Trei Vânturi Favorabile Importante pentru Următorul Raliu al Cripto, Spune Alex Thorn de la Galaxy Digital
Alex Thorn spune că piața bull structurală a cripto rămâne intactă în ciuda scăderii din 10 octombrie și a apetitului mai scăzut pentru risc. El semnalează cheltuielile de capital AI, stablecoin-urile și tokenizarea ca fiind cele trei vânturi favorabile majore pentru următorul salt mai sus.
Pe termen scurt este fragil - spălarea efectului de levier, lichiditate mai subțire și fluxuri mai slabe de active digitale (DAT) - dar el rămâne constructiv cu privire la BTC, ETH și SOL.
Oscilația din octombrie nu a rupt ciclul, argumentează Alex Thorn, șeful departamentului de cercetare de la Galaxy Digital. Nota a fost trimisă mai întâi abonaților la Weekly Research Brief de la Galaxy Research și ulterior reprodusă pe X.
Thorn spune că vânzarea masivă din 10 octombrie a început cu un efect de levier ridicat care s-a izbit de cărți de comenzi subțiri, apoi s-a înrăutățit, deoarece auto-deleveragerea bursei a plafonat unele poziții scurte ale creatorilor de piață și a subțiat lichiditatea în cel mai rău punct. El citează aproximativ 19 miliarde de dolari de lichidări, deoarece bitcoin a scăzut de la un maxim istoric din 6 octombrie, aproape de 126.300 de dolari, la un minim intraday de aproximativ 107.000 de dolari, ether scăzând de la aproximativ 4.800 de dolari la aproximativ 3.500 de dolari înainte ca piețele să se stabilizeze în weekend.
Apetitul pentru risc a dispărut din nou pe măsură ce nervozitatea macro a reapărut. Thorn indică o slăbiciune a acțiunilor de cipuri, o întorsătură hawkish de la un guvernator al Rezervei Federale, preocupări reînnoite cu privire la băncile regionale și zgomot geopolitic. Markerii clasici de risc au întărit tonul, notează el, aurul și argintul stabilind noi recorduri, iar randamentul obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani scăzând din nou sub 4%.
De asemenea, el semnalează o frână specifică cripto: companiile de trezorerie de active digitale s-au răcit. El spune că, odată cu scăderea prețurilor acțiunilor în acest grup, există mai puține cumpărături insensibile la preț pentru a fi implementate în cripto, ceea ce se adaugă la fragilitatea pe termen scurt, chiar și după spălarea inițială.
Pe termen mediu, totuși, Thorn rămâne constructiv și evidențiază trei forțe despre care crede că pot alimenta următorul salt mai sus. Primul este cheltuielile de capital AI. El încadrează valul actual ca un ciclu capex din economia reală condus de titulari bogați în numerar - hyperscaleri, producători de cipuri și operatori de centre de date - întărit de un sprijin semnificativ din partea politicii SUA, mai degrabă decât o reluare a unei bule dot-com pur speculative. Bugetele corporative și poziția guvernamentală, argumentează el, indică o pistă lungă.
Al doilea sunt stablecoin-urile. Thorn subliniază că jetoanele legate de dolar continuă să câștige tracțiune ca căi de plată, lărgind participarea, aprofundând lichiditatea și ancorând mai multă activitate pe lanțuri publice. El crede că aceste efecte de instalații sanitare pot susține ecosistemul chiar și atunci când acțiunea prețurilor taie.
Al treilea este tokenizarea. Potrivit lui Thorn, mutarea activelor din lumea reală și a bucăților de infrastructură tradițională a pieței pe lanț trece de la piloți la implementare, creând o cerere proaspătă pentru spațiul de bloc și pentru activele de bază care securizează, direcționează și reglementează acea activitate. Thorn spune că această tranziție beneficiază platformele legate de acel flux.
În acest context, el rămâne pozitiv cu privire la rolul bitcoin ca „aur digital” în mijlocul îndoielilor persistente cu privire la prudența fiscală și monetară. De asemenea, el vede o configurație favorabilă pentru majori precum ETH și SOL, legați de utilizarea stablecoin-urilor și tokenizare, chiar dacă raliurile pe termen scurt riscă să se oprească sub maximele anterioare.
Mesajul pe termen scurt este precauție - respectați lichiditatea mai subțire, psihologia post-prăbușire și o stare de spirit de „zid de îngrijorare”. Mesajul pe termen mediu este rezistența: sunt în vigoare trei vânturi favorabile, spune el, pentru a menține tendința îndreptată în sus odată ce piețele termină de digerat șocul.