Una dintre participațiile "Forever" ale lui Greg Abel la Berkshire Hathaway încalcă cea mai importantă regulă de investiții a lui Warren Buffett. Oracolul din Omaha a fost întotdeauna neclintit când a venit vorba de valoare și de a obține o afacere bună.
Puncte cheie Warren Buffett s-a retras din funcția de CEO al Berkshire Hathaway pe 31 decembrie 2025 și a predat ștafeta protejatului său de lungă durată, Greg Abel. Prima scrisoare anuală a lui Abel către acționari a adăugat două noi acțiuni la lista de dețineri pe termen nedefinit a Berkshire - dintre care una este istoric de scumpă. Buffett a ieșit cu o lovitură, trimițând 75% din acțiunile acestei dețineri la tocător în cele nouă trimestre dinaintea pensionării sale. Pe 31 decembrie, miliardarul Warren Buffett și-a agățat haina de lucru pentru ultima oară ca CEO al Berkshire Hathaway (BRKA +0,10%) (BRKB +0,06%) (deși rămâne președintele consiliului de administrație) și a predat ștafeta succesorului său, Greg Abel. În timpul celor peste o jumătate de secol ai Oracolului din Omaha ca CEO, acțiunile de Clasa A ale Berkshire (BRKA) au returnat aproape 6.100.000%!
Abel, care este la Berkshire de peste un sfert de secol, s-a angajat să aplice aceleași principii de investiții care l-au făcut pe Warren Buffett să aibă succes. Adesea, acest lucru înseamnă căutarea de oportunități de investiții cu șanțuri durabile, echipe de management puternice și programe de returnare a capitalului solide.
Dar s-ar putea să fii surprins să afli că una dintre deținerile „pe viață” ale lui Abel, Apple (AAPL 0,49%), încalcă în prezent ceea ce este, probabil, cea mai importantă regulă de investiții a lui Buffett.
Valoarea este de o importanță maximă - iar această deținere de bază nu o oferă De-a lungul mandatului lui Buffett ca CEO al Berkshire Hathaway, el a îndoit sau a încălcat mai multe dintre regulile sale de investiții nescrise. De exemplu, el a intrat în stocul Activision Blizzard la începutul anului 2022 ca o schemă de arbitraj de achiziție pe termen scurt, chiar dacă este un investitor pe termen lung în adâncul sufletului său.
Cu toate acestea, fostul șef al Berkshire a fost neclintit când a venit vorba de valoare. El a dorit întotdeauna o afacere bună cu cumpărarea sau deținerea de participații în companii publice. Chiar dacă o companie avea un produs/serviciu excelent, clienți fideli și o echipă de management puternică, el nu era cumpărător dacă evaluarea nu avea sens.
În 2024, Buffett a prezentat opt dețineri pe care le-a considerat indefinite, inclusiv Coca-Cola, American Express, Occidental Petroleum și toate cele cinci case de tranzacționare japoneze. În prima scrisoare anuală a lui Abel către acționari, el a adăugat Moody's și Apple la mix. Deși Apple oferă cel mai mare program de răscumpărare de acțiuni de pe planetă - 841 de miliarde de dolari cheltuite pentru răscumpărarea acțiunilor sale din 2013 - și are o bază de clienți excepțional de loială, stocul său nu este ieftin.
Motorul de creștere al Apple s-a oprit și a expus un lider de piață istoric de scump Din anul fiscal (FY) 2022 până în FY 2024, creșterea vânzărilor Apple a stagnat. Deși segmentul său de servicii de abonament a continuat să prospere, veniturile din dispozitivele sale fizice, inclusiv iPhone, iPad și Mac, au eșuat.
La închiderea clopoțelului pe 10 aprilie, acțiunile Apple se tranzacționau la de 33 de ori câștigurile pe acțiune (EPS) pe ultimele 12 luni. Pentru a pune această cifră în context, Apple se tranzacționa în mod constant la de 10 până la 15 ori EPS când Warren Buffett a început să construiască participația Berkshire în companie în primul trimestru al anului 2016. Propunerea de valoare care l-a atras pe Buffett către Apple pur și simplu nu este acolo acum.
Deși legăturile Apple cu inteligența artificială (AI), prin integrarea Apple Intelligence în dispozitivele sale fizice, au aprins un foc sub acțiunile sale în ultimele trimestre, fostul șef al Berkshire nu s-a sfiit să trimită acțiuni la tocător înainte de a se retrage. În cele nouă trimestre dinaintea plecării lui Buffett, aproximativ 75% din această participație (687,6 milioane de acțiuni) a fost vândută.
În timp ce Abel vede Apple ca pe un compus pe mai multe decenii, acest lucru nu modifică faptul că este istoric de scump. Este posibil ca Buffett să nu mai conducă nava zi de zi, dar nu ar fi o surpriză dacă poziția Apple a Berkshire s-ar micșora și mai mult în trimestrele următoare, prin amabilitatea noului său lider, Greg Abel.