Sfârșitul Conflictului SUA-Iran? Piețele pariază pe pace pe măsură ce petrolul, randamentele și dolarul scad
De ActionForex 30 mai 2024, 10:30 GMT
Subiectul dominant pe piețele financiare săptămâna trecută nu a fost inteligența artificială, băncile centrale sau datele economice. A fost o schimbare dramatică a așteptărilor privind viitorul conflictului SUA-Iran. Investitorii au îmbrățișat din ce în ce mai mult ideea că războiul de trei luni se îndreaptă către o rezolvare diplomatică, după ce au apărut informații că negociatorii au elaborat un Memorandum de Înțelegere de 60 de zile pentru a prelungi actualul acord de încetare a focului și pentru a stabili un cadru pentru o de-escaladare mai largă.
În centrul propunerii se află Strâmtoarea Hormuz, coridorul energetic vital care a devenit punctul central al temerilor pieței pe tot parcursul conflictului. Conform rapoartelor, Iranul ar elimina toate restricțiile privind transportul maritim comercial, ar curăța minele subacvatice și ar abandona planurile de a impune taxe de tranzit navelor care trec. În schimb, Statele Unite ar demonta treptat blocada navală și ar relaxa restricțiile asupra exporturilor iraniene de petrol. Cadrul abordează efectiv problema care a reprezentat cea mai mare amenințare pentru economia globală: o perturbare prelungită a aprovizionării cu energie.
Piețele financiare au reacționat imediat. Petrolul Brent și-a continuat retragerea abruptă de la maximele anterioare de peste 110 USD și a depășit 90 USD, deoarece comercianții au anticipat perspectiva unor fluxuri de petrol normalizate. Mișcarea a reprezentat o inversare bruscă a temerilor de stagflație care au dominat la începutul ultimelor trei luni, când investitorii se temeau că o închidere susținută a Hormuz ar putea declanșa un alt șoc inflaționist global.
Piețele obligațiunilor au întărit același mesaj. Randamentul trezoreriei americane pe 10 ani, care a crescut la 4,70% la începutul lunii, pe fondul preocupărilor legate de inflație, a scăzut brusc și a închis în apropiere de 4,45%. Scăderea a reflectat încrederea tot mai mare că șocul energetic ar putea să nu fie suficient de sever pentru a forța o nouă rundă de înăsprire a politicii monetare de către Rezerva Federală. Investitorii în obligațiuni au votat efectiv împotriva scenariilor inflaționiste cele mai nefavorabile care au dus la creșterea randamentelor.
Investitorii în acțiuni au îmbrățișat rapid contextul îmbunătățit. Eliminarea unui risc geopolitic major a venit exact în momentul în care câștigurile din tehnologie și optimismul legat de IA au rămas excepțional de puternice. În loc să-și facă griji cu privire la prețurile petrolului și la inflație, investitorii s-au reorientat asupra creșterii, productivității și cheltuielilor cu tehnologia. Rezultatul a fost o altă creștere puternică pe piețele bursiere globale. Cei mai mari câștigători au fost din nou piețele cu pondere mare în tehnologie. NASDAQ a urcat la noi recorduri, în timp ce Nikkei și KOSPI au urcat la noi maxime. Avansul sincronizat a reflectat atât ușurarea față de evoluțiile geopolitice, cât și încrederea că ciclul de investiții în IA rămâne intact. Piețele europene au participat la raliu, dar au continuat să rămână în urma omologilor lor din SUA și Asia.
Piețele valutare au prezentat o imagine mai precaută. Kiwi și Aussie au condus câștigurile pe măsură ce sentimentul de risc s-a îmbunătățit, în timp ce dolarul și yenul au avut o performanță mai slabă. Cu toate acestea, comparativ cu mișcările dramatice de pe piețele de acțiuni, petrol și obligațiuni, valutele păreau mult mai puțin convinse. Investitorii pot fi optimiști, dar sunt, de asemenea, conștienți că acordul rămâne nesemnat și fragil din punct de vedere politic. Piața anticipează pacea, dar următoarea fază depinde de capacitatea diplomației de a oferi ceea ce investitorii au început deja să presupună.
