Acțiunile Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) au înregistrat o ușoară creștere marți, majorându-se cu 2% până la ora 10:30 a.m. ET. Această mișcare a venit ca răspuns la o acțiune a președintelui Trump, care, printre primele sale acte de guvernare din al doilea mandat, a semnat un ordin executiv ce revocă un alt ordin executiv (dat de predecesorul său, Joe Biden). Ordinul lui Biden impunea guvernului SUA să stabilească standarde pentru "siguranța" modelelor AI și obliga dezvoltatorii de sisteme de inteligență artificială (AI) să împărtășească cu guvernul american rezultatele testelor de siguranță ale modelelor lor AI înainte de a le lansa publicului.
Nu este 100% clar cât a costat ordinul lui Biden companiile de AI precum Google (deținută de Alphabet), care produce Gemini AI și o folosește pentru a oferi răspunsuri rapide la căutările Google efectuate sub formă de întrebare (printre alte utilizări). Dar este probabil ca reglementarea suplimentară să fi impus cel puțin unele costuri. Din acest motiv, abrogarea ordinului este probabil să economisească Google (și Microsoft, Amazon și OpenAI) cel puțin o sumă de bani, stimulând incremental profiturile companiei. În această măsură, o mică creștere a prețului acțiunilor Alphabet pare justificată.
La un nivel mai larg, mișcarea lui Trump ar putea sugera un sprijin mai amplu din partea noii administrații pentru extinderea utilizării AI de către industrie, stimulând afacerile Alphabet în moduri care urmează să fie văzute.
Întrebarea pe care investitorii trebuie să și-o pună este dacă reducerea puțin a costurilor pentru Google și extinderea oportunităților în moduri necunoscute (și necuantificabile) fac din acțiunile Alphabet un "buy" la prețul actual. Și nu sunt sigur dacă este așa. Evaluată pe baza câștigurilor, acțiunea Alphabet pare să aibă un preț rezonabil, cu un raport P/E de 25,5 și o rată de creștere proiectată pe termen lung a câștigurilor de 17%. Problema este că Alphabet cheltuie o mulțime de bani pentru investiții în AI, ceea ce reduce dramatic fluxul de numerar liber la abia 60% din venitul net raportat. Alphabet costă în prezent un preț ridicat de 43 de ori fluxul de numerar liber. Pentru ochiul meu de investitor valoric, este prea mult de plătit pentru o creștere de 17%. Prin urmare, la acest preț, acțiunea Alphabet nu este un buy.