Este IPO-ul SpaceX sortit eșecului? Acest indicator istoric are o rată de succes de 100% (până în prezent) și oferă un răspuns clar.
Un instrument de evaluare testat în timp are un talent deosebit de a prognoza mișcările direcționale ale companiilor publice aflate în avangarda tehnologiilor inovatoare.
De Sean Williams – 13 aprilie 2026 la 5:06 AM EST
Puncte cheie Conglomeratul de infrastructură spațială și inteligență artificială (AI) SpaceX a pus recent roțile în mișcare pentru a deveni o companie publică. SpaceX ar putea obține o evaluare de până la 1,75 trilioane de dolari și ar putea strânge în jur de 75 de miliarde de dolari din oferta publică inițială (IPO). Cu toate acestea, raportul preț-vânzări, dovedit istoric, are un avertisment puternic pentru potențialii investitori SpaceX. Acesta ar putea fi foarte bine anul mega-ofertei publice inițiale (IPO). Dezvoltatorii de modele lingvistice mari de inteligență artificială (AI), OpenAI și Anthropic, explorează ambele ideea de a deveni publice înainte de sfârșitul anului 2026. Cu toate acestea, liderul tuturor IPO-urilor așteptate este conglomeratul de infrastructură spațială și AI, SpaceX.
SpaceX, al cărui CEO, Elon Musk, conduce și producătorul de vehicule electrice (EV) de trilioane de dolari Tesla (TSLA +0,91%), a depus în mod confidențial o cerere de listare publică pe 1 aprilie. Rapoartele inițiale sugerează că ar putea obține o evaluare de până la 1,75 trilioane de dolari și ar putea strânge în jur de 75 de miliarde de dolari. Pentru context, Saudi Aramco deține în prezent titlul de cel mai mare IPO, cu 29,4 miliarde de dolari strânse în decembrie 2019.
Sursa imaginii: Getty Images.
Investitorii au o listă lungă de motive pentru a fi entuziasmați de debutul SpaceX. Are degetele în două dintre cele mai mari piețe abordabile de pe planetă, inteligența artificială și infrastructura spațială, este deja profitabilă (de la SpaceX) și este condusă de Musk, care a transformat Tesla într-una dintre cele mai mari companii publice din America.
Dar dacă succesul ar fi departe de a fi garantat pentru SpaceX și viitorii săi acționari publici?
Acest indicator testat în timp are un istoric impecabil de prognoză a bulelor de pe piața bursieră Pentru a preface discuția următoare, nu există un punct de date sau o corelație istorică care să poată garanta o mișcare direcțională pe termen scurt a oricărui stoc sau indice generalizat. Dacă ar exista, toți l-am folosi până acum.
Cu toate acestea, există un instrument de evaluare testat în timp care are un istoric impecabil de alertare a investitorilor cu privire la bulele de pe piața bursieră de-a lungul mai multor decenii: raportul preț-vânzări (P/S).
Peste trei decenii, companiile aflate în avangarda tehnologiilor și inovațiilor inovatoare au atins de obicei rapoarte P/S TTM (ultimele 12 luni) cuprinse între 30 și 45, cu o anumită marjă de manevră la fiecare capăt. De exemplu, am asistat la atingerea valorilor maxime ale raportului P/S de către Cisco Systems și Microsoft în acest interval înainte de explozia bulei dot-com.
MSFT PS Ratio data by YCharts.
Inclusiv proliferarea internetului și numeroasele tendințe viitoare care au urmat, nicio companie publică nu a reușit să mențină un raport P/S TTM peste 30 pentru o perioadă extinsă.
Potrivit Reuters, SpaceX a generat vânzări de 15 miliarde de dolari până la 16 miliarde de dolari anul trecut. Deși nu a fost depus un prospect S-1 (adică, investitorii nu pot analiza încă performanța operațională a companiei), se așteaptă ca SpaceX în sine să reprezinte 1 trilion de dolari (sau mai mult) din capitalizarea de piață a companiei. Chiar dacă SpaceX este profitabilă, înseamnă că compania este evaluată de cel puțin 63 de ori vânzările, înainte de IPO.
Dacă rapoartele P/S de 30 s-au dovedit nesustenabile de la mijlocul anilor 1990, imaginați-vă ce sugerează un raport P/S de peste 60.
SPACEX A DEPUS OFICIAL PENTRU UN IPO.
SpaсeX Revenue -- $15B, targeting a $1.75T valuation $META Revenue -- $200B, currently at a $1.45T valuation Are you buying the SpaceX IPO?
-- amit (@amitisinvesting) April 1, 2026 Evaluarea SpaceX implică perfecțiune din industrii cu creștere rapidă pe care pur și simplu știm că sunt imperfecte. Infrastructura spațială necesită mult capital, este predispusă la întârzieri de producție și poate fi afectată negativ de inflație. Între timp, AI este probabil pe drumul spre propriul eveniment de spargere a bulei.
Am observat aceeași dinamică care s-a desfășurat cu Tesla. Deși EV-urile păreau o oportunitate de investiție sigură pe hârtie, lipsa infrastructurii EV, împreună cu cererea scăzută a consumatorilor pentru transportul electric, au împiedicat creșterea vânzărilor Tesla.
Pe baza raportului P/S testat în timp, IPO-ul SpaceX pare sortit eșecului.