Prăbușirea Brent semnalează că piețele anticipează normalizarea petrolului
Cel mai important grafic de pe piețele globale este încă petrolul Brent. Extinderea de săptămâna trecută a declinului de la 112,72 a oferit cea mai puternică dovadă de până acum că investitorii anticipează din ce în ce mai mult o rezolvare diplomatică a conflictului SUA-Iran și o normalizare treptată a fluxurilor de energie prin Strâmtoarea Hormuz. Vânzarea s-a accelerat după ce piața a avut un gap descendent la începutul săptămânii, reflectând încrederea tot mai mare că cadrul provizoriu de încetare a focului ar putea evolua în cele din urmă într-un acord mai larg.
Din punct de vedere tehnic, depășirea EMA de 55 de zile (acum 98,41) este o evoluție semnificativă bearish pentru termenul scurt. Mai important, Brent a rămas ferm sub media mobilă, ceea ce sugerează că prăbușirea nu este doar o depășire temporară. Deși impulsul descendent a încetinit pe măsură ce prețurile au atins linia de trend inferioară, există încă puține dovezi de atingere a unui minim. Atâta timp cât rezistența la 97,81 rămâne intactă, calea cu cea mai mică rezistență continuă să indice mai jos. Atenția se îndreaptă acum către suportul liniei de trend inferioare (acum în zona 92,0). Tranzacționarea susținută sub acest suport ar deschide calea către retragerea de 61,8% de la 58,72 la 119,50 la 82,04. O anumită stabilizare ar putea apărea în jurul acelei zone de 82,04 pe măsură ce se dezvoltă activitatea de acoperire a pozițiilor scurte. Cu toate acestea, dacă aprovizionarea globală cu petrol continuă să se normalizeze și riscurile geopolitice continuă să se estompeze, orice revenire va fi probabil limitată sub EMA de 55 de zile, pregătind terenul pentru un declin mai profund prin 82,04 într-o etapă ulterioară.
NASDAQ crește pe măsură ce optimismul IA revendică narațiunea, 30.000 următorul?
Tendința puternică ascendentă a NASDAQ a continuat săptămâna trecută, indicele închizându-se la un nou nivel record de 26.972. Raliul a înlăturat acum complet preocupările legate de conflictul SUA-Iran care au dominat sentimentul pieței la începutul lunii. Pe măsură ce temerile legate de o perturbare prelungită a aprovizionării globale cu energie s-au estompat și prețurile petrolului s-au retras brusc, investitorii și-au reorientat rapid atenția către tema care a condus acțiunile pentru o mare parte din ultimii doi ani: inteligența artificială. Câștigurile puternice din tehnologie și entuziasmul continuu față de cheltuielile de capital legate de IA au oferit o bază puternică pentru câștiguri ulterioare.
Din punct de vedere tehnic, impulsul ascendent prezintă unele semne de moderare pe măsură ce NASDAQ se apropie de limita superioară a canalului său ascendent pe termen mediu, în prezent lângă 27.600. Cu toate acestea, nu există încă semne semnificative de formare a unui vârf. Indicele continuă să înregistreze maxime mai mari și minime mai mari, în timp ce retragerile rămân superficiale și bine susținute de cumpărători. Atâta timp cât această structură rămâne intactă, calea cu cea mai mică rezistență continuă să indice mai sus. O depășire decisivă peste rezistența canalului ar putea declanșa o altă fază de accelerare ascendentă. În acest scenariu, următoarea țintă majoră ar fi proiecția de 100% de la 14.784 la 24.019 de la 20.690,25 la 29.926. Aceasta plasează nivelul psihologic important de 30.000 ferm la îndemână.
Pe partea descendentă, depășirea suportului 25.701 ar fi prima indicație a atingerii unui vârf pe termen scurt și ar sugera o retragere mai profundă către EMA de 55 de zile (acum la 24.795) înainte ca tendința ascendentă mai largă să se reia.
Piața obligațiunilor exclude scenariul inflaționist cel mai nefavorabil
Inversarea bruscă a randamentelor Trezoreriei SUA săptămâna trecută ar fi putut fi unul dintre cele mai clare semnale că piețele îmbrățișează o rezolvare diplomatică a conflictului SUA-Iran. După ce a atins un maxim de 16 luni de 4,70% pe 19 mai, pe fondul temerilor legate de un șoc energetic prelungit, randamentul de referință pe 10 ani s-a retras agresiv și a încheiat săptămâna în jurul valorii de 4,45%. Scăderea sugerează că investitorii în obligațiuni exclud scenariile inflaționiste cele mai extreme care au dominat sentimentul la începutul lunii.
