Oferta publică inițială (IPO) a SpaceX se anunță a fi un moment istoric, cu prețurile finale așteptate pe 11 iunie și tranzacționarea publică începând pe 12 iunie. Compania vizează să strângă 75 de miliarde de dolari prin vânzarea a 555,6 milioane de acțiuni la 135 de dolari bucata, ceea ce implică o evaluare corporativă de 1,75 trilioane de dolari. Aceasta ar face-o cea mai mare IPO din toate timpurile, atât în termeni de bani strânși, cât și de capitalizare de piață la momentul listării. Cu o astfel de evaluare, SpaceX ar deveni instantaneu a noua cea mai mare companie listată public la nivel mondial, situându-se imediat după Broadcom și chiar înaintea celeilalte companii a lui Elon Musk, Tesla. Așteptările sunt, pe bună dreptate, uriașe.
Această perspectivă ridică întrebarea: Care au fost cele mai mari IPO-uri listate în SUA până acum și cum s-au comportat pe piață?
**Uber Technologies** *Data IPO: 10 mai 2019* *Suma strânsă: 8,1 miliarde dolari* *Evaluare inițială: 82,4 miliarde dolari* Compania de ridesharing Uber Technologies a așteptat, probabil, puțin prea mult pentru a deveni publică. Deși compania a fost mulțumită de rezultatul de la începutul anului 2019, persoanele din interior au fost dezamăgite de prețul final, care s-a situat spre limita inferioară a intervalului sugerat. Dacă listarea ar fi avut loc cu câteva luni mai devreme, când entuziasmul pentru companie era mai mare, Uber ar fi performat mai bine. Pe termen lung, situația s-a îmbunătățit pentru primii acționari, care au intrat pe piață la un preț mai mic, înregistrând o creștere de 58% de la IPO.
Acțiunile Uber au scăzut shortly după ce entuziasmul inițial a dispărut, dar înainte ca pandemia COVID-19 să pună lumea pe butuci la începutul anului 2020, afectând, inclusiv, afacerile companiilor. Nu vom ști niciodată cu certitudine dacă declinul din martie 2020 a fost cauzat de contagiune sau dacă s-ar fi întâmplat oricum.
**AT&T Wireless** *Data IPO: 27 aprilie 2000* *Suma strânsă: 10,6 miliarde dolari* *Evaluare inițială: 68,1 miliarde dolari* Contrar unei presupuneri comune, AT&T Wireless de la începutul anilor 2000 nu este, de fapt, AT&T de astăzi. AT&T Wireless a fost, tehnic, un spin-off de la AT&T, care a fost achiziționat ulterior de Cingular în 2004. Cingular era parte din SBC Communications, companie care, în cele din urmă, a achiziționat și restul de AT&T, folosind apoi numele familiar ca umbrelă pentru toate afacerile sale. De asemenea, a trecut prin mai multe transformări, inclusiv achiziționarea și vânzarea ulterioară a DirecTV, precum și achiziția și ieșirea din afacerea cu gigantul de divertisment Time Warner. Prin urmare, orice analiză a performanței post-IPO a acestui stoc ar fi lipsită de sens. Mai mult, listarea a avut loc chiar în pragul "prăbușirii dot-com" din anul 2000. Compania nu a existat suficient timp ca entitate publică pentru a avea o relevanță semnificativă.
Totuși, IPO-ul AT&T Wireless a fost record la vremea respectivă.
**Rivian Automotive** *Data IPO: 10 noiembrie 2021* *Suma strânsă: 11,9 miliarde dolari* *Evaluare inițială: 66,5 miliarde dolari* Deși a avut loc exact în mijlocul pandemiei de coronavirus, perioada a fost, surprinzător, una excelentă pentru compania emergentă de vehicule electrice Rivian Automotive să devină publică. Interesul pentru acțiuni era ridicat, iar interesul investitorilor pentru producătorii de vehicule electrice era deosebit de pronunțat. Din păcate, acest optimism aparent s-a prăbușit curând după aceea. Acțiunile RIVN au atins un vârf la doar câteva zile după IPO-ul companiei, ducând la o vânzare masivă care încă menține acest stoc evaluat cu 77% sub prețul său de ofertă publică de 78 de dolari.
**Deutsche Telekom** *Data IPO: 18 noiembrie 1996* *Suma strânsă: 10,0 miliarde EUR (13 miliarde dolari)* *Evaluare inițială: 50 miliarde dolari* Da, Deutsche Telekom este o companie germană care deservește piața germană. Cu toate acestea, are legături puternice cu piața din SUA și a fost o acțiune cu o prezență semnificativă pe piața americană atunci când transportatorul telecomunicațiilor deținut de stat a devenit public, listându-se la Bursa de Valori din New York (NYSE) în noiembrie 1996. Compania este încă acționarul majoritar al gigantului wireless american T-Mobile și explorează chiar posibilitatea unei fuziuni complete a celor două entități wireless. Listarea ADR (American depositary receipt) pe NYSE, creată în conjuncție cu listarea în Germania, a fost ulterior retrogradată la o tranzacție peste greu – sau OTC (over-the-counter) – issue. Acțiunile nu au performat deosebit de bine de atunci, suferind scăderi în timpul și din cauza crizei dot-com din anul 2000.
