Tokyo Core CPI al Japoniei a crescut cu 1,8% față de anul precedent în februarie, depășind prognoza pieței de 1,7% și marcând o decelerare modestă față de lectura din ianuarie de 2,0%. Citirea mai bună decât era de așteptat, publicată acum 15 minute la ora 00:00 UTC, subliniază momentumul inflaționist continuu în capitală, în ciuda răcirii față de vârfurile recente. Reacțiile inițiale ale pieței arată o întărire modestă a yenului față de dolar, cu USD/JPY coborând cu 0,2% la 150,45 în tranzacțiile after-hours.
Tokyo Core CPI, care exclude alimentele proaspete, dar include toate celelalte poziții, servește drept indicator avansat pentru tendințele inflaționiste ale consumatorilor la nivel național, având în vedere statutul Tokyo-ului ca centru economic al Japoniei. Acest indicator este urmărit în mod deosebit de Banca Japoniei (BOJ), deoarece măsoară presiunile de preț subiacente, excluzând costurile volatile ale alimentelor, influențând deciziile de politică monetară în contextul tranziției graduale a băncii centrale de la ratele dobânzii negative. Valoarea reală de 1,8% se compară favorabil cu consensul de 1,7%, dar reprezintă un pas în jos față de anteriorul 2,0%, aliniindu-se cu media pe trei luni de 1,9% și rămânând deasupra țintei pe termen lung de 2% a BOJ pentru prima dată în peste doi ani. Istoric, lecturile deasupra 1,5% au determinat retorică hawkish din partea BOJ, așa cum s-a văzut la sfârșitul anului 2025, când cifre similare au accelerat aprecierea yenului.
Din punct de vedere economic, această lectură sugerează că inflația rămâne persistentă, determinată de costurile serviciilor și câștigurile salariale din negocierile de primăvară shunto, care au înregistrat creșteri medii de 5,3% anul acesta – cele mai mari în trei decenii. Deși încetinirea de la 2,0% indică o atenuare a presiunilor energetice importate, depășirea prognozelor reduce probabilitatea unei reduceri imediate a ratelor de dobândă de către BOJ, putând susține cheltuielile gospodăriilor, dar exercitând presiune asupra sectoarelor dependente de importuri, precum producția industrială. Pe plan sectorial, comercianții cu amănuntul și companiile din sectorul bunurilor de consum discreționare, precum Fast Retailing, pot beneficia de puterea de preț susținută, în timp ce producătorii auto precum Toyota ar putea întâmpina vânturi contrare din cauza yenului mai puternic, care erodează competitivitatea exporturilor.
Publicarea întărește yenul pe principalele perechi, cu USD/JPY pregătit pentru o scădere suplimentară spre 149,00 dacă momentumul se accentuează, în timp ce EUR/JPY și GBP/JPY pot testa suporturile din jurul valorilor de 162,50 și, respectiv, 192,00. Un yen mai ferm apasă de obicei asupra exportatorilor japonezi, trăgând în jos Nikkei 225 – acțiunile din tehnologie și auto, precum Sony și Honda, ar putea subperforma cu 1-2% la deschidere – în timp ce sectoarele orientate domestic, precum imobiliarele și utilitățile, pot câștiga din costurile mai mici ale importurilor și randamentele stabile. Pe piața obligatiunilor, randamentul JGB pe 10 ani a crescut cu 2 puncte de bază la 0,95%, reflectând așteptări reduse de relaxare; o reziliență suplimentară a CPI ar putea împinge randamentul spre 1,05%, comprimând prețurile obligațiunilor, dar atrăgând vânători de randament.
Din perspectivă tehnică, USD/JPY a spart media mobilă pe 50 de zile la 151,20 după publicare, cu suport cheie la 149,50 (media mobilă pe 200 de zile) și rezistență la 152,80; RSI la 45 indică o diminuare a momentumului descendent, sugerând un posibil rebound dacă volumul scade. Pe piața acțiunilor, urmăriți futures Nikkei care mențin suportul la 38.200, cu o spargere sub acest nivel țintind 37.500, în contextul unor raporturi put/call ridicate care semnalează prudență.
Traderii care vizează aprecierea yenului pot intra în poziții long JPY prin short-uri USD/JPY la nivelurile actuale din jurul valorii de 150,45, țintind 149,50 pentru un câștig de 95 de pipi, cu stop-loss deasupra 151,20 pentru un raport risc-recompensă de 1:2. Alternativ, asociați tranzacția cu opțiuni put pe Nikkei cu scadență săptămâna viitoare, profitând de slăbiciunea exportatorilor; managementul riscului include dimensionarea pozițiilor la 1% risc pe cont și trailing stop-uri la o retragere de 50 de pipi a yenului. Pentru contrarieni care pariază pe revenirea la medie dată fiind încetinirea CPI, contracarați mișcarea cu long-uri deasupra 151,50, dar evitați până când MACD confirmă divergența.
În perspectivă, concentrați-vă pe CPI Core național de săptămâna viitoare (prognoză 2,1%) și sondajul BOJ Tankan din 5 martie, care ar putea consolida probabilitatea majorării ratelor în aprilie dacă capex depășește așteptările de 10,5%. Piețele prețuiesc o probabilitate de 65% pentru o majorare de 10bps până la mijlocul anului 2026, dar lecturi susținute Tokyo deasupra 1,8% pot accelera acel calendar, favorizând un pivot hawkish care limitează deprecierea yenului.