu care curg continuu și șapte bănci centrale majore care au decis cu privire la politica monetară în mijlocul acestei incertitudini geopolitice și al crizei energetice profunde, calendarul devine considerabil mai ușor săptămâna viitoare. Desigur, acest lucru nu înseamnă că nu există lansări de date la care traderii să acorde atenție. Accentul ar putea fi pus pe indicii PMI preliminari pentru luna martie din mai multe economii majore, deoarece aceștia vor oferi o primă imagine a modului în care s-a comportat activitatea economică după izbucnirea războiului și care a fost impactul prețurilor vertiginoase la energie.
Cum vor influența indicii PMI din SUA așteptările Fed? Începând cu SUA, Fed a decis să mențină ratele dobânzilor neschimbate, așa cum era de așteptat, și a proiectat o inflație mai mare și o rată a șomajului stabilă. Deși noua diagramă cu puncte a continuat să indice o singură reducere a ratei cu 25 de puncte de bază până la sfârșitul anului 2026, președintele Fed, Powell, a declarat că incertitudinea din jurul traiectoriei ratei a crescut considerabil pe fondul războiului din Orientul Mijlociu și că un număr „semnificativ” dintre colegii săi favorizează acum o relaxare mai mică decât în urmă cu trei luni. Într-adevăr, conform diagramei, numărul oficialilor care favorizează menținerea ratelor dobânzilor neschimbate până la sfârșitul anului a crescut de la patru în decembrie la șapte. Acest lucru i-a determinat pe investitori să își reducă și mai mult pariurile pe reducerea ratelor, alocând doar o probabilitate de 15% pentru o reducere de un sfert de punct până la sfârșitul anului, permițând astfel un nou val de cumpărare de dolari. Wall Street a scăzut din nou, în timp ce aurul și-a extins scăderea, coborând sub zona cheie de suport de 4.840 de dolari.
Având în vedere toate acestea, dacă indicii PMI flash, publicate marți, vor dezvălui că activitatea economică a fost afectată grav de criza energetică, investitorii vor trebui să facă față unei dileme. Să vândă dolarul pe semne de încetinire a creșterii economice sau să-l cumpere din cauza preocupărilor legate de accelerarea prețurilor percepute de companii, ceea ce ar putea duce la o inflație mai mare și, prin urmare, la o Fed și mai hotărâtă. Cu toate acestea, preocupările legate de creștere ar putea depăși îngrijorările legate de inflație, deoarece daunele aduse productivității și rentabilității ar putea determina companiile să mențină prețurile cât mai competitive posibil. Acest lucru ar putea afecta dolarul american, deoarece unii traderi devin mai convinși de o reducere a ratei până la sfârșitul anului. Pe de altă parte, o cifră decentă la vârf, însoțită de accelerarea prețurilor, ar putea sugera că economia poate rezista la rate neschimbate pentru o perioadă mai lungă de timp, permițând astfel și mai multe cumpărături de dolari. Modificarea săptămânală a locurilor de muncă ADP ar putea oferi, de asemenea, un indiciu cu privire la modul în care se descurcă sectorul privat, deoarece o încetinire suplimentară s-ar putea traduce drept o primă indicație că întreprinderile se confruntă într-adevăr cu dificultăți.
Vor corobora datele din Marea Britanie pariurile pe majorări ale ratelor BoE? Traderii de lire sterline vor rămâne foarte ocupați săptămâna viitoare, deoarece, după decizia Băncii Angliei din această săptămână, indicii PMI flash din Marea Britanie pentru luna martie vor fi publicați marți, urmați de datele CPI din Marea Britanie de miercuri și de vânzările cu amănuntul de vineri, ambele pentru luna februarie. BoE a rămas, de asemenea, fermă în această săptămână, deoarece războiul din Iran a îndepărtat dramatic așteptările de reducere a ratelor. Ceea ce a fost surprinzător, totuși, a fost faptul că decizia a fost unanimă, ceea ce înseamnă că chiar și cei mai pașnici membri au fost convinși că trebuie să câștige timp. Deoarece factorii de decizie au indicat, de asemenea, că sunt gata să acționeze pentru a se asigura că inflația revine la obiectivul lor de 2%, investitorii și-au consolidat pariurile de creștere a ratelor, estimând o probabilitate de 40% pentru o creștere de 25 de puncte de bază la următoarea întâlnire și un total de 60 de puncte de bază până la sfârșitul anului. Acest lucru se traduce în două creșteri de un sfert de punct și o probabilitate decentă de 40% pentru o a treia.
