De ce achizițiile de Bitcoin ale lui Michael Saylor nu mai influențează piața?
În ciuda achizițiilor de miliarde de dolari, cererea MSTR este depășită de poziționarea deținătorilor pe termen lung și de fluxurile de capital mai largi.
Strategy (MSTR), cel mai mare deținător public de Bitcoin din lume, a anunțat luni că a achiziționat 4.871 BTC pentru 330 de milioane de dolari, marcând una dintre cele mai mari achiziții ale sale din 2026. Cu toate acestea, o întrebare recurentă rămâne: de ce aceste achiziții considerabile nu reușesc să miște piața? De fapt, prețul Bitcoin scade adesea în jurul momentului în care sunt făcute aceste anunțuri.
Răspunsul constă în înțelegerea fluxurilor de piață. Cererea MSTR reprezintă în prezent aproximativ 7% din totalul fluxurilor brute, ajungând la aproximativ 9% din fluxurile nete, conform datelor checkonchain. Fluxurile brute reflectă doar cererea pozitivă care intră pe piață, în timp ce fluxurile nete contabilizează atât cumpărările, cât și vânzările, oferind o imagine mai clară a presiunii generale. Deși Strategy rămâne un cumpărător constant, impactul său este relativ mic în comparație cu forțele mai largi ale pieței.
Istoric, influența sa a fost mai mare. Cererea MSTR a depășit 15 miliarde de dolari în noiembrie 2024, coincizând cu maximul istoric al prețului acțiunilor sale și cu Bitcoin peste 100.000 de dolari. De atunci, activitatea s-a normalizat la un interval de 1 miliard de dolari până la 4 miliarde de dolari, cererea actuală fiind de aproximativ 2,8 miliarde de dolari în ultimele 30 de zile.
Forța dominantă sunt deținătorii pe termen lung (LTH), monede deținute mai mult de 155 de zile, care determină aproximativ 28,5 miliarde de dolari în schimbarea ofertei. O subcategorie cheie este oferta reînviată de peste 1 an – monede mai vechi care se mișcă în lanț în ultimele 30 de zile – care reprezintă aproximativ 9 miliarde de dolari în schimbare.
În altă parte, fondurile tranzacționate la bursă (ETF) spot din SUA au adăugat aproximativ 1 miliard de dolari în fluxuri în ultimele 30 de zile, în timp ce emisiunea de mineri, la 450 BTC pe zi, contribuie cu aproximativ 880 de milioane de dolari la presiunea lunară a ofertei. Mai important, capitalul continuă să plece. Capitalizarea realizată a Bitcoin a înregistrat o scădere de 29 de miliarde de dolari din februarie într-o fereastră de 30 de zile, în timp ce interesul deschis al IBIT al BlackRock a scăzut cu peste 4 miliarde de dolari. Împreună, aceste fluxuri depășesc cererea MSTR.
Strategy poate cumpăra agresiv, dar este copleșită de forțe mai mari care distribuie oferta și capitalul fiind scos din sistem.