Săptămâna viitoare: Inflația din SUA și Speranțele de Pace cu Iranul
De XM.com 26 mai, 14:30 GMT
Titlurile din Orientul Mijlociu continuă să domine pe măsură ce speranțele de acord cresc. Datele CPI și retail sales din SUA luptă pentru atenție pe măsură ce Warsh preia funcția. PIB-ul UK Q1 și sumarul ședinței BoJ sunt, de asemenea, pe ordinea de zi.
Piețele Salută Împingerea Păcii de către Trump În ciuda Amenințărilor
Creșterea prețurilor petrolului de la sfârșitul lunii aprilie nu a fost întâmpinată cu aceeași reacție de aversiune față de risc ca la începutul conflictului din Iran, deoarece raliul AI reîncărcat a eclipsat temerile unei crize energetice în creștere. Cu toate acestea, creșterea așteptărilor de inflație a fost notabilă și, chiar dacă unele dintre cele mai mari temeri s-au diminuat, indicatori cheie precum rata de rentabilitate pe 10 ani a SUA sunt peste nivelurile pre-război. Este probabil ca investitorii să fie încurajați de faptul că așteptările de inflație la nivel global rămân la o anumită distanță de vârfurile observate imediat după invazia Rusiei în Ucraina. Dar există pericolul să ignore riscul real ca actuala criză energetică să devină cea mai gravă din istorie.
În mod crucial, cel mai recent raliu de ușurare se bazează mai ales pe speranță, mai degrabă decât pe un acord real între SUA și Iran. Deși este corect să spunem că retorica președintelui Trump este mai indicativă pentru o dorință de a ieși din conflict decât de a-l inflama, structura de conducere a Teheranului a devenit mai „fracturată” în propriile cuvinte ale președintelui. Mai mult, iranienii sunt cunoscuți ca negociatori duri, așa că, chiar dacă cele două părți pot fi de acord asupra unui cadru pentru un acord pe termen lung care include limitări ale îmbogățirii nucleare, riscul de re-escaladare rămâne extrem de ridicat în timpul bătăliei pentru cine controlează Strâmtoarea Hormuz și încălcările repetate ale Israelului asupra încetării focului cu Hezbollah.
Chiar și în cel mai bun scenariu în care Strâmtoarea Hormuz se redeschide în curând, penuria de energie s-ar putea agrava înainte de a se îmbunătăți, deoarece ar dura probabil luni pentru ca fluxurile de petrol și gaze din Orientul Mijlociu să se normalizeze. Cu toate acestea, negocierile cu Iranul vor trece probabil pe un loc secundar săptămâna viitoare, deoarece președintele Trump călătorește în China pentru o întâlnire cu președintele Xi Jinping, unde comerțul va fi principalul punct de pe ordinea de zi.
Raportul CPI al SUA va Conta?
Cu toate acestea, investitorii și-au redus o parte din pariurile pe creșterea ratelor pentru băncile centrale importante, în conformitate cu retragerea prețurilor petrolului, cu așteptările pentru Rezerva Federală schimbându-se din nou de la creșteri la reduceri. Situația fluidă din Orientul Mijlociu înseamnă că reacția pieței la viitoarele publicări din Statele Unite, și anume raportul CPI de marți, va fi determinată de existența sau nu a vreunui progres în discuțiile de pace sau dacă Trump a ordonat noi atacuri asupra Iranului.
O agravare majoră ar crește sensibilitatea investitorilor la surprize pozitive în datele inflației, în timp ce negocierile pozitive o vor reduce, deoarece orice creștere ar fi considerată temporară. CPI-ul general a sărit la 3,3% a/a în martie și probabil s-a accelerat și mai mult în aprilie. Estimarea Nowcast a Fed din Cleveland este o creștere la 3,6% a/a, în timp ce CPI-ul de bază este văzut rămânând neschimbat la 2,6% a/a.
Prețurile producătorilor pentru aceeași lună sunt așteptate în ziua următoare, miercuri. Raportul PPI tinde destul de des să nege unele dintre efectele unei surprize CPI dacă sunt contradictorii. Dar dacă ambele seturi de cifre sunt mai fierbinți decât se așteaptă, apetitul pentru risc este probabil să fie respins, deoarece pariurile pe reducerea ratelor Fed ar fi afectate, programul încărcat de licitații de Trezorerie de săptămâna viitoare putând exacerba orice creștere a randamentelor SUA.