Astfel, dacă datele CPI vor dezvălui o inflație încă persistentă în februarie, iar indicii PMI vor sugera că prețurile vertiginoase la energie au trimis prețurile de consum și mai sus în martie, calea implicită a BoE ar putea deveni mai abruptă, iar lira sterlină ar putea recupera mai mult teren. Ar putea chiar depăși dolarul american, deoarece schimbarea în calea ratei BoE a fost mai dramatică decât cea a Fed. Euro a avut, de asemenea, unele câștiguri după ce BCE a adoptat o poziție similară cu cea a BoE, subliniind riscurile de creștere ale inflației și menționând că rămân hotărâți să se asigure că inflația rămâne aproape de 2%. Investitorii se așteaptă acum la creșteri ale ratelor de 60 de puncte de bază de către BCE, iar indicii PMI din zona euro de marți ar putea fi esențiali pentru a susține sau a ignora această opinie.
Vor consolida cifrele inflației din Japonia o creștere a ratei în aprilie? În Japonia, oficialii BoJ au decis, de asemenea, să rămână pe margine joi, dar păreau îngrijorați de impactul creșterii prețurilor petrolului asupra inflației de bază. Membrul consiliului de administrație, Takata, și-a repetat propunerea de a majora ratele cu până la 1,0%, în timp ce un alt șoim s-a alăturat lui pentru a contesta opinia că inflația va atinge durabil 2% cândva după octombrie, argumentând că acest lucru s-ar putea întâmpla încă din aprilie. Pe lângă aceasta, guvernatorul Ueda a declarat că este de părere că rezultatul negocierilor salariale de primăvară din acest an ar putea fi mai bun decât în anii precedenți. Mesajul hotărât a împins ușor mai jos dolarul/yen, deoarece participanții la piață au considerat că probabilitatea unei creșteri a ratei în aprilie este mai mare de 50%, dar dolarul deja puternic a menținut perechea în zona 158-160, determinându-l pe ministrul de finanțe Katayama să avertizeze pentru a enșpea oară că rămân pregătiți să intervină pe piața valutară în orice moment.
Următorul test pentru moneda japoneză ar putea fi cifrele IPC naționale pentru februarie, care urmează să fie publicate în timpul sesiunii asiatice de marți. În ianuarie, atât ratele IPC principale, cât și cele de bază au scăzut la 1,5% a/a și, respectiv, 2,0% a/a de la 2,1% și 2,4%, sugerând că riscurile de creștere a inflației care decurg din scăderea yenului încă nu s-au materializat. O încetinire suplimentară în februarie ar putea afecta oarecum sentimentul de urgență pentru o majorare BoJ în aprilie și, prin urmare, ar permite o vânzare suplimentară de yeni. Cu toate acestea, acest lucru ar putea declanșa o intervenție efectivă din partea Ministerului de Finanțe, deoarece Katayama a fost foarte vocal în legătură cu acest lucru în ultima vreme. Pe de altă parte, accelerarea presiunilor asupra prețurilor ar putea corobora opinia BoJ și poate împinge yenul instantaneu mai sus. În orice caz, se pare că riscurile din jurul yenului ar putea fi înclinate spre partea superioară, mai ales cu perechea dolar/yen planând în apropierea zonei 160,00.
Se îndreaptă RBA către o a treia majorare consecutivă de un sfert de punct? RBA este singura bancă centrală majoră care majorează ratele dobânzilor în mod constant. După ce a adoptat un ciclu de înăsprire pe 3 februarie, livrând prima sa majorare a ratei de un sfert de punct din noiembrie 2023, Banca a decis să continue cu o creștere a ratei back-to-back în martie. Oficialii acestei Bănci au avertizat, de asemenea, cu privire la un risc „material” pentru inflație, pe fondul tensiunilor geopolitice din Orientul Mijlociu, și au lăsat ușa deschisă pentru majorări suplimentare. În urma deciziei, piața australiană de swap-uri de indici peste noapte (OIS) a indicat o șansă puternică de a treia majorare consecutivă a ratei la întâlnirea din mai. Probabilitatea pentru o altă creștere de 25 de puncte de bază în mai este în prezent de aproximativ 60%. Astfel, datele CPI ale Australiei pentru februarie ar putea atrage o atenție specială. Dacă cifrele indică o inflație mai rigidă chiar și înainte de creșterea prețurilor petrolului, probabilitatea unei majorări a ratei în mai s-ar putea apropia de certitudine, iar aussie este foarte probabil să-și reia tendința ascendentă existentă.