Japonia continuă să înregistreze evoluții în direcția dorită de Banca Japoniei (BoJ) în ceea ce privește creșterea salariilor. În luna aprilie, salariile nominale au înregistrat o creștere de 3,5% anual, accelerând față de 3,1% în luna precedentă și depășind așteptările pieței de 3,2%. Aceasta marchează a treia lună consecutivă cu o creștere salarială peste pragul de 3%, un fenomen nemaiîntâlnit în ultimii peste trei decenii.
Combinată cu o rată a inflației modestă, de 1,5%, salariile reale au crescut cu 1,9% anual, extinzând seria pozitivă la patru luni consecutive. Detaliile analizei sugerează că presiunile salariale devin tot mai consolidate. Plățile bonusurilor au înregistrat o creștere spectaculoasă de 7,4% anual, în timp ce câștigurile din ore suplimentare au accelerat la 4,2% anual, ambele semnale indicând o cerere fermă pe piața muncii.
Datele salariale se aliniază, de asemenea, cu negocierile salariale puternice din primăvara acestui an. Rezultatele preliminare de la Rengo indică acorduri salariale medii de puțin peste 5%, în timp ce marile companii, investigate de Keidanren, au raportat majorări ce depășesc 5,4%. Aceste rezultate consolidează încrederea că salariile mai mari devin o caracteristică structurală, nu un fenomen temporar.
Programul guvernamental de subvenționare a combustibililor a jucat, de asemenea, un rol important de susținere. Prin compensarea unei părți din creșterea costurilor energetice cauzate de conflictul din Orientul Mijlociu, programul a contribuit la menținerea măsurii inflației utilizate în calculele salariale la un nivel relativ scăzut de 1,5%. Drept urmare, lucrătorii au putut să păstreze o parte mai mare din câștigurile lor în termeni reali.
Pentru BoJ, această combinație de creștere salarială mai puternică și inflație controlată reprezintă exact dinamica pe care factorii de decizie politică au căutat să o susțină. Comportamentul consumatorilor, totuși, rămâne mai precaut decât ar sugera cifrele salariale. Cheltuielile gospodăriilor au scăzut cu -0,5% anual în aprilie, deși acest lucru a fost semnificativ mai bun decât declinul de -1,4% anticipat de economiști și o îmbunătățire notabilă față de scăderea de -2,9% din martie.
Cheltuielile pentru bunuri de strictă necesitate, precum alimentele și băuturile, au rămas slabe, în timp ce achizițiile de îmbrăcăminte au scăzut brusc. Cu toate acestea, cheltuielile mai puternice legate de vehicule au contribuit la susținerea cheltuielilor pentru transport și comunicații. Imaginea mixtă a consumului sugerează că, deși redresarea salarială din Japonia câștigă clar teren, gospodăriile nu cheltuie încă cu o încredere care să valideze pe deplin ambițiile de normalizare ale BoJ.