Ședința din decembrie a Rezervei Federale se anunță a fi una controversată, cu probabile dezacorduri privind o reducere a ratei, care este larg așteptată. Totuși, este puțin probabil ca aceasta să marcheze sfârșitul ciclului de relaxare monetară, deoarece datele actuale indică mai degrabă reduceri suplimentare decât o singură schimbare, a declarat Wells Fargo.
„Ne așteptăm ca FOMC să continue cu revenirea politicii către o poziție mai neutră și să reducă rata fondurilor federale cu încă 25 de puncte de bază, la 3,50%-3,75%, la viitoarea sa ședință din 9-10 decembrie”, au declarat economiștii Wells Fargo într-o notă recentă, menționând că „cele mai recente date disponibile privind piața muncii sugerează că condițiile au continuat să se înmoaie încet”, în timp ce inflația arată „puține semne de presiuni inflaționiste care să apară suplimentar”.
În timp ce creșterea numărului de angajați non-agricoli s-a consolidat în septembrie, rata șomajului a ajuns la 4,4%, ceea ce a fost „peste intervalul de tendință centrală al Comitetului pentru „ocuparea maximă a forței de muncă”, iar inflația PCE a atins 2,8%, atât pe bază generală, cât și de bază. Decizia privind rata dobânzii va fi însoțită de un rezumat actualizat al proiecțiilor economice, care probabil va consolida argumentul pentru o relaxare suplimentară dincolo de decembrie, au spus economiștii.
Ajustările la SEP 2025 vor fi probabil „în direcția unui șomaj mai mare și a unei inflații mai mici”, o combinație pe care Wells Fargo o numește „consistentă cu o altă reducere a ratei cu 25 de puncte de bază la această ședință”.
Privind spre 2026, economiștii consideră că mediile SEP vor deriva mai probabil „în sus cu o zecime sau cam așa ceva pentru creșterea PIB-ului și rata șomajului, în timp ce vor scădea cu un punct pentru inflație”, cu riscuri pentru fondurile federale 2026 „punct median ca fiind înclinat spre dezavantaj” dacă aceste tendințe sunt confirmate.
Acest context oarecum dovish vine chiar dacă FOMC este din ce în ce mai divizat, cu „mai multe dezacorduri” așteptate în decembrie. Economiștii se așteaptă ca Fed să gestioneze dezacordul oferind o „declarație mai hawkish după ședință”, care ar ridica „bariera pentru reduceri suplimentare ale ratei”, poate chiar sugerând că o menținere în ianuarie este scenariul de bază, în ciuda proiecțiilor subiacente care indică încă un șomaj mai mare și o inflație mai mică în timp.
Pentru Wells Fargo, această combinație înseamnă că mișcarea din decembrie face parte dintr-o recalibrare continuă, nu o reducere finală.
Punctul median pentru rata fondurilor federale din 2026 este așteptat să rămână la 3,375% pentru moment, subliniind înclinația hawkish mocnită de la Fed, prognozează economiștii, deși adaugă că „ar fi nevoie doar de un singur participant la mediana actuală... care să își mute punctul mai jos pentru ca mediana să scadă”.
„Având în vedere potențialul pentru o rată a șomajului ușor mai mare și o inflație ușor mai mică în proiecțiile din 2026, vedem riscurile pentru punctul median 2026 ca fiind înclinate spre dezavantaj”, a adăugat Wells Fargo.
Înaintea ședinței Fed din decembrie, șansele unei reduceri a ratei rămân aproape complet integrate în preț, la aproximativ 85%, potrivit instrumentului Fed Rate Monitor de la Investing.com.