JPMorgan a anunțat o decizie surprinzătoare în privința acțiunilor Tesla (TSLA), analistul Rajat Gupta, care a preluat acoperirea stocului de la Ryan Brinkman la începutul lunii mai, promovând acțiunea de la „underweight” la „neutral” pe 5 iunie. Mai mult, prețul țintă a fost majorat spectaculos de la 145 USD la 475 USD, o revizuire de 227,6%, conform Seeking Alpha.
Această actualizare vine la scurt timp după ce CEO-ul JPMorgan, Jamie Dimon, i-a oferit lui Elon Musk o audiență la Forumul Economic Național Reagan al băncii pentru a discuta despre planurile de IPO ale SpaceX, relatează Bloomberg. Noul preț țintă implică un potențial de creștere de aproximativ 13% față de prețul de închidere al Tesla de 418,45 USD din ziua precedentă publicării notei analistului.
„TSLA se află în prima linie a inteligenței artificiale fizice”, a scris Gupta. „Avantajul unic pe care TSLA îl deține, și care este de neegalat la scară industrială, este gradul de integrare verticală pe toate produsele hardware și software pe care le construiește, combinat cu eficacitatea și viteza dezvoltării tehnologice.”
Gupta a adăugat, citat de TipRanks: „Credem că acest aspect, deși în mare parte cunoscut la nivel înalt, este încă oarecum subapreciat și neînțeles, pentru avantajul uriaș pe care îl aduce încă din punctul de pornire.”
În mod interesant, acțiunile Tesla au scăzut cu aproximativ 6,6% în ziua în care a fost făcută invitația de către Jamie Dimon, în ciuda upgrade-ului. O rating „neutral” nu reprezintă o recomandare de cumpărare; aceasta semnalează că JPMorgan nu mai sfătuiește investitorii să evite în mod activ acțiunea, potrivit Bloomberg.
**Teza AI fizic înlocuiește teza producătorului auto**
Schimbarea fundamentală în nota JPMorgan constă în modul în care Tesla este categorizată. Cadrul anterior al lui Brinkman considera Tesla un producător auto și îi evalua valoarea în consecință. Cadrul lui Gupta tratează Tesla ca o companie de inteligență artificială fizică, intrând în ceea ce el descrie ca piețe noi și în mare parte neexplorate, unde integrarea verticală reprezintă un avantaj decisiv, conform TipRanks.
Gupta trasează un paralel explicit cu Amazon, în special cu achiziția roboticii Kiva de către Amazon și dezvoltarea ulterioară a AWS. Argumentul este că fabricile Tesla, producția de baterii și datele existente din vehicule servesc drept teren de testare pentru Optimus și alte roboți umanoizi care vor reduce costurile bunurilor vândute în afacerea principală auto, validând în același timp produsul la scară industrială. Acest lucru creează un „volant”: expertiza în producție scade costurile pentru implementare mai largă; implementarea mai largă generează mai multe date; mai multe date îmbunătățesc produsul.
Din punct de vedere al veniturilor, echipa lui Gupta prognozează că veniturile totale ale Tesla ar putea ajunge la aproximativ 203 miliarde USD până în 2030, de la o estimare de 95 miliarde USD în acest an. Robotaxi, Optimus și licențierea Full Self-Driving (FSD) ar urma să contribuie cu aproximativ jumătate din creșterea totală. Câștigurile pe acțiune sunt proiectate să ajungă la 7,50 USD până în 2030, de la o estimare de 1,95 USD în 2026, Gupta anticipând o infecțiune a profiturilor în 2028 și o creștere anuală a EPS de 50% până în 2030, conform Seeking Alpha.
**Riscurile Tesla: de ce JPMorgan nu a emis un rating de cumpărare**
Nota lui Gupta este explicită în privința riscului de execuție. Tesla intră pe piețe unde nu are un istoric de implementare comercială la scară. Obținerea autorizațiilor de reglementare pentru Robotaxi-uri fără supraveghere, demonstrarea siguranței la scară și implementarea unor tehnologii încă în curs de maturizare sunt precondiții pentru ca proiecțiile de venituri pentru 2030 să se materializeze.
