Tesla (TSLA 2.89%) a majorat în liniște prețurile Model Y în SUA în weekend. Variantele Model Y Premium cu tracțiune integrală și Premium cu tracțiune spate au crescut cu 1.000 de dolari, ajungând la 49.990 de dolari, respectiv 45.990 de dolari, în timp ce varianta Performance cu tracțiune integrală a crescut cu 500 de dolari, ajungând la 57.990 de dolari. Cele două variante Standard de bază, în schimb, au rămas neschimbate la 41.990 de dolari, respectiv 39.990 de dolari.
Modeste cum sunt aceste modificări, ele marchează prima majorare de preț din SUA pentru cel mai bine vândut vehicul Tesla în aproximativ doi ani – și pun capăt unei lungi perioade de reduceri și tăieri de prețuri care au definit strategia producătorului de vehicule electrice în 2024 și 2025.
Așadar, cu această veste pozitivă făcând în mod clar ca mediul de cerere pentru vehiculele Tesla să arate mai atractiv, este acum un moment bun pentru a cumpăra acțiuni?
Sursa imaginii: Getty Images.
O mică majorare de preț, dar un semnal semnificativ
Pentru un context mai bun, să ne întoarcem mai întâi în timp. În aprilie 2024, Tesla a redus unele prețuri Model Y cu până la 2.000 de dolari, încununând o perioadă de mai mulți ani în care compania a redus până la 13.000 de dolari din prețul de listă al Model Y – o măsură care a redus marjele auto ale Tesla.
Dar cele mai recente rezultate trimestriale au arătat unele semne de îmbunătățire care ar putea ajuta la explicarea acestei majorări de preț. În primul trimestru din 2026, veniturile totale ale Tesla au crescut cu 16% de la an la an, ajungând la 22,4 miliarde de dolari, iar veniturile auto au crescut, de asemenea, cu 16%, ajungând la 16,2 miliarde de dolari. Mai important, marja brută a companiei a ajuns la 21,1%, în creștere de la 16,3% cu un an mai devreme.
Comentariile managementului au indicat în aceeași direcție. În timpul conferinței telefonice privind rezultatele Tesla din primul trimestru, directorul financiar Vaibhav Taneja le-a spus investitorilor: „În ceea ce privește restanțele de comenzi, am încheiat trimestrul cu cele mai mari restanțe de comenzi din primul trimestru din ultimii doi ani. În timp ce creșterea recentă a prețurilor la benzină a avut un impact pozitiv asupra ratei de comandă, această îmbunătățire a început înainte de tendința ascendentă a prețurilor la benzină.”
Această declarație privind restanțele, combinată cu mișcarea prețului din acest weekend, sugerează că cererea s-a stabilizat suficient pentru ca Tesla să extragă o marjă mai mare de la cumpărătorii care trec la o variantă Premium – fără a speria cumpărătorii sensibili la preț din partea inferioară a gamei.
Chiar și așa, există motive de prudență. Livrările din primul trimestru de 358.023 de vehicule nu au atins așteptările, iar Tesla a construit cu aproximativ 50.000 mai multe vehicule decât a livrat, împingând zilele de inventar global de la 22 cu un an mai devreme la 27. În plus, ratele dobânzilor rămân ridicate, făcând dificilă prezicerea cât de puternică va fi cererea de vehicule Tesla (și auto în general) pe tot parcursul anului.
O evaluare greu de justificat
Chiar presupunând că o anumită putere de stabilire a prețurilor ar putea reveni pentru Tesla, acțiunile nu arată, fără îndoială, ieftine. La momentul scrierii, acțiunile Tesla se tranzacționează în jurul valorii de 410 USD, oferind companiei o capitalizare de piață de aproximativ 1,5 trilioane USD și un raport preț-câștig pe ultimele 12 luni de peste 300.
Desigur, la această evaluare, investitorii nu plătesc pentru un producător auto. Ei plătesc pentru ceea ce ar putea deveni Tesla. Argumentul optimist se bazează încă pe faptul că rata de adoptare a software-ului complet de conducere autonomă crește semnificativ, serviciul Robotaxi al Tesla se extinde profitabil, Cybercab ajunge la producția de volum la sfârșitul anului 2026 sau la începutul anului 2027, iar Optimus – proiectul robotului umanoid al companiei – devine în cele din urmă o linie de produse reală.
Niciunul dintre acești catalizatori, totuși, nu garantează că va muta acul pentru companie. Și Tesla a ghidat cheltuielile de capital pentru 2026 peste 25 de miliarde de dolari – o cheltuială grea care ar putea presa fluxul de numerar disponibil în acest an.
Așadar, este acum momentul să cumpărați acțiuni Tesla? Două lucruri pot fi adevărate în același timp. Puterea de stabilire a prețurilor ar putea reveni cu adevărat pe măsură ce cererea se îmbunătățește (și acesta este un lucru real pozitiv pentru povestea pe termen lung). Dar acțiunile ar putea fi, de asemenea, evaluate încă pentru ceva apropiat de execuția perfectă a autonomiei și roboticii, cu puțină amortizare dacă vreunul dintre aceste proiecte alunecă.
Deocamdată, renunț la Tesla și aștept fie un punct de intrare mai atractiv, fie dovezi mai clare că ambițiile de software și servicii cu marje mai mari ale companiei se traduc în profituri suficient de robuste pentru a justifica evaluarea.