Suntem la un pas de un eveniment rar pe piața bursieră: posibilitatea ca trei oferte publice inițiale (IPO) de mari dimensiuni, din domeniul inteligenței artificiale, să fie lansate în curând. SpaceX, deținută de Elon Musk, a demarat deja procesul, iar companii precum OpenAI și Anthropic se pregătesc să urmeze exemplul. Ponderea financiară combinată a acestor gigantice IPO-uri ar putea pune presiune pe piața AI, ridicând întrebarea: suntem martorii unei noi bule speculative sau asistăm la o revoluție a investițiilor?
SpaceX, prin fuziunea cu xAI, un competitor direct al OpenAI, a anunțat IPO-ul său pe 12 iunie. Această mișcare strategică este văzută de analiști ca o dorință a lui Musk de a deține și controla o porțiune mai mare din ecosistemul AI, cu posibilitatea, pe termen lung, de a integra SpaceX și Tesla pentru a accelera revoluția AI. IPO-ul SpaceX a fost considerat cel mai mare debut pe bursa americană, depășind chiar și listarea Alibaba din 2014 și cea a Saudi Aramco din 2019.
Nu peste mult timp, SpaceX ar putea fi urmată de un alt gigant AI, OpenAI, o companie care a stârnit deja interesul prin produsul său ChatGPT. Deși nu a fost anunțată o dată exactă, OpenAI a declarat intenția de a deveni o companie publică, cu o evaluare estimată să depășească ultima sa evaluare privată de 730 de miliarde de dolari. Expertiza în produse utilizate zilnic de milioane de oameni ar putea genera o cerere substanțială din partea investitorilor de retail, susținând o evaluare premium. Cu toate acestea, drumul spre profitabilitate durabilă nu este lipsit de provocări, având în vedere necesarul de capital și competiția acerbă din partea unor jucători precum Google și Meta.
Anthropic, un alt jucător important în spațiul AI, a anunțat, de asemenea, planuri similare de IPO, completând trio-ul de potențiale listări masive. Cifrele implicate în aceste trei IPO-uri sunt astronomice și ar putea testa limitele apetitului investitorilor, mai ales în contextul entuziasmului general pentru AI, care a contribuit la atingerea unor recorduri pe piețele bursiere. De exemplu, S&P 500 a înregistrat o lună excelentă în aprilie, impulsionat de cheltuielile continue în AI și de optimistul legat de potențialul acestui sector. Această fază a ciclului AI se concentrează tot mai mult pe sistemele fizice necesare pentru a susține expansiunea rapidă a inteligenței artificiale la nivel global, nu doar pe dezvoltatorii de software sau platformele chatbot.
Aceste oportunități pot părea atrăgătoare pentru investitorii de retail, mai ales după succesul unor companii precum Nvidia. Cu toate acestea, piețele ar putea deveni supraîncălzite. Datele Goldman Sachs indică o cvadruplare a veniturilor din IPO-uri în acest an, ajungând la un record de 160 de miliarde de dolari, majoritatea provenind de la marile nume din AI. Absorbția a zeci de miliarde de dolari de către un număr restrâns de listări AI ar putea face mai dificilă atragerea capitalului pentru companiile tehnologice mai mici. Mai mult, managerii de fonduri ar putea fi forțați să-și reechilibreze portofoliile, lăsând investitorii individuali și fondurile de pensii mai expuși la o nișă de piață mai restrânsă. Există temeri că aceste IPO-uri masive ar putea domina piețele financiare, "sugând oxigenul" din alte oportunități.
Indiferent dacă rezultatul va fi un succes răsunător sau un eșec, doar timpul ne va oferi răspunsul. Expansiunea AI este limitată de infrastructura existentă, inclusiv de capacitatea energetică, de rețelele de transport și de puterea de calcul. JP Morgan estimează că includerea marilor IPO-uri AI în indici ar putea genera cumpărări pasive în valoare de 410 miliarde de dolari, ceea ce ar putea modifica ponderile companiilor existente, inclusiv a giganților din "Magnificul Șapte". Aceasta ridică preocupări legate de o supraconcentrare a pieței în mâinile unui număr mic de companii, o situație care amintește de perioada premergătoare crizei "dot-com" din anii 2000 și de cea din 1932, înainte de prăbușirea bursieră din 1929.
Pe baza datelor istorice, o creștere de 1% a capitalizării totale a pieței bursiere a condus la o scădere de 7,5% în următoarele 12 luni. Având în vedere evaluările actuale, cele trei companii AI ar putea adăuga 5% la capitalizarea totală a pieței bursiere, un semn îngrijorător pentru viitor. Samuel Kerr, de la Mergermarket, avertizează că IPO-ul SpaceX singur ar putea "sugă tot oxigenul" din piața IPO, descurajând alte listări.