Acțiunile Micron Technology (NASDAQ: MU) au înregistrat o creștere spectaculoasă în ultimul an, urcând cu un procent impresionant de 831% până la momentul redactării acestui articol. Producătorul de cipuri beneficiază din plin de creșterea masivă a cererii de memorii. Veniturile și profiturile sale au crescut exponențial, alimentând raliul remarcabil al acțiunilor Micron. Cu toate acestea, s-ar putea să vă întrebați dacă mai există loc de creștere după acest avans astronomic. La urma urmei, ținta mediană de preț pe 12 luni a acțiunii, de 1.100 de dolari, sugerează o posibilă scădere de 3% față de nivelurile actuale. Dar merită remarcat faptul că 46 din cei 49 de analiști care acoperă Micron le clasifică drept "cumpărare".
De fapt, nu m-ar mira să văd analiștii ridicând țintele de preț, având în vedere condițiile de cerere-ofertă din industria memoriilor. Mai important, factorii favorabili din industrie care impulsionează creșterea Micron sunt probabil să persiste pe termen lung. De aceea, ar fi o idee bună să analizăm în profunzime perspectivele Micron pe următorii cinci ani pentru a înțelege cât de profitabilă ar putea fi o investiție pe termen lung în Micron.
**Deficitul de Memorii Va Persista Mult Timp**
Cipurile de memorie de tip DRAM (Dynamic Random-Access Memory) și NAND flash de la Micron joacă un rol critic în centrele de date pentru inteligența artificială (AI). Compania ajută „hiperscalatorii” (producătorii mari de centre de date) să depășească „zidul memoriei” (o limitare a performanței cauzată de viteza memoriei) cu ajutorul cipurilor sale de înaltă lățime de bandă (HBM - High-Bandwidth Memory), esențiale pentru transportarea rapidă a seturilor masive de date către plăcile grafice și alți acceleratori AI. Memoria a devenit un gât de sticlă cheie în infrastructura AI. Acceleratoarele AI, precum unitățile de procesare grafică (GPU) și procesoarele personalizate, pot efectua rapid o cantitate masivă de calcule, asigurând rularea fără probleme a aplicațiilor de antrenament și inferență ale modelelor AI. Cu toate acestea, acestea au nevoie să fie constant alimentate cu cantități uriașe de date, iar acesta este rolul HBM. Nu este surprinzător că producătorii de memorii produc tot mai mult HBM, dar acest lucru nu este suficient, deoarece aproape toate companiile majore din acest sector și-au epuizat capacitatea pentru 2026. Mai mult, piața HBM este prognozată să crească într-un ritm anual de 30% până la sfârșitul deceniului, conform gigantului industrial SK Hynix. Această creștere este cel mai important motiv pentru care industria memoriilor va rămâne subaprovizionată în următorii cinci ani.
Producătorii de memorii au prioritizat producția de HBM și DRAM de nivel enterprise în detrimentul memoriilor NAND flash și a memoriilor DRAM convenționale. Un raport Bank of America publicat în aprilie a notat că HBM consumă de trei până la patru ori mai multă capacitate de producție necesară pentru fabricarea memoriilor convenționale. Ca urmare, se conturează un deficit structural pe piața memoriilor. Hiperscalatorii și companiile AI cheltuie sute de miliarde de dolari pentru a construi mai multe centre de date, iar resursele lor financiare considerabile sugerează că apetitul lor pentru HBM nu va scădea. Investitorii ar trebui să noteze, de asemenea, că producătorii de memorii au un stimulent să producă mai mult HBM, deoarece acesta generează, conform rapoartelor, marje mai mari decât modulele de memorie utilizate în electronicele de consum, precum computerele personale (PC-uri). Ca rezultat, există un deficit de cipuri de memorie utilizate în PC-uri, smartphone-uri, console de jocuri și aplicații auto. Aceste industrii se confruntă cu costuri ridicate ale memoriei. Hiperscalatorii și companiile AI, însă, nu sunt afectați de factorul cost, deoarece dispun de comenzi restante în valoare de peste 2 trilioane de dolari. Deci, este ușor de înțeles de ce CEO-ul Nvidia, Jensen Huang, a subliniat recent că deficitul actual de memorii va dura "câțiva ani", așa cum a relatat Reuters. Acum că am văzut că cel mai mare catalizator al Micron – oferta redusă de memorii și creșterea concomitentă a prețurilor – este sustenabil, există o șansă bună ca acesta să ofere randamente multifold, în ciuda creșterii sale remarcabile din ultimul an.
**Micron Technology Poate Face Investitorii Semnificativ Mai Bogați în Următorii Cinci Ani**
Creșterea exponențială a profiturilor Micron este evidentă în graficul următor, care arată și raportul preț-câștig (P/E), indicând faptul că potențialul său de creștere extraordinar nu a fost încă complet luat în calcul în preț.
Deși a existat o creștere semnificativă a profiturilor Micron, multiplul său de câștig a scăzut. Acest lucru sugerează că investitorii pot cumpăra încă Micron la o evaluare atractivă. Acțiunea are un multiplu de câștig anterior (trailing P/E) de 53, iar multiplul său de câștig viitor (forward P/E) de 10.5 indică o creștere uriașă a liniei de jos (profit net). Estimările consensuale anticipează o creștere de 636% a profiturilor Micron în anul fiscal curent 2026 (care se încheie în august anul acesta) până la 61.01 dolari pe acțiune. Important este că analiștii se așteaptă la o creștere mare a profitului net al Micron în următorul an fiscal, urmată de o creștere ușor mai lentă în anul fiscal 2028.
Cu toate acestea, graficul de mai sus arată clar că estimarea profitului pentru anul fiscal 2028 a crescut brusc. Acest lucru nu este surprinzător, având în vedere că cererea de memorii este probabil să depășească oferta în următorii cinci ani. Presupunând că profitul pe acțiune al Micron crește într-adevăr la 120.24 dolari în anul fiscal 2028 (conform graficului de mai sus) și reușește să înregistreze chiar și o creștere anuală a profitului de 15% pe parcursul următorilor trei ani fiscali, profitul său net ar putea ajunge la 182.87 dolari pe acțiune după cinci ani. Dacă Micron se va tranzacționa la 26.6 ori câștigurile la acel moment (în linie cu multiplul de câștig viitor al indicelui Nasdaq-100, axat pe tehnologie), prețul acțiunilor sale ar putea ajunge la 4.864 de dolari după cinci ani. Aceasta este puțin peste de 4 ori prețul actual al acțiunilor Micron, motiv pentru care investitorii care doresc să adauge o acțiune de creștere în portofoliile lor o pot lua încă în considerare.