Problema hardware-ului FSD adaugă un alt strat de incertitudine. Musk a recunoscut la începutul acestui an că aproximativ 4 milioane de vehicule Tesla ar necesita noi computere și camere pentru a atinge nivelul de Full Self-Driving fără supraveghere, retrăgându-se din promisiunile făcute de ani de zile. Dacă termenele pentru Robotaxi se amână din nou sau Optimus rămâne un produs demonstrativ, mai degrabă decât unul implementabil, evaluarea pe care Gupta o atribuie devine foarte dificil de susținut la prețurile actuale.
Consensul Wall Street pentru Tesla prezintă o poveste similară. Prețul țintă mediu al analiștilor pentru 2027 se situează la 404 USD, implicând o ușoară scădere față de nivelul actual al acțiunii. Prețul țintă de 475 USD al JPMorgan se situează mult peste acest consens, făcându-l una dintre cele mai agresive prognoze pentru acțiune în a doua jumătate a anului 2026, conform TipRanks.
**Context cheie despre tranziția acoperirii JPMorgan asupra Tesla**
Rajat Gupta este clasat pe locul 540 din 9.634 de analiști de pe Wall Street pe TipRanks, cu o rată de succes de 62% și un randament mediu per rating de 16,5% din 2019; el acoperă în mod larg sectorul auto și nu acoperise anterior Tesla, a notat TipRanks. Ryan Brinkman acoperise Tesla la JPMorgan din 2015 și a fost una dintre vocile cele mai constant bearish de pe Wall Street pe acțiune în acea perioadă; nota sa finală din aprilie 2026 a reiterat 145 USD și a sfătuit investitorii să abordeze Tesla cu „un grad ridicat de prudență”, conform Seeking Alpha.
Upgrade-ul a venit după ce CEO-ul JPMorgan, Jamie Dimon, i-a oferit lui Elon Musk o audiență pentru a discuta despre IPO-ul SpaceX la Forumul Economic Național Reagan al băncii, a raportat Bloomberg. Gupta estimează aproximativ 5 milioane de roboți umanoizi în Statele Unite și 30 de milioane la nivel global până în 2040; infrastructura fabricilor și vehiculelor Tesla este centrală pentru teza sa de reducere a costurilor pentru implementarea comercială a Optimus, conform TipRanks. Tesla a primit, de asemenea, un al doilea upgrade în aceeași zi de la Erste Group, care a mutat acțiunea de la „sell” la „hold”; ziua cu upgrade-uri duble reflectă o înmuiere mai largă a bearish-ismului instituțional pe acțiune, a confirmat Seeking Alpha.
**Ce înseamnă upgrade-ul JPMorgan pentru acțiunile TSLA**
Cea mai semnificativă implicație a acestei mișcări nu este prețul țintă de 475 USD. Este eliminarea acoperirii instituționale pentru teza short. Când JPMorgan a publicat ratinguri „underweight” cu un preț țintă de 145 USD, oferea o susținere credibilă viziunii conform căreia afacerile non-auto ale Tesla valorau puțin sau nimic. Acea susținere a dispărut acum. Gupta a înlocuit-o cu un cadru care prețuiește explicit veniturile din Robotaxi, implementarea Optimus și licențierea FSD la scară.
Acest lucru nu înseamnă că aceste afaceri se vor materializa la timp. Dar înseamnă că dezbaterea s-a mutat. Întrebarea nu mai este dacă opționalitatea autonomiei și roboticii ar trebui să fie inclusă în model. Ci dacă execuția va justifica cifrele pe care Gupta le-a asociat cu ea.
Pentru investitorii care dețin Tesla, upgrade-ul elimină un obstacol persistent. Pentru investitorii care iau în considerare acțiunea la 419 USD, concluzia onestă este că JPMorgan vede un caz credibil pe termen lung, dar nu este încă suficient de încrezătoare pentru a recomanda cumpărarea la prețurile actuale. Prețul țintă de 475 USD implică o creștere de 13%. La un rating „neutral”, aceasta nu sugerează urgență. Este o recunoaștere a faptului că teza „bear” care a definit viziunea JPMorgan asupra Tesla timp de aproape un deceniu nu mai este valabilă.