BCE: Lane Susține Că Păstrarea La 2% Nu Era o Opțiune, Wunsch Semnalează Riscul unei Noi Majorări

Banca Centrală Europeană (BCE) a efectuat majorarea dobânzii din iunie, însă decidenții săi de politică monetară argumentează deja de ce ciclul de înăsprire ar putea să nu se fi încheiat. Vorbind la Paris, economistul șef Philip Lane a respins sugestiile că BCE ar fi trebuit să facă o pauză luna aceasta, argumentând că „ar fi foarte greu de susținut că ar fi trebuit să rămânem” la 2%. În viziunea sa, inflația rămâne prea ridicată, în timp ce economia și sistemul financiar al zonei euro au demonstrat o reziliență suficientă pentru a absorbi costuri de împrumut mai mari. Mai important, Lane a oferit o perspectivă nouă asupra modului în care gândirea BCE privind ratele dobânzilor evoluează. La începutul acestei săptămâni, el a dezvăluit că limita superioară a estimării Băncii privind rata dobânzii neutră a crescut de la 2,25% la 2,50%. Deși estimările privind rata neutră sunt inerent incerte, această schimbare sugerează că decidenții percep un risc mai mic ca politicile actuale să fie excesiv de restrictive. De asemenea, implică faptul că ar putea exista spațiu suplimentar pentru înăsprire dacă inflația se dovedește mai persistentă decât se aștepta. Această preocupare se concentrează din ce în ce mai mult pe inflația din sectorul serviciilor. Guvernatorul Băncii Centrale belgiene, Pierre Wunsch, a indicat direct saltul inflației din sectorul serviciilor din zona euro în luna mai, de la 3,0% la 3,5%, descriindu-l ca pe o „citire nu tocmai plăcută”. Wunsch a avertizat că, dacă date similare vor continua să apară, o nouă creștere cu 25 de puncte de bază ar putea fi justificată. „Poate doriți să majorați cu încă 25 de puncte de bază pentru a fi pe partea sigură,” a spus el, înainte de a reduce ulterior dobânzile odată ce presiunile inflaționiste încep să scadă. Mesajul ambilor oficiali este clar: BCE nu pregătește piețele pentru o nouă mișcare imediată, dar nici nu semnalează că ratele au atins vârful. Wunsch a declarat că s-ar simți confortabil să aștepte până în septembrie doar dacă datele primite rămân neconcludente. Altfel, „dacă datele nu merg în direcția corectă, aș pleda pentru o a doua majorare și nu pentru așteptare.” Având în vedere că inflația din servicii și creșterea salariilor înlocuiesc acum prețurile energiei ca preocupare principală, dezbaterea în cadrul BCE pare să se fi mutat de la întrebarea dacă ratele sunt suficient de restrictive la cea dacă inflația se dovedește suficient de persistentă pentru a justifica o nouă creștere.