Indicele Prețurilor la Materii Prime (RMPI) din Canada pentru luna septembrie a înregistrat o creștere surprinzătoare de 1,7% față de luna precedentă, depășind semnificativ prognoza consensului, care anticipa o scădere de 0,3%, și inversând valoarea negativă din august de -0,6%. Saltul neașteptat al costurilor de intrare a generat o reacție rapidă pe piețele valutare și de acțiuni, dolarul canadian întărindu-se față de principalele monede, iar acțiunile legate de resurse beneficiind de un interes reînnoit.
RMPI, publicat lunar de Statistics Canada, urmărește modificările de preț ale materiilor prime achiziționate de producătorii canadieni. Acesta servește drept indicator principal al presiunilor inflaționiste din lanțul de producție, deoarece creșterea costurilor de intrare se transmite adesea către prețurile de consum. Ultima valoare nu doar că marchează o revenire semnificativă față de contracția din luna precedentă, ci se situează mult peste media ultimelor 12 luni, care a stagnat în contextul unui mediu volatil al mărfurilor. Acest avans pronunțat sugerează o revenire a presiunilor asupra costurilor pentru producătorii canadieni, probabil determinată de creșterea prețurilor la energie, metale și produse agricole.
Din perspectivă istorică, creșterea de 1,7% m/m este cea mai puternică din începutul anului 2023, când piețele globale de mărfuri au fost afectate de perturbări ale ofertei și tensiuni geopolitice. Reversul accentuat față de scăderea de -0,6% din august subliniază sensibilitatea costurilor industriale canadiene la fluctuațiile prețurilor globale, în special la petrol și metale, care reprezintă o pondere semnificativă în coșul RMPI. Pentru economia în ansamblu, această valoare ridică spectrul unei inflații reînnoite generate de costurile de intrare, ceea ce ar putea complica eforturile Băncii Canadei de a menține stabilitatea prețurilor. Sectoarele cele mai direct afectate includ energia, mineritul și industria prelucrătoare, unde costurile mai mari de intrare pot eroda marjele de profit dacă nu sunt transferate către consumatorul final. Pe de altă parte, producătorii de resurse ar putea beneficia de o putere de negociere sporită, ceea ce ar putea duce la creșterea câștigurilor pe termen scurt.
Imediat după publicarea datelor, dolarul canadian (CAD) s-a apreciat rapid, perechea USD/CAD scăzând de la 1,3740 la 1,3685 în prima oră de tranzacționare. Mișcarea reflectă așteptările pieței că persistența inflației generate de costurile de intrare ar putea determina o abordare mai restrictivă din partea Băncii Canadei sau cel puțin ar putea amâna orice reducere a ratelor dobânzii. Acțiunile legate de resurse, în special din sectoarele de energie și minerit, au depășit performanța indicelui TSX Composite, susținute de perspectiva unor prețuri realizate mai mari. În schimb, acțiunile din industria prelucrătoare și din sectorul de consum discreționar au rămas în urmă, investitorii evaluând riscul de comprimare a marjelor și potențiala inflație transmisă pe lanț.
Piața obligațiunilor a reacționat cu o creștere moderată a randamentelor, în special la capătul scurt al curbei, pe măsură ce traderii au inclus în preț o probabilitate ușor mai mare de înăsprire a politicii monetare sau de menținere prelungită a ratelor. Mișcarea a fost cea mai pronunțată la obligațiunile guvernamentale canadiene pe 2 ani, unde randamentele au crescut cu 5 puncte de bază, ajungând la 4,23%. Piețele de mărfuri, în special petrolul brut și metalele de bază, au înregistrat un interes reînnoit din partea cumpărătorilor, reflectând atât datele canadiene, cât și preocupările globale privind oferta.
Din perspectivă tehnică, USD/CAD a spart un nivel cheie de suport la 1,3700, următorul suport major fiind identificat la 1,3650. Rezistența rămâne la 1,3750, nivel care a limitat acțiunea prețului mai devreme în sesiune. Volumul a crescut semnificativ la publicarea datelor, confirmând importanța mișcării, iar indicatorii de momentum, precum Indicele de Forță Relativă (RSI), sugerează potențial suplimentar de scădere pentru USD/CAD dacă forța prețurilor la mărfuri persistă. Pe segmentul de acțiuni, S&P/TSX Capped Energy Index testează rezistența la 265, cu un posibil breakout ce ar putea viza nivelul 270.
Pentru traderi, valoarea peste așteptări a RMPI oferă mai multe oportunități de acțiune. Traderii valutari pot profita de aprecierea CAD, în special față de dolarul american și euro, cu potențiale puncte de intrare la retrageri spre 1,3700 pe USD/CAD. Ordinele de stop-loss ar trebui plasate puțin peste 1,3750 pentru gestionarea riscului de știri. Investitorii în acțiuni ar putea lua în considerare supra-ponderarea producătorilor canadieni de resurse, în special a celor cu levier operațional ridicat la prețurile mărfurilor, exercitând totodată prudență în sectoarele de producție și consum vulnerabile la presiunea asupra marjelor. Pe segmentul de obligațiuni, titlurile canadiene pe durată scurtă ar putea înregistra presiuni suplimentare asupra randamentelor dacă așteptările inflaționiste cresc, sugerând o abordare prudentă pentru deținătorii de obligațiuni.
Gestionarea riscului rămâne esențială, având în vedere volatilitatea inerentă economiilor dependente de mărfuri. Traderii ar trebui să monitorizeze îndeaproape prețurile globale la mărfuri și evoluțiile geopolitice, deoarece acestea pot modifica rapid perspectiva inflaționistă și sentimentul pieței. Strategiile de hedging, precum opțiunile pe CAD sau ETF-uri sectoriale, pot ajuta la atenuarea riscurilor de scădere.
Privind înainte, participanții la piață se vor concentra pe publicarea Indicelui Prețurilor de Consum (CPI) din Canada de săptămâna viitoare, pentru a confirma dacă creșterea costurilor de intrare se transmite către inflația de consum. Ședința de politică monetară a Băncii Canadei v