Wood Mackenzie: Strategia companiilor Big Oil se reîntoarce la explorare și producție De Julianne Geiger - 20 Februarie 2026, 11:30 AM CST
Dacă mai existau dubii cu privire la ceea ce îi ține treji noaptea pe directorii Big Oil, rezultatele din trimestrul al patrulea le-au risipit. Nu este vorba despre sloganuri. Nu este vorba despre imaginea tranziției. Ci despre dacă au suficiente barili de înaltă calitate pentru a evita declinul producției în anii 2030.
Conform WoodMac, care a analizat datele din trimestrul al patrulea, marile companii se reorientează intens spre reînnoirea portofoliului upstream pentru următorul deceniu.
Contextul apropiat al mărfurilor nu este tocmai inspirator, iar prețul Brent pare slab. Marjele de rafinare sunt decente, cele petrochimice mai puțin. GNL se îndreaptă spre ceea ce WoodMac consideră a fi o fază de supracapacitate.
Creșterea producției de la TotalEnergies, Equinor, Chevron și ExxonMobil a contribuit la amortizarea câștigurilor, dar prețurile mai slabe forțează o resetare financiară. Costurile sunt analizate cu atenție. Bugetele de capital sunt sub presiune. Răscumpărările de acțiuni sunt victimele evidente.
După ce au cheltuit împreună 285 de miliarde de dolari între 2022 și 2025 – aproximativ 18% din capitalizarea de piață – marile companii dau înapoi. Equinor și TotalEnergies reduc răscumpărările. BP le-a oprit pentru a accelera reducerea datoriilor, vizând vânzări de active de 9-10 miliarde de dolari pentru a-și consolida bilanțul. Mesajul: mai întâi rezolvă finanțele, apoi crește.
Cu toate acestea, creșterea este evenimentul principal. WoodMac susține că nivelul de urgență variază în funcție de companie. Cu toate acestea, obiectivul strategic este același. Reconstruirea capacității upstream. Shell a fost deja presată din cauza conductei sale subțiri post-2030. Setul de instrumente include oportunități de resurse descoperite, fuziuni și achiziții selective și un program de explorare mai asertiv.
Pentru a preveni scăderea producției în anii 2030, marile companii au nevoie acum de acces la baze de resurse mari, cu ciclu lung de viață. Acesta este motivul pentru care anumite țări sunt acum din nou în atenție. Libia este esențială, deoarece oferă barili convenționali existenți, cu anvergură. TotalEnergies și ConocoPhillips au blocat prelungiri de contracte de 25 de ani acolo, precum și intrarea Chevron, pentru a asigura o capacitate de producție durabilă pentru următorul deceniu și dincolo de acesta. Irak oferă beneficii similare: potențial mare de resurse convenționale care poate influența în mod semnificativ.
Venezuela este diferită. Rezervele sunt masive, dar aspectele economice sunt mai dificile. În condițiile fiscale actuale, noile proiecte ar avea nevoie de aproximativ 80 de dolari pe baril pentru a ajunge la pragul de rentabilitate, potrivit opiniilor WoodMac, pe baza termenilor fiscali actuali. Acest lucru o face mai puțin atractivă, cu excepția cazului în care prețurile cooperează sau termenii contractului se îmbunătățesc.
În același timp, companiile dezbat modul de reconstruire a portofoliilor lor. O cale este achiziția, dar activele upstream de înaltă calitate sunt scumpe pe piața de astăzi. Chevron, după ce a absorbit Hess, și ExxonMobil semnalează că sunt mai concentrate pe executarea și dezvoltarea a ceea ce dețin deja, decât pe urmărirea unui alt acord major. ConocoPhillips a fost explicit: nu este interesată de fuziuni și achiziții și intenționează să crească fluxul de numerar liber prin disciplina costurilor și punerea în funcțiune a proiectelor.
Punctul principal este că marile companii petroliere văd un decalaj de producție care se formează mai târziu în deceniu. Acum își aliniază accesul la barili cu ciclu lung de viață – fie prin prelungiri de contracte, reintrare selectivă în țară, dezvoltare disciplinată sau explorare – pentru a se asigura că acest decalaj nu se transformă în declin.
De Julianne Geiger pentru Oilprice.com