Comitetul Federal de Operațiuni Deschise (FOMC) din cadrul Rezervei Federale recunoaște că presiunile inflaționiste recente vor persista o perioadă, la fel și nivelurile mai ridicate ale dobânzilor. Cu toate acestea, se așteaptă ca inflația să se tempereze mai devreme decât mai târziu, permițând o scădere a dobânzilor. Economia pare capabilă să facă față acestor provocări pe o perioadă suficient de lungă.
Potrivit celei mai recente evaluări publice a economiei Statelor Unite, dobânzile sunt așteptate să crească mai mult în cursul acestui an. FOMC a indicat în proiecțiile sale economice, publicate miercuri, că se așteaptă ca rata fondurilor federale să ajungă la 3,8% (mai exact, în intervalul 3,75%-4%), față de intervalul țintă actual de 3,5%-3,75%. Aceasta reprezintă o creștere față de proiecția din martie, care anticipa un nivel de 3,4% (3,25%-3,5%) pentru întregul an. Datele de la bursa de futures pe ratele dobânzilor, CME, sugerează că piața anticipează o majorare de un sfert de punct procentual până la sfârșitul lunii septembrie.
**Inflație Mai Mare, dar Economia Continuă să Crească**
Inamicul inflaționist nu se așteaptă să cedeze curând. Aceeași proiecție FOMC sugerează că rata inflației în 2026 ar putea ajunge la 3,6%, în creștere față de așteptarea din martie, care era de 2,7%. Acesta este motivul pentru care dobânzile sunt preconizate să crească până la sfârșitul anului – pentru a combate inflația. Interesant este că prețurile ridicate la... practic, toate bunurile și serviciile, nu par să afecteze serios economia. După cum explică declarația Rezervei Federale privind decizia de a menține rata fondurilor federale nemodificată în această lună: Activitatea economică se extinde într-un ritm solid, în ciuda incertitudinii ridicate, parțial datorată conflictului din Orientul Mijlociu. Creșterea productivității și investițiile de capital sunt puternice. Crearea de locuri de muncă a ținut pasul cu forța de muncă disponibilă, iar rata șomajului a înregistrat puține modificări. Atâta timp cât această situație se menține în fața presiunilor inflaționiste actuale, economia internă ar trebui să iasă din această perioadă dificilă pe o poziție optimistă și solidă. Și din ce în ce mai mult, pare că acesta va fi scenariul pe care îl vom vedea.
**Speranța unei Reduceri în 2027**
FOMC anticipează, de asemenea, că inflația se va tempera considerabil în 2027, urmând să scadă și mai mult – până la 2% – până la sfârșitul anului 2028. Rata fondurilor federale ar trebui să scadă, de asemenea, în acest interval de doi ani, la o medie mai acceptabilă de 3,4%... deși piața de futures nu anticipează încă acest scenariu. Alte rate ale dobânzilor, precum cele ipotecare, vor scădea în consecință. Mai important pentru investitori decât specificul evaluării economice a Fed și impactul viitoarei inflații asupra ratelor dobânzilor, acest optimism sugerează tacit că este suficient de sigur să rămâi pe piață. Însă acest lucru nu înseamnă că acțiunile nu vor suferi scăderi notabile în viitorul previzibil. Indiferent de inflație (sau de lipsa ei), piața este tehnic supraevaluată și fundamental supraevaluată. Ne așteptăm la o corecție, chiar dacă nu una devastatoare. Nu știm doar când se va întâmpla. Oricum ar fi, ultima perspectivă a Fed asupra inflației reprezintă o alinare binevenită pentru investitori. Lucrurile nu sunt chiar atât de rele pe cât par sau se simt la suprafață. Am putea evita un mediu economic ce ar declanșa o piață urs.