StanChart Avertizează: Prăbușirea Primelor la Petrol Fizic Ar Putea Fi Temporară De Alex Kimani - 13 Mai 2026, 18:00 CDT
Primele la petrol fizic au scăzut brusc după ce au crescut brusc în timpul crizei din Hormuz, pe măsură ce cumpărătorii au amânat achizițiile, au redus stocurile, au redus ratele de rafinare și s-au bazat pe surse alternative, non-Orientul Mijlociu. Analiștii de la Standard Chartered se așteaptă ca prețurile fizice ale țițeiului să revină odată ce eliberările de rezerve se vor încheia și cererea de rafinare va crește din nou, cu excepția cazului în care un acord geopolitic va ușura întreruperile de aprovizionare.
Exporturile de țiței din SUA au atins un nivel record de 6,4 milioane de barili pe zi (bpd) pentru săptămâna care s-a încheiat pe 24 aprilie 2026, depășind precedentul record de 5,3 milioane bpd stabilit la sfârșitul anului 2023.
În ultimele luni, primele la transporturile fizice de petrol au crescut brusc, pe măsură ce piețele au reacționat la amenințarea întreruperii fizice a aprovizionării, forțând cumpărătorii să plătească prețuri semnificativ mai mari pentru livrarea garantată și promptă a țițeiului. Pe măsură ce conflictul a escaladat și Iranul a blocat Strâmtoarea Hormuz, cumpărătorii s-au grăbit să asigure livrări "prompt barrels" imediate, non-Orientul Mijlociu, determinând creșterea primelor spot pentru transporturile disponibile. Țițeiul North Sea Forties a crescut la aproape 150 de dolari pe baril până la mijlocul lunii aprilie, depășind vârful din 2008.
Mulți experți în materie primă au prezis că contractele futures pe petrol vor ajunge să se tranzacționeze până la nivelul fizic; cu toate acestea, am văzut în ultima vreme exact opusul, fizicul tranzacționându-se până la nivelul futures. În timp ce prețurile fizice încă indică o strângere a pieței, acestea au revenit recent la un interval mai normal. Dated Brent (principalul benchmark fizic pentru țiței în Marea Nordului) s-a stabilit cu doar 0,43 dolari/bbl mai mare decât Brent-ul din prima lună pe 11 mai, ceea ce reprezintă o scădere săptămânală de 11,31 dolari/bbl. Prețul oficial de vânzare (OSP) al Saudi Aramco rămâne la un nivel istoric ridicat; cu toate acestea, în iunie au existat reduceri lunare atât în Europa (~2 dolari/bbl), cât și în Asia (~4 dolari/bbl), după ce OSP din mai a înregistrat cea mai mare creștere lunară a prețurilor.
Conform StanChart, primele la transporturile fizice de petrol s-au prăbușit – unele calități scăzând cu 90% – din cauza unei combinații de reținere intenționată a cumpărătorilor, dependență crescută de stocuri și aprovizionare crescută din regiuni neîntrerupte. Scăderea bruscă a prețului petrolului fizic poate fi atribuită faptului că cumpărătorii rămân optimiști că conflictul din Iran se va rezolva rapid, cel puțin în ceea ce privește blocajele Strâmtorii Hormuz, și au fost descurajați să achiziționeze transporturi la prețuri extrem de ridicate. Volatilitatea ridicată și fluctuațiile regulate ale prețurilor de peste 10 dolari/bbl într-o zi (Brent-ul din prima lună s-a tranzacționat într-un interval intraday de 35 dolari/bbl pe 9 martie) au crescut riscul unui șoc VaR, adică o creștere acută a Value at Risk.
Amânarea achizițiilor pe termen scurt a permis, de asemenea, cumpărătorilor să beneficieze de eliberarea de rezerve strategice și stocuri, rate reduse de rafinare (și ajustări ale programelor de întreținere) și surse alternative de aprovizionare, care au atenuat vârfurile de preț ale petrolului. StanChart spune că prețurile fizice vor crește probabil din nou atunci când achizițiile nu mai pot fi amânate, ratele de rafinare cresc și eliberările strategice de rezerve sunt finalizate, cu excepția cazului în care se poate conveni asupra unui acord pentru a pune capăt conflictului. Acest lucru va trage probabil în cele din urmă prețurile futures către benchmark-urile fizice ridicate.
Producătorii americani continuă să fie printre principalii beneficiari ai crizei energetice în curs. Conform celor mai recente date de la Administrația pentru Informații Energetice din SUA (EIA), exporturile de țiței din SUA au atins un nivel record de 6,4 milioane de barili pe zi (bpd) pentru săptămâna care s-a încheiat pe 24 aprilie 2026, depășind precedentul record de 5,3 milioane bpd stabilit la sfârșitul anului 2023. Exporturile combinate de țiței și produse petroliere rafinate din SUA au atins un vârf record de 12,9 milioane bpd în aceeași săptămână.
Rafinăriile internaționale, în special din Asia și Europa, cumpără agresiv țiței ușor dulce de șist american pentru a înlocui barilii blocați din Golful Persic. Cumpărătorii asiatici, în special din Japonia, Coreea de Sud și Taiwan, au crescut brusc achizițiile. Pentru a satisface această cerere internațională masivă, SUA au extras puternic din depozitele comerciale și din Rezerva Strategică de Petrol (SPR), reducând stocurile interne cu peste 2 milioane bpd.
Administrația Trump a inițiat vânzarea a ~53 de milioane de barili de țiței din SPR către nouă companii energetice și lucrează la o eliberare totală de 172 de milioane de barili. Această mișcare face parte dintr-un efort internațional coordonat cu AIE pentru a elibera aproximativ 400 de milioane de barili la nivel mondial în urma întreruperilor de aprovizionare din Orientul Mijlociu.
Agenția Europeană pentru Siguranța Aviației (EASA) a autorizat recent utilizarea mai largă a combustibilului Jet A de calitate americană în Europa, peste specificația standard Jet A-1, "fără obstacole de reglementare". Permițând utilizarea combustibilului pentru avioane de calitate americană, rezerva de aprovizionare a fost extinsă efectiv, eliminând o parte din dependența de importurile din Orientul Mijlociu. Cu toate acestea, Jet A are un punct de îngheț mai mare decât Jet A-1, ceea ce înseamnă că este util în principal pentru zboruri la altitudine joasă, pe distanțe scurte și medii. Dezvoltarea a permis diferențialelor de combustibil pentru avioane să scadă de la valorile maxime recente, în timp ce contractele din prima lună sunt acum în contango.
SUA au menținut stocuri sănătoase de combustibil pentru avioane, rămânând peste normele sezoniere și depășind intervalul de cinci ani, la 43,57 milioane de barili pe 1 mai. Între timp, stocurile din Europa, după cum reiese din măsurile din regiunea mai mare Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA), s-au strâns rapid, scăzând de la ~1,1 milioane de tone metrice (Mt) deținute din septembrie până la sfârșitul lunii decembrie 2025, la doar 0,56 Mt în cele mai recente date săptămânale.
De Alex Kimani pentru Oilprice.com