Nu se poate nega că a avut un start foarte puternic, chiar dacă a fost alimentat de entuziasmul nesustenabil care începea să se contureze spre sfârșitul anilor 1990.
**General Motors** *Data IPO: 17 noiembrie 2010* *Suma strânsă: 20,1 miliarde dolari* *Evaluare inițială: 63 miliarde dolari* Este adevărat! General Motors de astăzi este listat public doar de la sfârșitul anului 2010. Există un context important de reținut. Vechiul General Motors a intrat în faliment în 2009, forțând o reorganizare care a dus la crearea de acțiuni noi. Cu toate acestea, la momentul debutului lor public, vânzarea lor a reprezentat cea mai mare strângere de fonduri din istoria pieței bursiere. De atunci, performanța lor a fost destul de bună. Deși au întâmpinat dificultăți la începutul anului 2011, care au persistat pe parcursul majorității anului 2012, acțiunile sunt acum în creștere cu puțin peste 150% de atunci. Este un rezultat impresionant pentru un producător auto.
**Facebook** *Data IPO: 18 mai 2012* *Suma strânsă: 16 miliarde dolari* *Evaluare inițială: 104 miliarde dolari* Meta Platforms – pe vremea când era doar Facebook – oferă una dintre cele mai cautionary povești de pe piață despre insistența de a cumpăra acțiuni noi imediat ce devin disponibile. Compania a avut un debut dificil, scăzând cu peste 50% în cele 18 săptămâni care au urmat ofertei publice din mai 2012.
Desigur, de atunci, acțiunile au crescut cu peste 1.600% față de prețul ofertei publice, ceea ce a plătit, clar, pentru acționarii răbdători.
**Visa** *Data IPO: 19 martie 2008* *Suma strânsă: 19,1 miliarde dolari* *Evaluare inițială: 39 miliarde dolari* Deși pare să fi existat dintotdeauna, gigantul rețelei de plăți cu cardul Visa este listat public doar de la începutul anului 2008. A performat foarte bine în această perioadă de 18 ani, înregistrând o creștere imediat după ce acțiunile sale au început să fie tranzacționate pe NYSE.
Privind mai atent graficul, deși a avut o traiectorie ascendentă imediat după listare și este mult în creștere pe durata existenței sale, la mai puțin de trei luni după IPO, acțiunile erau în scădere cu peste 50% față de maximul post-IPO. Chiar și așa, la vremea respectivă, oferta sa publică a doborât recordurile de strângere de fonduri din SUA.
**Alibaba** *Data IPO: 18 septembrie 2014* *Suma strânsă: 25 miliarde dolari* *Evaluare inițială: 167,7 miliarde dolari* În final, adăugăm pe lista celor mai mari IPO-uri din SUA gigantul de e-commerce din China, Alibaba. Cu o sumă totală strânsă de 25 de miliarde de dolari, rămâne, tehnic, cea mai mare, chiar dacă acest titlu este destinat să fie umbrit de iminentul IPO al SpaceX. Ca majoritatea celorlalte nume de pe această listă – și de pe alte liste – acțiunile BABA au avut un start destul de bun ca entitate publică tranzacționată. Cu toate acestea, ca și în cazul celor mai multe IPO-uri urmărite îndeaproape, acestea s-au stabilizat cam la o lună după oferta publică. Un an mai târziu, acțiunile erau în scădere cu mai mult de jumătate față de maximul post-IPO, scăzând sub prețul lor de ofertă publică.
Acțiunile și-au revenit, evident, după acest recul inițial, deși a fost o cursă spectaculos de volatilă.
**Concluzia**
Există, fără îndoială, nume care lipsesc de pe această listă, precum Saudi Aramco, SoftBank, NTT Mobile și Enel SpA, ca să menționăm doar câteva. Aceste simboluri bursiere sunt în mare parte excluse deoarece listările primare ale acestor companii nu sunt în Statele Unite, sau aceste nume au fost – și sunt – de mic interes pentru majoritatea investitorilor americani. Totuși, aceleași tipare fundamentale care se aplică tichetelor discutate mai sus li se aplică și lor, la fel cum se vor aplica, probabil, și viitorului IPO al acțiunilor SpaceX. Este o mare doză de interes optimist imediat după ce acțiunile încep să fie tranzacționate, urmată de o perioadă prelungită de slăbiciune, înrădăcinată în realitatea că evaluările timpurii ale acestor acțiuni nu fac prea mult sens. A existat pur și simplu prea mult entuziasm care a acționat prea mult la început. Cu toate acestea, nu se poate nega că majoritatea acestor oferte publice mari și de mare profil au sfârșit prin a fi profitabile pentru primii acționari răbdători.