Din punct de vedere tehnic, depășirea suportului transformat în rezistență de 4,48 confirmă că un vârf pe termen scurt este la locul său la 4,69. Cu toate acestea, impulsul descendent nu a devenit încă decisiv. Scăderea inițială s-a blocat înaintea retragerii de 38,2% de la 3,96 la 4,69 la 4,41. Aceasta lasă randamentul prins în ceea ce ar putea deveni un interval de consolidare pe termen scurt între 4,41 și 4,69, în timp ce piețele așteaptă clarificări suplimentare cu privire atât la inflație, cât și la progresul negocierilor SUA-Iran.
Următoarea mișcare direcțională poate depinde în mare măsură de geopolitică. O reescaladare reînnoită a conflictului sau o reapariție a presiunilor inflaționiste ar fi probabil necesare pentru a împinge randamentele înapoi peste 4,69. În schimb, un acord formal de încetare a focului și o scădere continuă a prețurilor petrolului ar trebui să declanșeze o depășire decisivă sub 4,41, semnalând că întreaga creștere de la 3,96 s-a încheiat deja. În acest scenariu, ar trebui observată o scădere mai profundă până la retragerea de 61,8% la 4,24, cu potențialul unei scăderi și mai profunde dacă temerile legate de inflație continuă să se estompeze.
Tendința descendentă a dolarului revine în atenție pe măsură ce comerțul cu pace capătă avânt
Una dintre cele mai interesante evoluții de săptămâna trecută a fost contrastul dintre rezistența dolarului și tendințele mai largi ale pieței. Pe de o parte, bancnota verde nu a suferit genul de colaps asociat de obicei cu scăderea prețurilor petrolului, atenuarea tensiunilor geopolitice și creșterea piețelor de acțiuni. Pe de altă parte, nu a reușit nici să genereze nicio redresare semnificativă, în ciuda incertitudinii persistente cu privire la aprobarea finală a cadrului de încetare a focului SUA-Iran. Rezultatul a fost o performanță relativ subordonată, care a lăsat dolarul printre cele mai slabe valute ale săptămânii, fără a declanșa o capitulare totală.
Din punct de vedere tehnic, indicele dolarului rămâne vulnerabil după ce nu a reușit să mențină câștigurile peste 99,50. Retragerea de la 99,54 mută focalizarea imediată înapoi către EMA de 55 de zile (acum la 98,77). Depășirea decisivă sub acea medie mobilă ar sugera că revenirea de la 97,63 a fost doar corectivă și și-a urmat deja cursul. O astfel de evoluție ar încuraja probabil o presiune de vânzare proaspătă și ar readuce în atenție zona de suport din ianuarie la 95,55.
Tendința mai largă continuă să favorizeze slăbiciunea dolarului. Revenirea de la 95,55 la începutul acestui an nu a reușit niciodată să conteste retragerea cheie de 38,2% de la 110,17 (maximul din 2025) la 95,55 (minimul din ianuarie) la 101,13, lăsând intactă secvența mai largă de maxime mai mici. O depășire a suportului menționat anterior de 97,63 ar putea fi interpretată ca o indicație că declinul de la 110,17 (maximul din 2025) se reia.
Erupția NZD/JPY reflectă schimbarea hawkish a RBNZ și slăbiciunea yenului
NZD/JPY a crescut puternic pentru a deveni cel mai bun motor al săptămânii, câștigând 2,45%, susținut de o combinație puternică de sentiment de risc, un Nikkei renăscut și așteptări tot mai mari că Banca Rezervei din Noua Zeelandă ar putea începe în curând ciclul său de înăsprire. În timp ce multe valute au participat la îmbunătățirea mai largă a sentimentului, NZD/JPY s-a remarcat deoarece ambele părți ale perechii s-au mișcat decisiv în favoarea sa.
Partea yen a ecuației a fost puternic influențată de evoluțiile de pe acțiunile japoneze. Depășirea decisivă a Nikkei peste rezistența canalului său ascendent pe termen mediu este un semnal tehnic puternic că raliul se accelerează mai degrabă decât se epuizează. Indicele a devenit una dintre cele mai puternice piețe de acțiuni din lume, pe măsură ce investitorii se rotesc agresiv înapoi în temele legate de tehnologie și IA. Pentru investitorii japonezi, performanța puternică a acțiunilor interne continuă să reducă cererea pentru participații defensive în yeni.
