Alan Greenspan, care a decedat recent la vârsta de 100 de ani, este omagiat în presă ca un mare bancher central, cu singurul defect menționat fiind că nu a susținut suficient reglementarea financiară. Această narațiune eclipsează însă succesul și eșecul real al omului care a prezidat Rezerva Federală a Statelor Unite între 1987 și 2006.
Paradoxul carierei lui Greenspan constă în faptul că a condus Fed-ul în cele mai bune și în cele mai proaste perioade moderne. Numit de Ronald Reagan pentru a-l înlocui pe marele Paul Volcker, Greenspan a menținut politica Fed-ului de dezinflaționare. Această perioadă a devenit cunoscută sub numele de „Marea Moderație”, o epocă în care inflația a fost în mare parte controlată, în timp ce economia americană a înregistrat o creștere robustă.
Cu toate acestea, în timp ce Greenspan a gestionat cu pricepere inflația și a menținut o creștere economică stabilă pe parcursul mandatului său, el a contribuit, de asemenea, la alimentarea maniei creditului care a culminat cu panica financiară din 2008. Deciziile sale de politică monetară, precum și relaxarea reglementărilor financiare, au creat un mediu propice pentru acumularea de riscuri excesive în sistemul financiar. Prin menținerea ratelor dobânzilor scăzute pentru o perioadă îndelungată și prin faptul că nu a intervenit mai ferm împotriva practicilor de creditare riscante, Greenspan a jucat un rol cheie în pregătirea terenului pentru criza economică globală.