Revizuirea Pieței: Așteptări Hawkish Frânează Raliul Dolarului
De Rae Wee
După un raliu remarcabil în fața războiului în curs dintre SUA și Israel cu Iran, dolarul a cedat în cele din urmă de pe culmile sale. Dar asta se datorează doar schimbării radicale a așteptărilor globale privind dobânzile, determinată de creșterea prețurilor la energie, Rezerva Federală fiind acum singura bancă centrală majoră care nu se așteaptă să crească ratele în acest an.
Perspectiva unei politici mai agresive a fost principala concluzie pentru investitori în urma unei săptămâni agitate de întâlniri de politică monetară în țările din Grupul celor șapte (G7) și altele. După ce s-au confruntat cu critici că au acționat prea târziu pentru a domoli o creștere post-COVID a inflației, exacerbată de invazia rusă a Ucrainei în 2022, factorii de decizie politică sunt hotărâți să controleze prețurile fără a deraia creșterea economică încă fragmentară - și, mai presus de toate, să evite un amestec de „stagflație” format din recesiune și creșteri ale prețurilor.
Comercianții văd acum o probabilitate de 40% ca Banca Angliei să majoreze dobânzile luna viitoare, în timp ce sursele au declarat că Banca Centrală Europeană ar putea fi nevoită să înceapă să discute despre creșteri ale dobânzilor în aprilie și eventual să înăsprească politica în iunie.
Revizuirea hawkish a dobânzilor a declanșat, la rândul său, o rută pe piețele globale de obligațiuni, cu titlurile de stat britanice pe termen scurt suferind joi una dintre cele mai grave zile de la începutul înregistrărilor moderne, în timp ce randamentul titlurilor de trezorerie americane pe doi ani a crescut cu peste 20 de puncte de bază la un moment dat.
Comerțul cu titluri de trezorerie americane cash a fost închis în Asia vineri din cauza unei sărbători în Japonia, deși contractele futures au indicat diminuarea presiunii de vânzare. Contractele futures pentru obligațiunile germane au crescut, de asemenea, ușor, la fel ca și contractele futures OAT franceze.
Piețele s-au stabilizat puțin vineri, ajutate de o retragere a prețurilor petrolului, deoarece națiunile europene importante și Japonia s-au oferit să se alăture eforturilor de a asigura tranzitul sigur pentru nave prin Strâmtoarea Hormuz, iar SUA au prezentat măsuri pentru a stimula oferta de petrol.
Cu toate acestea, contractele futures Brent au rămas ferm peste pragul de 100 de dolari pe baril, crescând deja cu 47% pentru luna până în prezent, în timp ce țițeiul american a câștigat 40% în aceeași perioadă.
Având în vedere că conflictul din Orientul Mijlociu nu dă semne de atenuare, investitorii conștientizează din ce în ce mai mult posibilitatea unei perioade prelungite de prețuri ridicate la energie. Ultimele lovituri asupra instalațiilor energetice de la începutul războiului au adus la viață unele dintre cele mai mari temeri ale industriei energetice - că un conflict în regiune va lăsa daune pe termen lung și penurii în aprovizionarea globală cu energie.
Evoluții cheie care ar putea influența piețele vineri:
- Prețurile producătorilor din Germania (februarie)