Promisiunea „cumpără acum, plătește mai târziu” a Klarna Group PLC (NYSE: KLAR) se ciocnește de o realitate dură a pieței publice. La doar câteva luni după IPO-ul său din 2025, Klarna a raportat primul său trimestru cu venituri de un miliard de dolari – dar investitorii s-au concentrat asupra pierderilor.
Veniturile au crescut cu 38% de la an la an, până la 1,08 miliarde de dolari, depășind așteptările, dar compania a înregistrat o pierdere trimestrială de 26 de milioane de dolari și a emis îndrumări mai slabe decât se aștepta, declanșând o vânzare bruscă de acțiuni.
Șocul câștigurilor vine în timp ce Klarna se confruntă cu o presiune legală tot mai mare, 20 februarie marcând termenul limită pentru ca investitorii să solicite statutul de reclamant principal într-un proces colectiv privind valorile mobiliare legat de dezvăluirile IPO.
Problema centrală nu este creșterea veniturilor – ci calitatea creditului. Provizioanele Klarna pentru pierderi din împrumuturi au crescut, costurile de creditare crescând brusc pe măsură ce compania și-a extins produsele de creditare și finanțare în rate.
În același timp, Klarna a proiectat venituri pentru primul trimestru sub așteptările analiștilor, consolidând preocupările că creșterea ar putea încetini chiar și pe măsură ce riscurile cresc. Rezultatul: acțiunile au scăzut cu până la 25% după publicarea câștigurilor, reflectând neliniștea investitorilor cu privire la rentabilitate, expunerea la credite și perspectivele de viitor.
Procesul privind valorile mobiliare susține că Klarna nu a dezvăluit pe deplin riscurile legate de pierderile din împrumuturi și rezervele de credit în documentele sale IPO. Investitorii au acum până la 20 februarie pentru a solicita statutul de reclamant principal, un reper critic care ar putea modela bătălia legală.
Momentul este notabil. Klarna a devenit publică în septembrie 2025 la 40 de dolari pe acțiune, dar acțiunile au scăzut brusc de atunci (tranzacționându-se în prezent în jurul a 14 dolari/acțiune), pe măsură ce creșterea pierderilor din credite și îndrumările mai slabe au remodelat așteptările investitorilor.
Ultimele rezultate ale Klarna au confirmat o creștere puternică a utilizatorilor, consumatorii activi ajungând la 118 milioane, iar volumul brut de mărfuri atingând 38,7 miliarde de dolari. Dar trecerea de la profit la pierdere – combinată cu creșterea costurilor de creditare și litigiile în curs – a schimbat fundamental narațiunea post-IPO.
„Fără dobândă” se poate aplica în continuare clienților Klarna. Dar pentru investitori, costul real al creșterii devine acum evident.