Înaintea roadshow-ului său cu investitorii, compania spațială SpaceX, fondată de Elon Musk, plănuiește să stabilească prețul de ofertă publică inițială (IPO) la 135 USD per acțiune, țintind să strângă o sumă record de 75 miliarde USD, conform surselor familiarizate cu informațiile.
Compania de rachete și comunicații prin satelit intenționează să vândă 555,6 milioane de acțiuni, iar evaluarea țintă este de 1,75 trilioane USD. Această listare marchează o etapă importantă, precedând alte companii private de renume, precum OpenAI și Anthropic, care se pregătesc, de asemenea, să intre pe piețele publice.
SpaceX își propune să spargă tradiția prin stabilirea unui preț fix înainte de prezentările către investitori și procesul de bookbuilding. În mod obișnuit, companiile care se pregătesc de IPO stabilesc un interval de prețuri pentru a ghida așteptările privind evaluarea și pentru a permite ajustarea prețului final în funcție de cererea investitorilor. O cerere puternică poate duce la stabilirea prețului final la limita superioară a intervalului sau chiar peste aceasta.
Roadshow-ul SpaceX începe joi. Compania a purtat deja discuții preliminare de tip "testing the waters" cu investitorii. Totuși, planurile, inclusiv mărimea strângerii de fonduri, sunt supuse modificărilor pe măsură ce întâlnirile cu investitorii progresează.
Potrivit experților, această abordare neconvențională a lui Musk, de a stabili un preț fix "ia sau lasă", este posibil să funcționeze, având în vedere condițiile pieței și lipsa unor companii comparabile. Aceasta este o strategie "take-it-or-leave-it" care se potrivește cu baza sa de susținători loiali.
Elon Musk a modificat deja playbook-ul IPO-ului SpaceX în alte privințe, inclusiv prin acordarea unui rol mai important investitorilor de retail în alocări și prin solicitarea unei includeri timpurii în indici. Compania își bazează evaluarea pe dominarea tehnologiilor și piețelor viitoare, precum misiunile pe Marte și centrele de date AI în spațiu. S-a raportat anterior că SpaceX ia în considerare alocarea a până la 30% din ofertă către investitori individuali, o cotă neobișnuit de mare, menită să capitalizeze pe popularitatea lui Musk și să lărgească baza de acționari.
IPO-ul va fi structurat ca o ofertă primară, ceea ce înseamnă că toate încasările vor reveni companiei, iar acționarii existenți nu își vor vinde acțiunile în cadrul IPO-ului. Musk va fi obligat să își păstreze acțiunile SpaceX timp de 366 de zile după IPO, un semnal al angajamentului său față de companie. Fondurile vor fi utilizate pentru extinderea resurselor de calcul AI și a rețelei de sateliți Starlink.
SpaceX s-a unit cu startup-ul AI al lui Musk, xAI, anul acesta, într-o tranzacție care a evaluat compania de rachete la 1 trilion USD și dezvoltatorul chatbot-ului Grok AI la 250 miliarde USD. Datorită lipsei unor competitori direcți, evaluarea companiei este subiectivă. Morningstar a estimat o valoare de 780 miliarde USD pentru SpaceX, cu 48% sub evaluarea sa actuală pe piața privată, cea mai mare parte provenind din afacerea Starlink. Cu toate acestea, SpaceX își leagă multe din perspectivele sale de creștere de AI și de tehnologii încă nedezvoltate, inclusiv centre de date solare în spațiu, vizând o piață potențială de 28,5 trilioane USD.
La o evaluare de 1,75 trilioane USD și cu venituri estimate la 18,67 miliarde USD în 2025, SpaceX ar tranzacționa la un multiplu preț-venit de 93,7 ori. Pentru comparație, Rocket Lab tranzacționează la un multiplu de 118, Palantir Technologies la 81, iar Tesla la aproape 17. SpaceX a înregistrat o pierdere netă anul trecut, deci nu poate fi evaluată pe baza profitului.
Listarea SpaceX este așteptată să declanșeze o serie de IPO-uri majore, cu SpaceX, OpenAI și Anthropic adăugând aproape 4 trilioane USD la capitalizarea bursieră publică și intensificând competiția pentru fondurile investitorilor. Pentru mulți investitori, pariul este atât pe Musk, cât și pe SpaceX, datorită istoricului său de succes la Tesla și a capacității sale de a mobiliza investitorii individuali.
Cu toate acestea, două dintre cele trei afaceri ale SpaceX înregistrează pierderi, doar segmentul de conectivitate, unde operează constelația Starlink, generând profituri. Veniturile SpaceX au crescut la 4,69 miliarde USD în primul trimestru al anului curent, de la 4,07 miliarde USD în aceeași perioadă a anului trecut, în timp ce pierderile au crescut.
Unele îngrijorări legate de guvernanța corporativă ar putea persista, având în vedere structura acțiunilor cu clasă duală care concentrează puterea de vot în mâinile lui Musk și a unui grup restrâns de persoane din interior.
SpaceX vizează listarea pe Nasdaq sub simbolul "SPCX", iar debutul este estimat pentru 12 iunie. Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup și J.P. Morgan sunt printre principalii intermediari ai ofertei.