Șocuri de ofertă și tranziții solare propulsează prețurile cuprului De Metal Miner - 14 octombrie 2025, 11:00 AM CDT
Prețurile cuprului au crescut cu 3,7% de la o lună la alta, pe măsură ce oferta globală s-a restrâns brusc în urma pierderilor de producție de la mina Grasberg din Indonezia. Renunțarea Chinei la subvențiile solare a declanșat o creștere pe termen scurt a cererii de cupru, dar semnalează o creștere mai lentă pe termen lung pentru consumul legat de surse regenerabile. Analiștii prevăd acum o rezistență persistentă a prețurilor în 2026-2027, deoarece întreruperile miniere și taxele reduse de tratament subliniază constrângerile structurale de aprovizionare.
Indicele lunar al metalelor de cupru (MMI) a depășit intervalul, cu o creștere de 3,7% din septembrie până în octombrie. Aceasta vine pe fondul faptului că prețurile cuprului, împreună cu multe alte metale, continuă să arate o tendință ascendentă.
Cuprul se alătură altor metale de bază în tendința ascendentă Prețurile cuprului Comex au atins un maxim de două luni, depășind marca de 11k pe tonă metrică la începutul lunii octombrie. Prețurile cuprului LME au rămas în urma omologilor lor Comex, dar au crescut totuși în tandem. Până la 10 octombrie, prețurile Comex și LME au crescut cu 17% și respectiv 12% față de poziția lor de la începutul lunii august.
Sursa: Grafice MetalMiner Insights și instrumente de analiză a corelației.
Ascensiunea prețului cuprului nu este unică pentru categoria metalelor. Prețurile aluminiului, zincului și staniului au cunoscut o deriva ascendentă similară în ultimele luni. Deși fiecare piață se confruntă cu factori determinanți unici, slăbirea recentă, deși modestă, a indicelui dolarului american a reînnoit un anumit optimism în rândul metalelor de bază. Tendința rămâne intactă, în ciuda vânturilor economice globale continue care constrâng perspectivele cererii.
Prețurile cuprului se confruntă cu factori determinanți mixti Deși rămân sub maximele istorice, fundamentele optimiste au stat la baza aprecierii generale a prețurilor cuprului în ultimii ani. Deși centrele de date și constrângerile de materii prime rămân un factor optimist pentru cupru, vânturile economice globale și așteptările revizuite în scădere din surse regenerabile au declanșat o perspectivă mai blândă.
China reduce suportul solar Sursele regenerabile și obiectivele net-zero au însemnat că lumea ar necesita un volum semnificativ de cupru. Prin urmare, SUA, China și Europa au plasat toate o cantitate considerabilă de capital în această direcție. Dar, până în 2025, aceste investiții au început să stagneze. SUA și-au schimbat prioritățile în altă parte, pe măsură ce administrația Trump a preluat mandatul, în timp ce China a început să reducă măsurile de sprijin pentru sectorul său solar.
China a decis să retragă o parte din subvențiile sale generoase pentru energia solară la mijlocul anului 2025. Aceasta a inclus încetarea tarifelor fixe de alimentare, transferarea noilor proiecte la prețuri de piață ale energiei electrice și solicitarea instalărilor solare distribuite să acorde prioritate autoconsumului.
Măsurile au declanșat o goană bruscă pentru a construi proiecte înainte de termenul limită, care a fost urmată de o scădere bruscă a instalațiilor odată ce stimulentele de subvenționare au fost eliminate. Pe termen scurt, această încărcare frontală a inflaționat cererea de module solare, componente ale panourilor și metale asociate. Aceasta a inclus cuprul utilizat în cabluri, invertoare, structuri de montare și interconexiuni ale rețelei. Aceasta, la rândul său, a dus la un consum ridicat de cupru și la o presiune ascendentă asupra prețurilor.
Dar, pe termen lung, economia mai slabă sub prețurile bazate pe piață, creșterea prețurilor modulelor și disciplina de reglementare mai strictă sunt susceptibile să încetinească ritmul noilor instalații solare. Ca urmare, dezvoltatorii pot amâna sau anula proiecte care nu sunt viabile din punct de vedere financiar fără subvenții.
Ce urmează pentru cupru în China? Era inițială a subvențiilor a condus la o creștere abruptă a utilizării cuprului prin extinderea masivă a implementării solare. Cu toate acestea, odată cu încetarea subvențiilor, rata de creștere a cererii de cupru legată de energia solară în China s-ar putea modera. Aceasta sugerează un vârf sau un platou al cererii de cupru din sectorul solar.
Presupunând că energia solară continuă să crească în următorii câțiva ani, dar într-un ritm mai lent, cererea de cupru din acest sector va crește în continuare, doar mai puțin dramatic. Ar putea chiar să se confrunte cu o presiune descendentă dacă tehnologiile concurente sau constrângerile politice diminuează implementarea solară.
