Excedentul contului curent al Japoniei s-a redus la 2,70 trilioane de yeni în decembrie, sub prognoza consensului pieței de 2,95 trilioane de yeni și marcând o scădere față de lectura anterioară de 3,14 trilioane de yeni din luna precedentă. Publicate de Ministerul Finanțelor chiar înainte de ora 1:00 AM UTC pe 9 februarie, datele reflectă presiunile continue asupra balanței comerciale a țării, în contextul cererii globale în scădere. Reacțiile inițiale ale pieței au văzut yenul slăbind moderat față de dolar, cu USD/JPY crescând cu 0,2% la 152,45 în primele tranzacții asiatice.
Balanța contului curent măsoară tranzacțiile internaționale nete ale unei țări, incluzând balanța comercială cu bunuri și servicii, venitul net din străinătate – în principal câștigurile din investiții – și transferurile unilaterale. Pentru Japonia, istoric una dintre cele mai mari țări cu excedent din lume, acest indicator este esențial, deoarece subliniază dependența economiei de veniturile externe pentru a compensa slăbiciunile interne, precum salariile stagnante și consumul moderat. Cifra cea mai recentă reprezintă o scădere secvențială de 14% față de cele 3,14 trilioane de yeni din noiembrie și se situează cu 22% sub media trimestrială de 3,46 trilioane de yeni observată în ultimul an. Această deteriorare provine în mare parte dintr-un deficit comercial mai mare cu bunurile de 1,12 trilioane de yeni, determinat de costurile ridicate ale importurilor de energie, în ciuda aprecierii yenului cu 5,2% față de anul precedent, combinat cu o încetinire a creșterii exporturilor la 8,1% în mijlocul cererii în răcire din China și SUA. Excedentul de venit primar a rămas stabil la 4,01 trilioane de yeni, susținut de profiturile repatriate din investițiile din străinătate, dar nu a fost suficient pentru a opri tendința. Din punct de vedere economic, excedentul mai redus sugerează o eroziune a tamponelor externe pentru Banca Japoniei (BOJ), ceea ce ar putea complica eforturile sale de țintire a inflației, semnalând fluxuri reduse de susținere pentru yen. Pe sectoare, exportatorii precum cele auto și mașini-unelte se confruntă cu vânturi potrivnice, companii precum Toyota și Sony raportând probabil venituri mai slabe din străinătate, în timp ce importatorii de energie ar putea beneficia de o ușurare dacă prețurile mărfurilor se stabilizează.
Pe piețele valutare, ratarea prognozei a întărit sentimentul bearish față de yen, cu USD/JPY pregătit pentru o creștere suplimentară spre 153,00, pe măsură ce traderii prețuiesc vânturile tailwind mai slabe ale contului curent. EUR/JPY și GBP/JPY ar putea urma același drum, câștigând 0,3-0,5% pe termen scurt dacă datele catalizează fluxuri mai ample de tip risk-on. Piețele de acțiuni ar putea vedea acțiunile japoneze subperformând, în special Nikkei 225, unde sectoarele cu pondere mare în exporturi precum industriale și materiale – care reprezintă 28% din indice – ar putea înregistra întârzieri de 0,5-1% la deschidere, în timp ce sectoarele defensive precum utilitățile beneficiază de cererea de safe-haven. Piețele obligatare sunt susceptibile să extindă aplatizarea recentă a curbei JGB, cu randamentele la 10 ani coborând la 0,85%, pe măsură ce datele externe mai slabe întăresc așteptările pentru o relaxare susținută a BOJ; obligațiunile super-lungi ar putea crește cu 0,2 puncte. Corelațiile cu mărfurile indică o presiune descendentă asupra petrolului, cu Brent potențial testând 78 de dolari pe baril dacă slăbiciunea yenului stimulează cererea de importuri, deși aurul ar putea găsi suport deasupra a 2.650 de dolari ca protecție împotriva volatilității valutare.
Din punct de vedere tehnic, USD/JPY a spart media mobilă la 50 de zile de la 151,80 după publicare, cu indicatori de momentum precum RSI urcând la 62 din teritoriul supravândut, sugerând spațiu pentru un impuls spre rezistența de la 153,20 – un maxim anterior din ianuarie. Suportul cheie se menține la 151,20, aliniat cu EMA la 200 de zile, unde volumul ridicat din dip-buying-ul de săptămâna trecută ar putea limita scăderea. În future-urile Nikkei, urmăriți 38.200 ca suport pivotal, cu o spargere sub acest nivel riscând 37.800; future-urile JGB la 10 ani vizează rezistența de la 144,50 în mijlocul volumelor în scădere.
Traderii care caută oportunități ar trebui să ia în considerare poziții lungi pe USD/JPY la retrageri spre 152,00, țintind 153,20 pentru un raport risc-recompensă de 120 de pip-uri de 1:2, cu un stop-loss strâns sub 151,70 pentru a se proteja împotriva intervențiilor verbale ale BOJ. Pentru jocuri pe termen mai scurt, vindeți deschiderea Nikkei cu opțiuni put pe ETF-urile de export precum EWJ, intrând deasupra a 38.500 și ieșind la 38.000 pentru câștiguri de 1-2%, în timp ce scalați în poziții lungi pe JGB la scăderi de randament. Gestionarea riscului este esențială: dimensiuni de poziții nu mai mari de 1% din capital, stop-uri trailing la 50 de pip-uri și monitorizarea previzualizărilor CPI din SUA pentru fluxuri USD care ar putea amplifica mișcările.
În perspectivă, concentrați-vă pe indicele industriei terțiare al Japoniei și comenzile de mașini așteptate mai târziu în această săptămână, alături de minutarele BOJ din 12 februarie, care ar putea dezvălui fisuri hawkish în mijlocul datelor în înmuiere. Piețele prețuiesc o probabilitate de 65% pentru o majorare a ratelor în martie, dar slăbiciunea persistentă a contului curent ar putea amâna înăsprirea, cu consensul vizând un excedent mediu de 2,85 trilioane de yeni în T1. Dacă tendințele se mențin, așteptați-vă la o depreciere a yenului care să domine până la sfârșitul trimestrului.