SpaceX a majorat discret prețurile pentru lansările Falcon 9 - și, de asemenea, pentru lansările sale de tip ride-share Transporter. Compania continuă să aibă prețuri mai mici decât oricine altcineva din industrie. Dar acum va fi și mai profitabilă - exact la timp pentru IPO-ul său.
"Niciodată să nu lași o criză bună să se piardă". Fraza a fost atribuită alternativ de la Niccolo Machiavelli în 1513, la Winston Churchill în 1945, până la... Rahm Emmanuel în 2008. Dar în 2026, Elon Musk este cel care pune principiul în practică la SpaceX.
Lucrurile nu merg bine pentru rivalii lui Musk de la Boeing (NYSE: BA) și joint venture-ul Lockheed Martin (NYSE: LMT), United Launch Alliance. ULA are o rachetă nouă, Vulcan Centaur, pe care speră că o va înlocui pe Atlas V. Problema este că Vulcan a reușit să lanseze de doar patru ori în ultimii doi ani - și în timpul a două dintre aceste lansări, părți au început să cadă în timpul zborului!
Luna trecută, Forțele Spațiale ale SUA au ordonat oprirea lansărilor Vulcan până când ULA va găsi o soluție la problema dezintegrării rachetelor, lăsând guvernul SUA cu o singură companie spațială cu care să-și lanseze sateliții: SpaceX. Și cum răspunde SpaceX? Încurajează ULA și așteaptă cu răbdare ca rivalul său să redreseze situația și să reia lansările Vulcan, astfel încât cele două companii să poată concura în condiții egale? Nu, nu face asta. În schimb, SpaceX crește prețurile la lansările Falcon 9... cu doar câteva luni înainte de un IPO estimat la 1,75 trilioane de dolari.
SpaceX crește din nou prețurile
Când SpaceX a început pentru prima dată lansările comerciale ale noii sale rachete Falcon 9, prețul său publicitar - 61,2 milioane de dolari - era cel mai mic din America și doar o fracțiune din cele 350 de milioane de dolari și mai mult pe care ULA le percepea la acea vreme. SpaceX și-a anunțat prima creștere de preț din istorie în 2016, majorându-și prețul de lansare (nota: nu costul propriu de lansare a unei rachete) la 62 de milioane de dolari. SpaceX a majorat prețurile de încă două ori în următorii 10 ani, prima dată la 67 de milioane de dolari în 2022, apoi la suma ciudat de precisă de 69,75 milioane de dolari în 2024. Cândva în ultimele săptămâni, SpaceX a urcat acest număr la 74 de milioane de dolari. Nu știm exact când. SpaceX rareori se laudă cu majorările de prețuri. Dar, conform capturilor de ecran istorice ale paginii web "capabilities and services" a companiei de pe internet "Wayback Machine", încă de pe 16 ianuarie, lansările Falcon 9 costau încă 69,75 milioane de dolari. Până pe 4 februarie, acest lucru se schimbase la 74 de milioane de dolari.
Ce înseamnă asta pentru investitorii în IPO-ul SpaceX
Cea mai recentă creștere de preț a SpaceX are două implicații majore pentru investitori. Cea mai evidentă este pentru investitorii în viitorul IPO SpaceX, așteptat să aibă loc în iunie sau iulie. La un preț de 74 de milioane de dolari per lansare, dar probabil același cost intern de lansare, SpaceX profită de absența pe termen scurt a concurenței din partea Vulcan pentru a-și extinde marja de profit la lansări - exact la timp pentru a se lăuda cu marja de profit în creștere pe măsură ce își prezintă IPO-ul investitorilor.
În același timp, SpaceX probabil că are puține motive să-și facă griji că ar putea pierde cota de piață prin creșterea prețurilor. Chiar dacă Vulcan ar fi lansat, prețul său de lansare zvonit de 110 milioane de dolari înseamnă că SpaceX continuă să-și submineze arhi-rivalul la preț. Peste mări, singura concurență comparabilă cu care se confruntă SpaceX este de la Arianespace și racheta sa Ariane 6 - care, de asemenea, percepe aproximativ 110 milioane de dolari per lansare. Astfel, creșterea prețului nu costă nimic SpaceX, dar îi poate aduce o evaluare mai mare atunci când își fixează prețul IPO-ului.
Ce înseamnă asta pentru investitorii spațiali care nu cumpără IPO-ul SpaceX
Punct final: rachetele grele, cum ar fi Falcon 9, Vulcan Centaur și Ariane 6, constituie doar un segment al pieței de lansare spațială - segmentul superior. În restul acestei industrii, SpaceX se confruntă cu concurența producătorilor de rachete mai mici, cum ar fi Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) cu Electron și Firefly (NASDAQ: FLY) cu Alpha. Ambele lansatoare sunt în prezent capabile să lanseze doar sateliți mici pe orbită și, până în prezent, SpaceX le-a subminat prețul de lansare prin gruparea unor grupuri de sateliți mici la bordul rachetelor sale Falcon 9 și lansarea lor pe orbită în masă în misiuni de ride-sharing "Transporter". Așa cum subliniază Payload Space, SpaceX a stabilit inițial prețuri agresive pentru aceste lansări, percepând aproximativ 5.000 de dolari per kilogram de sarcină utilă pe orbită. SpaceX a majorat prețurile de-a lungul timpului; cea mai recentă creștere de preț îi face pe clienții de ride-sharing să plătească acum 7.000 de dolari per kg - o creștere de 40% în ultimii cinci ani.
Mișcarea oferă rivalilor SpaceX care lansează sateliți mici puțin spațiu de respiro. Cu toate acestea, la fel ca și în cazul concurenților săi mai mari, lansările SpaceX rămân evaluate cu mult sub cele ale rivalilor săi de rachete mici, chiar și după majorarea prețurilor. Pentru clienții care caută cel mai mic cost absolut pentru a trimite sateliții lor mici pe orbită, SpaceX nu riscă să piardă cota de piață prin creșterea prețurilor. Încă o dată, aceasta este o mișcare calculată pentru a extinde marjele de profit, cu un risc mic pentru creșterea veniturilor. Nu e de mirare că analiștii, care se așteptau ca SpaceX să facă IPO la o evaluare de 1,5 trilioane de dolari cu doar câteva săptămâni în urmă, consideră acum că IPO-ul SpaceX ar putea valora 1,75 trilioane de dolari.