Prețul aurului a încetat să mai scadă, dar nu a demarat încă o recuperare convingătoare. După ce a coborât sub pragul psihologic de 4000 de dolari, metalul prețios a reușit să recupereze o parte din pierderi. Cu toate acestea, revenirea este ezitantă, lipsită de un impuls și o convingere clară. Mai degrabă decât să semnaleze o încredere reînnoită, mișcarea pare să indice o piață reticentă să se angajeze pe o direcție anume înaintea uneia dintre cele mai importante publicări economice din SUA ale trimestrului.
Raportul privind evoluția locurilor de muncă din sectorul non-agricol (Non-Farm Payrolls - NFP) din iunie, publicat joi (în loc de vineri, din cauza unei sărbători în SUA), a devenit mult mai mult decât o simplă actualizare de rutină a datelor despre piața muncii. Piețele au integrat deja în prețuri probabilitatea ca Rezerva Federală a Statelor Unite (Fed) să mai aplice o majorare de dobândă anul acesta, în urma semnalelor hawkish transmise de președintele Kevin Warsh în iunie. Întrebarea principală acum este dacă o singură majorare va fi suficientă. Datele de joi privind piața muncii ar putea fie să consolideze această viziune, fie să reintroducă discuția despre două majorări, plasând Dolarul și Aurul pe traiectorii semnificativ diferite.
**Așteptări:** Economiștii anticipează o încetinire a creșterii numărului de locuri de muncă de la 172.000 la aproximativ 115.000-130.000, cu rata șomajului stagnând la 4,3% sau crescând ușor la 4,4%. Câștigurile salariale medii orare sunt prognozate să crească cu 0,3% lunar, în timp ce creșterea anuală a salariilor ar urma să scadă de la 3,5% la 3,4%. Însă, raportul din această lună prezintă o particularitate importantă. Campionatul Mondial de Fotbal (FIFA World Cup) a generat o undă temporară de angajări în sectoarele ospitalitate, transport și management de evenimente, unele estimări sugerând că ar putea umfla artificial numărul de locuri de muncă cu aproximativ 40.000. Aceasta face ca acest raport să fie unul dintre rarele cazuri în care cifrele principale ar putea oferi doar o parte din imagine. O cifră puternică a locurilor de muncă, determinată în mare parte de angajări temporare, s-ar putea să nu convingă factorii de decizie politică de o accelerare a cererii de forță de muncă subiacentă. Prin urmare, investitorii vor analiza probabil cu atenție datele privind salariile, șomajul și indicatorii mai largi ai pieței muncii înainte de a decide dacă Fed trebuie să strângă politica monetară mai agresiv.
**Scenarii:** În cazul în care numărul locurilor de muncă publicate se aliniază în mare măsură cu așteptările, piețele vor rămâne probabil confortabile cu prețuirea unei singure majorări a dobânzii de către Fed, luna septembrie fiind preferată, cu decembrie ca opțiune de rezervă în cazul unei moderări a inflației. Un astfel de rezultat ar putea să nu declanșeze un nou raliu al Dolarului, dar ar preveni și o corecție semnificativă. Pentru aur, ar însemna probabil o stabilitate temporară, mai degrabă decât o revenire durabilă, mai ales în contextul publicării indicelui prețurilor de consum (CPI) din iunie peste două săptămâni.
O surpriză pozitivă reală, în special una însoțită de o creștere mai robustă a salariilor, ar schimba complet dinamica. Ar consolida argumentele pentru o majorare în septembrie, ar relansa speculațiile privind o nouă mișcare în decembrie și ar consolida trendul ascendent al Dolarului pe termen mediu. Aurul ar avea probabil dificultăți în a-și apăra zona de 4000 de dolari în aceste condiții, deschizând ușa pentru un nou declin.
O surpriză negativă pare mai puțin probabilă, având în vedere boost-ul de angajări legat de Campionatul Mondial, dar nu poate fi exclusă. Chiar și așa, un singur raport slab este puțin probabil să modifice fundamental tendința de strângere monetară a Fed, după luni de piață a muncii rezilientă. În schimb, investitorii ar putea muta așteptările de la septembrie către decembrie, mai degrabă decât să elimine complet perspectiva unor majorări suplimentare. Acest lucru ar putea permite aurului să-și stabilească o bază temporară între 4000 și 4400 de dolari, dar probabil nu ar marca începutul unui nou trend ascendent.
**Tehnicali:** Din punct de vedere tehnic, revenirea recentă seamănă mai mult cu o pauză în cadrul unui trend descendent mai amplu. O consolidare peste minimul temporar de 3958,71 este posibilă pe termen scurt, dar perspectivele rămân bearish atâta timp cât rezistența de la 4382,84 limitează ascensiunea. Declinul general de la maximul istoric de 5598,38 continuă să corecteze avansul multi-anual de la minimul din 2022 de 1614,60. O depășire susținută a nivelului de retragere Fibonacci de 38,2% (între 1614,60 și 5998,38) la 4076,57 ar deschide calea către nivelul de retragere de 50% la 3606,49.