Panica legată de băncile regionale evidențiază riscurile de credit care ar putea avea consecințe grave. Samuel O'Brient Vineri, 17 octombrie 2025, 19:47 EDT Durată de citire: 4 minute
O pereche de bănci regionale a speriat piețele în această săptămână. Evenimentul ridică întrebări cu privire la riscul de credit care se ascunde sub suprafața unei piețe altfel robuste. Experții de pe piață au declarat vineri că nu văd o criză mai amplă în perspectivă.
O nouă criză bancară sau doar un foc de paie? Aceasta a fost întrebarea pe care și-au pus-o traderii joi, când o pereche de bănci regionale a trimis acțiunile în picaj după ce au oferit actualizări cu privire la activitățile lor de creditare. S-a dovedit a fi doar un foc de paie, cel puțin deocamdată, deoarece acțiunile au șters o parte din pierderi pentru a urca pe teritoriu pozitiv vineri. Cele două bănci incriminate, Zions și Western Alliance, au văzut o ușoară revenire a acțiunilor lor după scăderea de joi.
Cu toate acestea, spasmul de volatilitate bancară din această săptămână ar trebui să servească drept un memento clar pentru investitori că, uneori, riscul pentru piață nu se află acolo unde majoritatea oamenilor se uită – în acest caz, mai degrabă decât o destrămare bruscă a pariurilor pe IA (Inteligența Artificială), a fost un șoc în ecosistemul de credit care a provocat panica scurtă.
Pentru a recapitula: Zions Bancorp a dezvăluit o pierdere de 50 de milioane de dolari pe un împrumut subscris de California Bank & Trust, cu sediul în San Diego, una dintre subsidiarele sale deținute în totalitate. Western Alliance, între timp, a dezvăluit un proces împotriva unui debitor despre care susține că a comis fraudă. Zions a scăzut cu 13%, iar Western Alliance a pierdut 11%. Până vineri, însă, ambele acțiuni au revenit pe verde, Zions urcând cu 4%, iar Western Alliance cu 2% în jurul orei 11:00 ET. Piața mai largă părea, de asemenea, pregătită să își revină după căderea de joi. Impulsul poate fi atribuit rapoartelor pozitive privind câștigurile de la Truist Financial, Regions Financial și Fifth Third Bancorp, care au calmat temerile privind problemele de credit răspândite vineri dimineață.
Acestea fiind spuse, riscul de credit este încă prezent, iar unele falimente importante și cele mai recente comentarii ale lui Jamie Dimon evidențiază acest lucru.
Unde sunt toți gândacii?
"Când vezi un gândac, probabil că sunt mai mulți... Toată lumea ar trebui să fie avertizată cu privire la acest lucru", a declarat CEO-ul JPMorgan, Jamie Dimon, avertizând investitorii să se pregătească pentru mai multe tulburări pe piața de credit.
Dimon se referea la falimentele recente ale creditorului auto subprime Tricolor Holdings și ale furnizorului de piese auto First Brands, ambele devenind exemple pentru riscurile care se ascund pe piața înfloritoare a creditului privat.
Termenul de credit privat se referă la lumea extinsă a creditorilor nebancari, un mozaic de firme de private equity, fonduri speculative și creditori specializați care acordă împrumuturi companiilor care ar putea avea mai multe dificultăți în a intra pe ușa unei bănci importante. Cu toate acestea, băncile sunt surse importante de finanțare pentru creditorii privați, ceea ce poate ajuta la explicarea motivului pentru care îngrijorările cu privire la credit, în general, s-au extins și asupra sectorului bancar.
"Cele mai importante bănci din SUA au continuat să joace un rol disproporționat în direcționarea împrumuturilor către instituțiile financiare nedepozitare în al doilea trimestru", a declarat S&P Global Market Intelligence într-un raport luna trecută. "Cele nouă cele mai mari bănci din țară au înregistrat o creștere de 86,09 miliarde de dolari a împrumuturilor către instituțiile financiare nedepozitare (NDFI), sau 75,1% din creșterea agregată a industriei de 114,67 miliarde de dolari în această categorie."
Experții de pe piață spun că preocupările legate de creditul privat se referă în principal la faptul că acesta este mai puțin transparent. Concurența tot mai mare din acest spațiu în ultimii ani ar fi putut eroda standardele de subscriere, deoarece creditorii concurează pentru afaceri.
"Aceasta este o reflectare a neclarităților implicate în creditul și capitalul privat", a declarat Marcus Sturdivant Sr, director principal la firma de consultanță The ABC Squared, pentru Business Insider. "Main Street este îngrijorată, Wall Street este cu ochii în patru, iar întreaga economie simte efectul."
Frank Scarso, CEO al Avanza Capital Holdings, a făcut ecou acestui lucru. "Când băncile sunt forțate să se extindă pentru a obține randament în cicluri economice incerte, se expun fisurile în modelele convenționale de risc, iar participanții la piață le văd imediat."
Alți experți nu sunt atât de îngrijorați, în ciuda avertismentului sumbru al lui Dimon.
"Pierderile din împrumuturi de pe acea piață reduc ratele de rentabilitate ale portofoliilor diversificate de astfel de împrumuturi. Ele nu declanșează o criză de credit la nivelul întregii economii, ceea ce s-a întâmplat adesea atunci când împrumuturile neperformante au lovit puternic sistemul bancar", a scris economistul Ed Yardeni într-o notă după vânzarea masivă de joi.
Între timp, Moody's a declarat vineri că nu a văzut încă fisuri reale care se formează în acest spațiu.
"Când săpăm mai adânc aici și ne uităm să vedem dacă există o schimbare în ciclul de credit, ceea ce, de fapt, piața pare să se concentreze, nu putem găsi nicio dovadă", a declarat Marc Pinto, șeful agenției de rating pentru creditul privat, într-un interviu acordat CNBC.