Sectorul manufacturier canadian s-a contractat în mod neașteptat în decembrie, pe măsură ce Indicele Managerilor de Achiziții Ivey a scăzut la 48,4, ratând prognozele de consens de 53,6 și marcând o deteriorare semnificativă față de citirea din noiembrie de 53,6. Declinul abrupt de 5,2 puncte reprezintă un punct de inflexiune critic pentru economia canadiană, trecând sub pragul de 50 de puncte care separă expansiunea de contracție și ridicând preocupări proaspete cu privire la sănătatea bazei industriale a națiunii în perspectiva anului 2026.
Indicele PMI Ivey, compilat de Richard Ivey School of Business de la Universitatea Western, servește drept barometru crucial al activității manufacturiere din Canada. Citirile peste 50 indică expansiune, în timp ce cele sub 50 semnalează contracție. Rezultatul acestei luni reprezintă prima contracție a indicelui din prima parte a acestui an și sugerează că dinamica manufacturieră s-a deteriorat mai rapid decât au anticipat economiștii și participanții la piață. Abaterea față de așteptări a fost substanțială, cu citirea reală scăzând 5,2 puncte sub prognoză și reprezentând o inversare completă a modestei expansiuni din luna anterioară.
Deteriorarea Indicelui PMI Ivey reflectă vânturi contrare în creștere care se confruntă cu producătorii canadieni, inclusiv incertitudinea persistentă privind politica comercială, costurile de împrumut ridicate și cererea globală mai slabă. Declinul indicelui la 48,4 indică faptul că managerii de achiziții raportează comenzi noi reduse, programe de producție mai lente și încredere în afaceri diminuată. Această contracție este deosebit de preocupantă având în vedere că citirea anterioară de 53,6 sugera că sectorul menținea o dinamică modestă. Inversarea accentuată sugerează că condițiile s-au deteriorat mai rapid decât încetinirea treptată pe care mulți economiști au anticipat-o, indicând potențiale provocări structurale mai degrabă decât slăbiciune temporară.
Analiza componentelor Indicelui PMI Ivey oferă perspective suplimentare asupra naturii acestei contracții. Slăbiciunea în indicii comenzilor noi și producției precede de obicei reducerile de personal și ajustările de inventar, sugerând că producătorii se pot pregăti pentru o perioadă mai prelungită de cerere mai slabă. Componenta de inventar și timpii de livrare ai furnizorilor merită, de asemenea, atenție deosebită, deoarece acestea pot semnala dacă contracția reflectă distrugerea cererii sau perturbări pe partea de ofertă. Având în vedere mediul macroeconomic actual, contracția pare a fi în principal determinată de cerere, reflectând atât slăbiciunea internă, cât și vânturi contrare internaționale.
Implicațiile pieței valutare ale acestei citiri slabe a Indicelui PMI Ivey sunt hotărât negative pentru dolarul canadian. Perechea USD/CAD ar trebui să experimenteze presiune ascendentă pe măsură ce investitorii reevaluează perspectivele de creștere relativă ale economiei canadiene comparativ cu Statele Unite. Un sector manufacturier în contracție cântărește de obicei asupra loonie-ului, în special atunci când abaterea este atât de semnificativă și neașteptată. Traderii ar trebui să anticipeze suport pentru USD/CAD în jurul nivelului 1,3500 cu potențial de rezistență aproape de 1,3700 dacă slăbiciunea datelor canadiene persistă. Banca Canadei poate face față presiunii reînnoite de a lua în considerare reduceri suplimentare ale ratelor dobânzii dacă slăbiciunea manufacturieră se extinde la alte sectoare ale economiei.
Din perspectiva pieței de valori, această citire prezintă o imagine mixtă. Companiile listate în Canada cu expunere semnificativă la producția manufacturieră internă și producția industrială pot face față unor vânturi contrare, în special cele din sectoarele materialelor și industriei. Cu toate acestea, exportatorii care beneficiază de un dolar canadian mai slab ar putea vedea o performanță relativă mai bună. Piața obligațiunilor ar trebui să răspundă pozitiv la aceste date, cu randamentele obligațiunilor guvernamentale canadiene probabil în scădere pe măsură ce investitorii încorporează un mediu de rate ale dobânzii mai scăzut pe termen lung. Randamentul obligațiunii guvernamentale canadiene pe 10 ani ar putea scădea cu 10-15 puncte de bază pe termen scurt pe măsură ce traderii reevaluează probabilitatea unor reduceri suplimentare ale ratelor dobânzii de către Banca Canadei.
Din perspectiva tehnică, perechea USD/CAD este probabil să testeze nivelul de rezistență 1,3600 pe termen scurt, cu o depășire a acestui nivel deschizând potențial ușa către 1,3700. Suportul pentru perechea ar trebui găsit în jurul 1,3450. În indicii de valori canadieni, TSX Composite poate face față presiunii descendente, cu niveluri cheie de suport în jurul 23.500 merând atenție deosebită. Modelele de volum și indicatorii de dinamică ar trebui monitorizați pentru a confirma dacă această slăbiciune reprezintă o schimbare susținută a sentimentului sau o retragere temporară.
Traderii ar trebui să ia în considerare poziții tactice lungi în USD/CAD cu puncte de intrare în jurul 1,3550 și niveluri țintă aproape de 1,3700, cu stop loss-uri poziționat sub 1,3450. Scenariul risc-recompensă pare favorabil având în vedere amploarea abaterii și potențialul de slăbiciune continuă în datele economice canadiene. Alternativ, investitorii ar putea lua în considerare scurtarea indicilor de valori canadieni sau luarea de poziții lungi în obligațiuni guvernamentale canadiene ca acoperire împotriva continuării slăbiciunii economice.
Următorul punct de date critic va fi raportul de ocupare a forței de muncă din Canada și cifrele vânzărilor cu amănuntul, care ar putea confirma sau infirma slăbiciunea sugerată de Indicele PMI Ivey. Dacă acești indicatori dezamăgesc, de asemenea, Banca Canadei va face față presiunii în creștere de a accelera ciclul de reduceri ale ratelor dobânzii, susținând potențial prețurile obligațiunilor în tim