Acțiunile Palantir Technologies au crescut cu peste 2.500% de la începutul anului 2023.
Platformele Gotham și Foundry de la Palantir, bazate pe inteligență artificială, nu au înlocuitori identici la scară largă.
Istoria nu a fost blândă cu inovațiile viitorului în ultimele trei decenii, ceea ce nu prevestește bine pentru Palantir din mai multe puncte de vedere.
În urmă cu aproximativ 30 de ani, apariția și proliferarea pe scară largă a internetului au început să traseze un nou curs pentru mediul corporativ american. Acesta a deschis noi uși pentru ca întreprinderile să își vândă și să își comercializeze produsele și serviciile, spulberând în același timp barierele informaționale care existaseră anterior pe Wall Street între investitorii profesioniști și cei de retail.
De zeci de ani, investitorii așteaptă (uneori cu nerăbdare) următoarea tehnologie inovatoare care ar oferi un impuls decisiv potențialului de creștere pe termen lung al Americii. Inteligența artificială (AI) pare a fi această inovație mult așteptată.
Deși compania de unități de procesare grafică (GPU) Nvidia este adesea considerată drept imaginea revoluției AI – GPU-urile acționează ca creiere care facilitează luarea deciziilor într-o fracțiune de secundă în centrele de date accelerate de AI – se poate argumenta ferm că specialistul în extragerea datelor Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) a înlocuit-o. Acțiunile Palantir au crescut vertiginos cu peste 2.500% de la sfârșitul anului 2022.
În timp ce Palantir posedă un șanț bine definit și are în mod clar o bază de investitori entuziastă, istoria oferă un indiciu foarte important (și potențial îngrijorător) cu privire la direcția în care se pot îndrepta acțiunile companiei în 2026.
Ascensiunea Palantir la a opta cea mai valoroasă acțiune tehnologică de pe Wall Street nu s-a întâmplat întâmplător
La închiderea de pe 28 noiembrie, Palantir avea o capitalizare de piață de peste 401 miliarde de dolari, ceea ce o plasează pe locul 23 în ierarhia celor mai mari companii listate în SUA și pe locul opt în general în sectorul tehnologic. Ascensiunea sa de la o companie de importanță marginală la una dintre cele mai valoroase afaceri tehnologice de pe piața bursieră nu s-a produs întâmplător.
Înainte de toate, investitorii apreciază șanțul durabil al Palantir. Cele două segmente operaționale principale ale sale – Gotham și Foundry – nu au înlocuitori identici la scară largă, ceea ce asigură aproape în totalitate un flux de numerar operațional previzibil și o creștere transparentă a vânzărilor de două cifre.
Gotham este platforma companiei inspirată de AI și de învățarea automată, folosită de guvernul SUA și de aliații săi pentru a planifica și supraveghea misiunile militare, precum și pentru a colecta și analiza cantități mari de date. Contractele guvernamentale durează de obicei patru până la cinci ani, ceea ce duce la previzibilitatea vânzărilor și a fluxului de numerar al Palantir.
Între timp, Foundry este un serviciu de abonament bazat pe inteligență artificială care ajută companiile să înțeleagă datele pentru a îmbunătăți toate aspectele eficienței lor operaționale. Acesta este un segment relativ nou care generează o creștere a vânzărilor uluitoare.
De asemenea, investitorii au ajuns să aprecieze capacitatea Palantir de a depăși așteptările Wall Street în ceea ce privește vânzările și profiturile. Gotham a fost principalul motor de profit, permițând CEO-ului Alex Karp și echipei sale să majoreze de mai multe ori în acest an orientările privind vânzările pentru întregul an.
Deși Wall Street recompensează cu generozitate companiile profitabile cu șanțuri durabile, precedentul istoric este un vânt potrivnic pe care Palantir s-ar putea lupta să-l depășească în noul an.
Istoria nu a fost blândă cu tehnologiile viitorului în primele etape ale expansiunii lor
Pentru a preface această discuție, niciun eveniment sau punct de date anterior nu poate garanta ce se va întâmpla cu o anumită acțiune, tendință sau cu piața mai largă. Cu toate acestea, anumite evenimente corelate de-a lungul istoriei au demonstrat o capacitate fenomenală de a prezice viitorul. Acest lucru este valabil mai ales atunci când vine vorba de tendințele viitorului de pe Wall Street, care includ și AI.
Nu există nicio îndoială că internetul a fost un salt uriaș înainte pentru companii. Dar, deși a fost imediat adoptat, corporațiile americane nu au reușit să își dea seama cum să optimizeze internetul din perspectiva vânzărilor și a marketingului timp de ani de zile. Bula dot-com este o dovadă că așteptările investitorilor au fost prea mari.
În urma proliferării internetului, am asistat la supraestimarea de către investitori a ratei de adopție, a utilității și/sau a optimizării timpurii a mai multor tehnologii viitoare, inclusiv decodarea genomului, nanotehnologia, imprimarea 3D, tehnologia blockchain și metaversul. Investitorii trec cu vederea în mod constant faptul că noile tehnologii au nevoie de timp suficient pentru a se maturiza. Cu alte cuvinte, există potențialul real ca o bulă AI să se formeze și să se spargă în 2026.
Dacă există un strop de speranță pentru Palantir, acesta este faptul că acțiunile hardware AI, cum ar fi Nvidia, ar fi printre cele mai afectate dacă o bulă AI s-ar forma și s-ar sparge. Contractele și abonamentele guvernamentale multianuale ale Palantir ar asigura că vânzările nu se prăbușesc. Cu toate acestea, este de așteptat ca sentimentul investitorilor să cântărească în continuare asupra acțiunilor Palantir dacă ar avea loc un astfel de eveniment.
Celălalt vânt potrivnic istoric pentru Palantir Technologies este evaluarea sa.
Deși este o linie arbitrară, istoria arată că rapoartele preț-vânzări (P/S) trailing-12-month (TTM) de peste 30 pentru companiile aflate în fruntea tendințelor viitorului sunt nesustenabile pe o perioadă extinsă. Acțiunile de pe internet s-au împotmolit frecvent la rapoarte P/S TTM de vârf cuprinse între 31 și 43 înainte ca bula dot-com să se spargă.
În cazul Palantir, a încheiat săptămâna precedentă cu un raport P/S de (sunet de tobe) 110! Nu am asistat niciodată la un raport P/S TTM de 30 care să fie sustenabil, darămite unul care să fie de aproape patru ori acest nivel de marcare a bulei.
Companiile care au îndeplinit anterior aceste criterii – lideri de piață ai tendințelor viitorului cu rapoarte P/S de 30 sau mai mari – au văzut toate acțiunile lor scăzând cu mult peste 50%. Când bula metaversului a explodat, acțiunile Meta Platforms au scăzut cu 80% de la maximul lor. Între timp, Amazon și Cisco Systems au scăzut fiecare cu aproximativ 90% când a explodat bula dot-com.
În cazul Palantir, o scădere de 50% a acțiunilor sale nu ar elimina-o nici măcar din teritoriul clar al bulei, pe baza raportului său P/S.
Deși este imposibil de prezis cu exactitate când se va opri muzica pentru tehnologiile și inovațiile timpurii, istoria oferă indicii incontestabile care indică un dezavantaj semnificativ pentru acțiunile Palantir în 2026.