Așteaptă Confirmarea lui Warsh
De asemenea, ghidând direcția politicii Fed săptămâna viitoare vor fi posibilele comentarii ale candidatului la președinția Fed, Kevin Warsh, care pare să fie în sfârșit confirmat de Senatul SUA luni, cu doar câteva zile înainte de expirarea mandatului președintelui în funcție, Jerome Powell, la 15 mai. Investitorii au salutat în mare parte nominalizarea lui Warsh, deoarece este probabil să argumenteze necesitatea reducerii în continuare a ratelor. Dar orice indicii explicite despre tipurile de reforme pe care le are în vedere ar putea speria piețele.
Cifrele vânzărilor cu amănuntul de joi pentru aprilie vor fi, de asemenea, vitale, pe fondul unor îngrijorări cu privire la faptul dacă cheltuielile de consum din SUA vor rezista pe fondul creșterii prețurilor la benzină. Alte date vor include vânzările de case existente luni, iar indicele de producție al Empire State și producția industrială vineri.
Rezistența Dolarului Testată de Intervenția Yenului
Pierderile dolarului american ca urmare a optimismului unui sfârșit al conflictului din Iran au fost relativ modeste și ar fi fost chiar mai mici dacă nu ar fi fost intervenția în yen de către guvernul Japoniei. Dar, în ciuda diminuării pariurilor pe creșterea ratelor Fed, nici o reluare a tendinței ascendente a dolarului din 2026 nu este în cărți, deoarece autoritățile japoneze sunt suspectate că au rămas active pe piața valutară după intervenția din 30 aprilie.
Cea mai bună perspectivă a yenului pe termen scurt este de a încerca o cursă către zona de 152 per dolar, care a acționat de două ori ca rezistență la începutul acestui an. Un astfel de impuls ar putea veni din Sumarul opiniilor Băncii Japoniei de la ședința din aprilie, care urmează să fie publicat marți. Au existat trei opinii divergente la ședință, pe măsură ce vocile hawkish au devenit mai puternice. Dacă rezumatul dezvăluie că alți membri ai consiliului ar putea adera în curând la apelurile pentru o creștere iminentă a ratelor, yenul s-ar putea bucura de o cerere îmbunătățită, alta decât din partea cumpărăturilor băncii centrale.
Bulls Pound Pășesc cu Atenție
Pentru lira sterlină, a cărei proprie revenire față de dolar a fost constrânsă de riscurile de stagflație, chiar dacă Banca Angliei pregătește terenul pentru o creștere a ratelor în vară, evoluțiile geopolitice sunt urmărite cu atenție pentru momentul și amploarea oricărei înăspriri. Estimarea inițială de săptămâna viitoare a creșterii PIB-ului Q1 va juca probabil un rol secundar în fața titlurilor din Iran, dar va fi importantă totuși, în special printul lunar pentru martie, pentru a evalua ce impact a avut începutul războiului din Iran asupra economiei britanice. Datele sunt așteptate joi, împreună cu o defalcare a creșterii sectoriale pentru întregul trimestru și martie.
Kiwi Strălucește în timp ce Euro rămâne în urmă
Este o poveste foarte similară pentru euro, a cărui recuperare a fost chiar mai lentă decât cea a lirei sterline și rămâne sub vârful său de la mijlocul lunii aprilie. Renunțarea la o creștere a ratei de aproape 25 de puncte de bază de la așteptările BCE de la sfârșitul anului, în urma atenuării tensiunilor din Orientul Mijlociu, se află probabil în spatele performanței slabe a euro. Cifrele trimestriale privind ocuparea forței de muncă și a doua estimare a creșterii PIB-ului Q1, ambele miercuri, și indicatorul german ZEW privind sentimentul economic marți sunt punctele culminante ale agendei europene, deși este puțin probabil să influențeze prea mult euro.
În altă parte, se așteaptă ca China să raporteze o creștere atât a măsurilor sale CPI, cât și a măsurilor PPI luni, pe măsură ce prețurile mai mari la energie au intrat în vigoare în aprilie. Miercuri, datele trimestriale privind creșterea salariilor vor fi urmărite în Australia pentru indicii cu privire la probabilitatea unei a patra creșteri a ratelor de către Banca Rezervei a Australiei. Între timp, în Noua Zeelandă, sondajul RBNZ privind așteptările trimestriale de inflație ar putea ajuta raliul impresionant de o lună al dolarului neozeelandez față de dolarul american dacă arată o creștere.