Piața de futures interpretează greșit șocul petrolier din Hormuz De Tsvetana Paraskova - 14 martie 2026, 18:00 CDT
Închiderea Strâmtorii Hormuz a blocat aproximativ 20% din oferta globală de petrol, forțând producătorii din Golf să reducă producția cu aproximativ 10 milioane de barili pe zi și închizând o parte din capacitatea de rafinare. Prețurile fizice ale țițeiului (de exemplu, țițeiul Dubai) se tranzacționează cu mult peste futures-urile pe hârtie, indicând deficiențe reale, deoarece cumpărătorii se luptă pentru încărcături, iar rafinăriile iau în considerare reducerea operațiunilor. Chiar și cu o eliberare de urgență de 400 de milioane de barili, pierderile de aprovizionare pot depăși înlocuirile.
Piața petrolieră de futures pe hârtie subestimează, probabil, întreruperea masivă a aprovizionării pe care o creează o Strâmtoare Hormuz închisă în aprovizionarea globală cu țiței și combustibil. Prețurile futures ale țițeiului au crescut brusc la începutul acestei săptămâni, ajungând la 119 dolari pe baril, înainte de a se retrage la 90 de dolari și de a se tranzacționa la 100 de dolari pe baril vineri dimineața, în tranzacțiile asiatice. Cu toate acestea, prima de țiței fizic Dubai a crescut la 38 de dolari pe baril față de echivalentul său pe hârtie, conform datelor compilate de cronicarul Reuters, Clyde Russell.
Decalajul mare dintre prețurile pe hârtie și cele fizice sugerează că oferta este imediat blocată. Dar comercianții de pe piața de hârtie par să creadă că eliberarea record de stocuri de urgență și eforturile administrației americane de a calma piețele cu comentarii conform cărora războiul se va termina în curând vor reduce presiunea ascendentă asupra prețurilor petrolului.
Analiștii au început să exprime opinii conform cărora un petrol de 200 de dolari nu mai este o fantezie - cu 20% din oferta globală de petrol blocată la Strâmtoarea Hormuz, cumpărătorii se grăbesc să procure încărcături fizice, rafinăriile din Asia iau în considerare reducerea ratelor de procesare, iar țările asiatice restricționează exporturile de combustibil. Ca urmare, cracurile de jet și diesel au crescut la maxime nemaivăzute, lăsând regiuni întregi, cum ar fi Europa, într-o penurie șocantă de distilate medii.
La câteva ore după anunțarea celei mai mari eliberări coordonate de stocuri de urgență de petrol, de 400 de milioane de barili, din rezerve, Agenția Internațională a Energiei a avertizat că războiul din Orientul Mijlociu creează cea mai mare perturbare a aprovizionării din istoria pieței petroliere.
Eliberarea coordonată de AIE va dura săptămâni și, eventual, luni pentru a ajunge pe piață. Eliberarea de stocuri de către SUA ca parte a acțiunii AIE va dura aproximativ 120 de zile pentru a fi finalizată, au declarat strategii de mărfuri ING, Warren Patterson și Ewa Manthey. „Dacă presupunem un interval de timp similar pentru alte țări, asta înseamnă 3,3 milioane b/d – cu mult sub pierderile de aprovizionare pe care le vedem din Golful Persic”, au remarcat ei.
Cu o capacitate limitată disponibilă pentru a ocoli cruciala Strâmtoare Hormuz și cu depozitele care se umplu, producătorii din Golf și-au redus producția combinată de petrol cu cel puțin 10 milioane de barili pe zi, a declarat AIE în raportul său lunar privind piața petrolieră de joi. În plus, peste 3 milioane de barili pe zi din capacitatea de rafinare din regiunea Golfului au fost deja închise din cauza atacurilor și a lipsei de puncte de export viabile. „Rulele în altă parte vor fi din ce în ce mai limitate din cauza disponibilității materiei prime”, a avertizat AIE.
Eliberarea coordonată de stocuri, deși este la un nivel record de la crearea agenției în anii 1970, nu ar merge departe pentru a ajuta aprovizionarea în majoritatea țărilor în curs de dezvoltare din Asia, unde nici China, nici India, principalii importatori de țiței, nu sunt membri AIE. China are o oarecare tampon pentru a rezista unei părți din șocul de aprovizionare, dar stocurile indiene sunt printre cele mai scăzute din regiune.
Departamentul de Trezorerie al SUA a luat măsuri pentru a permite, până la 11 aprilie, achizițiile de țiței rusesc blocat în tancuri în depozite plutitoare. China și India vor concura probabil acerb pentru această ofertă. Și totuși, nu se va apropia de compensarea pierderii masive de aprovizionare din Orientul Mijlociu, cea mai mare parte ajungând în Asia.
„Sursele alternative de aprovizionare cu țiței ale Asiei sunt sever limitate, atât China, cât și India concurând pentru țițeiul rusesc”, a declarat Sushant Gupta, director de cercetare, rafinare și uleiuri Asia Pacific la Wood Mackenzie. „Rafinăriile asiatice se vor strădui să îndeplinească cerințele de cumpărare a țițeiului pentru aprilie, ceea ce va duce la reduceri de funcționare în întreaga regiune. Rafinăriile vor recurge la stocurile lor tampon, care reprezintă de obicei până la 15 zile din nevoile lor”, a adăugat Gupta. „În cele din urmă, majoritatea țărilor vor trebui să recurgă la rezervele strategice de petrol dacă conflictul continuă.”
Conflictul nu pare să se încheie în curând, în ciuda eforturilor administrației Trump de a convinge piața de contrariul și de a minimaliza creșterea prețurilor la petrol și benzină. La începutul acestei săptămâni, analiștii de la Wood Mackenzie au declarat că prețurile țițeiului Brent ar putea crește la 150 de dolari pe baril în următoarele săptămâni. „Cu toate acestea, volumele de aprovizionare aflate în pericol de data aceasta sunt dimensional mai mari – și reale”, spre deosebire de invazia rusă a Ucrainei din 2022, când aprovizionarea era liberă și trebuia doar redirecționată către China și India, potrivit WoodMac. „În opinia noastră, 200 de dolari/bbl nu sunt în afara posibilității în 2026”, au spus analiștii.
Administrația Trump se luptă să limiteze efectele asupra prețurilor. Secretarul pentru energie, Chris Wright, a declarat joi pentru CNN că este puțin probabil ca prețurile petrolului să atingă 200 de dolari pe baril, „dar ne concentrăm pe operațiunea militară și pe rezolvarea unei probleme”. În același timp, Wright a declarat pentru CNBC că Marina SUA nu este pregătită să înceapă escortarea petrolierelor prin Strâmtoarea Hormuz.
În timp ce piața de hârtie reacționează la comentarii și tentative de asigurări, piața fizică a țițeiului dă semne de stres și suferință, deoarece o mare parte din oferta globală de petrol este acum scoasă de pe piață timp de săptămâni, posibil luni. De Tsvetana Paraskova pentru Oilprice.com