Cu puțin peste o săptămână în urmă, Space Exploration Technologies (SpaceX) (SPCX 3,44%) și-a cimentat locul în istoria Wall Street-ului, strângând 75 de miliarde de dolari prin oferta sa publică inițială (IPO) și debutând ca una dintre cele mai mari companii din lume. După doar trei sesiuni de tranzacționare (până pe 16 iunie), titanul inteligenței artificiale (AI) și al economiei spațiale al lui Musk a atins o evaluare de 2,66 trilioane de dolari, depășind astfel companii influente de pe Wall Street, precum Amazon, Broadcom și o altă companie de trilioane de dolari a lui Musk, Tesla. Mai mulți factori au poziționat acțiunile SpaceX pentru un succes rapid. Însă, aceste câștiguri timpurii se pot transforma rapid într-un coșmar pentru investitorii de retail, odată ce perioada unică de blocare a acțiunilor SpaceX intră în vigoare.
Perioada de blocare eșalonată a SpaceX va distruge investitorii de retail
Având în vedere succesul pe termen lung al lui Elon Musk la conducerea Tesla și faptul că SpaceX este pionier în două dintre cele mai căutate oportunități de pe Wall Street (AI și economia spațială), ar fi ușor pentru investitorii de retail să devină prea încrezători ca acționari SpaceX. Însă, a spera că această creștere artificială a prețurilor va continua este probabil o greșeală costisitoare. Eliminarea protecțiilor structurale ale indicelui, împreună cu vânzarea unui număr limitat de acțiuni de către SpaceX, pot atrage investitorii de retail suficient de mult timp pentru a declanșa cel mai mare transfer de avere din istoria Wall Street-ului... de la investitorii de retail către insiderii SpaceX. În mod normal, companiile nou listate pe bursă acceptă o perioadă de blocare de 180 de zile, care începe din ziua în care o companie devine publică. Pe durata perioadei de blocare, insiderii (directori executivi de rang înalt, membri ai consiliului de administrație și primii investitori) nu au voie să-și vândă acțiunile. Este, în esență, o măsură menită să împiedice insiderii să-și descarce acțiunile după o creștere în ziua/săptămâna de deschidere. SpaceX a adoptat un program de blocare eșalonată, care permite unor insideri (excluzându-l pe Musk, care nu își poate vinde acțiunile timp de 366 de zile calendaristice) să înceapă să încaseze venituri considerabil mai devreme decât termenul de 180 de zile. În a doua zi de tranzacționare după primul raport trimestrial al companiei ca societate publică, în august, insiderii pot începe să vândă. De asemenea, aceștia pot vinde un procent din acțiunile lor la zilele calendaristice 70, 90, 105, 120, 135 și 180, precum și dacă acțiunile cresc cu mai mult de 30% peste prețul IPO.
Dinamicile care stau la baza creșterii artificiale a acțiunilor SpaceX vor permite insiderilor să stoarcă pe rând investitorii de retail pe parcursul mai multor luni. Mai mult, prospectul extins al SpaceX avertizează că emisiunile de datorii și diluarea acțiunilor vor fi utilizate pentru a finanța extinderea infrastructurii centrului de date AI și pentru oportunități de fuziuni și achiziții. Nu numai că investitorii de retail vor fi stoarși de insideri, dar se așteaptă ca Musk și compania să-și dilueze acționarii. Trebuie menționat că nu am discutat încă incapacitatea SpaceX de a genera profituri recurente, creșterea modestă a vânzărilor startup-ului AI xAI în comparație cu Anthropic și OpenAI, sau raportul istoric nesustenabil preț/vânzări de 142, la data de 16 iunie. Perioada unică de blocare a companiei este pur și simplu primul dintre mai mulți catalizatori care vor distruge complet investitorii de retail.