Concluzia este că încetarea subvențiilor va provoca probabil o creștere semnificativă unică a instalațiilor și a cererii de cupru pe măsură ce dezvoltatorii încarcă frontal proiectele. Aceasta va fi urmată de o rată de creștere material mai lentă. În ceea ce privește consumul de cupru al Chinei față de linia de bază „subvenție continuată”, aceasta se va traduce în sute de mii de tone pe an de creștere în timpul goanei sau de declin ulterior.
Întreruperile miniere oferă sprijin Mina Grasberg din Indonezia a suferit recent întreruperi din cauza deteriorării alunecărilor de noroi și a accidentelor mortale. Incidentul din septembrie și forța majoră ulterioară de la instalația deținută de Freeport-McMoRan au restrâns semnificativ oferta globală de cupru, contribuind la unul dintre cele mai mari șocuri de aprovizionare din ultimii ani.
În prezent, producția rămâne redusă, termenele de redresare pentru capacitate maximă fiind extinse până în 2027. Fiind a doua cea mai mare mină de cupru din lume, Grasberg și-a văzut operațiunile suspendate, producția așteptându-se acum să scadă cu aproximativ 250.000-260.000 de tone metrice în 2025 și 270.000 de tone în 2026, comparativ cu orientările anterioare. Estimările sugerează că pierderea cumulativă de producție ar putea ajunge la ~591.000 de tone în perioada până la sfârșitul anului 2026.
Ca urmare, piața globală a cuprului a trecut de la un mic excedent prognozat la un deficit de ordinul a ~400.000 de tone doar în 2026.
Prețurile cuprului reacționează la incidentele Grasberg Prețurile cuprului au reacționat rapid la știrile despre Grasberg. De exemplu, prețurile de la Bursa de Metale din Londra au crescut cu aproximativ 3-3,5% în ziua anunțului. Incidentul a dus, de asemenea, la revizuiri ascendente ale previziunilor de preț. Bănci precum Goldman Sachs, Citi și altele se așteaptă acum ca prețurile cuprului să rămână ridicate, cu unele estimări pentru 2026-2027 ajungând la 11.000-14.000 USD/tonă. Astfel de previziuni de preț reflectă atât pierderea ofertei, cât și perspectiva strânsă.
Acestea fiind spuse, întreruperile miniere nu sunt nimic nou pe piața cuprului. Scăderea calității minereului și absența unei creșteri miniere semnificative rămân obstacole pe termen lung pentru industria cuprului. Deși acest lucru se datorează parțial creșterii abrupte a capacității de topire în China, taxele de tratament și rafinare rămân la minime record, ceea ce sugerează o strângere materială. Datorită scării sale fără precedent, întreruperea minei Grasberg a oferit o reamintire puternică a faptului că constrângerile de materii prime rămân un element fix pe piață. Evenimentul a determinat, de asemenea, cel mai mare topitor de cupru din Europa, Aurubis, să-și mărească prima la 315 USD pe tonă metrică, un nou maxim istoric.
Ce urmează pentru prețurile cuprului? Încă din 2024, îngrijorările cu privire la oferta de cupru, care a fost influențată cel puțin parțial de condițiile strânse de pe piața materiilor prime, au contribuit la stimularea unei tendințe ascendente semnificative a prețurilor cuprului. În acel an, prețurile au crescut cu 38% înainte ca tendința ascendentă de 3 luni să eșueze în cele din urmă. Cu toate acestea, mișcarea ascendentă s-a dovedit în cele din urmă speculativă, deoarece piețele au fost forțate să se împace cu condițiile rafinate de aprovizionare, care s-au dovedit a fi ample.
Pe măsură ce piața intră în trimestrul al patrulea 2025, piața globală a cuprului rămâne bine aprovizionată, ceea ce va oferi un vânt nefavorabil acțiunii recente de creștere a prețurilor.
Cele mai mari mișcări ale prețului cuprului Prețurile producătorilor americani de cupru pentru gradele 110 și 122 au fost martorii celor mai mari creșteri ale indicelui general, crescând cu 5,94% până la 6,06 USD pe liră la 1 octombrie.
Prețurile producătorilor americani de cupru pentru gradul 102 au înregistrat o creștere similară de 5,7% până la 6,31 USD pe liră. Prețurile primare LME pentru cupru la trei luni au crescut cu 5,54% până la 10.880 USD pe tonă metrică. Prețurile chinezești ale sârmei de cupru au crescut cu 4,99% până la 11.690 USD pe tonă metrică. Prețurile benzilor de cupru coreene au fost martore la singura scădere a indicelui general, deși una modestă. În cele din urmă, prețurile au scăzut cu 0,43% până la 11,80 USD pe kilogram.