Din punct de vedere tehnic, se așteaptă un raliu suplimentar în Nikkei, atâta timp cât rezistența 63.799 transformată în suport se menține. Depășirea fermă a proiecției de 61,8% de la 50.558 la 63.799 de la 59.292 la 67.474 va deschide calea prin nivelul psihologic de 70k către proiecția de 100% la 72.532. O astfel de putere va menține probabil yenul sub presiune. Deși preocupările legate de intervenție continuă să descurajeze cumpărarea agresivă de USD/JPY lângă 160, ele fac puțin pentru a preveni puterea încrucișărilor în yeni, unde dolarul nu este implicat. Ca urmare, NZD/JPY ar fi unul dintre cele mai curate vehicule pentru exprimarea opiniilor bearish în yeni.
În același timp, dolarul neozeelandez a primit un sprijin substanțial dintr-o schimbare dramatică a așteptărilor RBNZ. Banca centrală a menținut ratele săptămâna trecută, dar numai după un vot împărțit 3-3, care a necesitat votul decisiv al guvernatorului Anna Breman pentru a menține politica neschimbată. Mai important, oficialii au petrecut restul săptămânii întărind mesajul că înăsprirea politicii monetare va veni probabil mai devreme decât mai târziu și, poate, mai agresiv. Mai mulți factori de decizie de top au confirmat efectiv că iulie este acum o ședință live pentru o majorare a ratei. Chiar mai izbitor a fost refuzul de a exclude o mișcare mai mare dacă riscurile inflaționiste continuă să crească. Oficialii au precizat că nu trebuie să aștepte raportul privind inflația din T2 înainte de a acționa. Ca urmare, piețele s-au mutat de la a dezbate dacă RBNZ va majora sau nu la a dezbate dacă o mișcare de 25 de pb sau 50 de pb ar putea fi în cele din urmă livrată la următoarea ședință.
Tendința ascendentă pe termen mediu a NZD/JPY s-a reluat prin depășirea rezistenței 94,96 săptămâna trecută. Se așteaptă acum o creștere suplimentară, atâta timp cât rezistența 94,03 transformată în suport se menține. Următoarea țintă este proiecția de 61,8% de la 85,33 la 94,96 de la 90,55 la 96,50. O depășire decisivă acolo ar putea declanșa o accelerare ascendentă către proiecția de 100% la 100,18, care este ușor peste nivelul psihologic de 100.
În imaginea de ansamblu, creșterea NZD/JPY de la 79,79 (minimul din 2025) arată acum mai probabil ca un impuls cu cinci valuri. Adică, corecția de la 99,01 (maximul din 2024) ar putea fi complet finalizată cu trei valuri în jos la 79,79. Tendința ascendentă de la 59,49 (minimul din 2020) ar putea fi gata să se reia. Depășirea fermă a nivelului de proiecție 96,50 menționat mai sus va consolida acest caz bullish pe termen lung.
Perspective săptămânale USD/CHF
Depășirea tardivă a suportului 0,7807 sugerează că revenirea corectivă a USD/CHF s-a încheiat. Biasul inițial este înapoi pe partea descendentă în această săptămână pentru retestarea mai întâi a 0,7760. Depășirea fermă acolo va relua căderea de la 0,8041. Următoarea țintă va fi proiecția de 61,8% de la 0,8041 la 0,7774 de la 0,7898 la 0,7733. Riscul va rămâne acum pe partea descendentă, atâta timp cât rezistența 0,7898 se menține, în caz de recuperare.
În imaginea de ansamblu, atâta timp cât se menține EMA de 55 W (acum la 0,8028), se așteaptă ca scăderea de la 0,9200 să continue, ca parte a tendinței descendente mai largi. Depășirea fermă a 0,7603 va viza proiecția de 100% de la 1,0146 (maximul din 2022) la 0,8332 de la 0,9200 la 0,7382.
În imaginea pe termen lung, acțiunea prețurilor de la 0,7065 (minimul din 2011) este văzută ca un model corectiv al tendinței descendente de mai multe decenii de la 1,8305 (maximul din 2000). Este incert dacă scăderea de la 1,0342 este a doua etapă a modelului sau reluarea tendinței descendente. Dar, în orice caz, perspectiva va rămâne bearish atâta timp cât se menține suportul transformat în rezistență 0,8756 (minimul din 2021). Ar trebui văzută retestarea a 0,7065.