Strategia de a păstra opțiunea vânzării Bitcoin este corectă, spune un analist.
Susținătorul Bitcoin, Samson Mow, a respins criticile conform cărora Strategy și-a trădat principiile spunând că va vinde BTC la un moment dat în viitor pentru a plăti dividende. Într-o postare publicată pe X pe 7 mai, Mow a argumentat că firmele publice care dețin BTC au nevoie de flexibilitate pentru a proteja acționarii, chiar dacă asta înseamnă să vândă o parte din stoc la anumite momente.
Firmele de Trezorerie au nevoie de opționalitate Potrivit CEO-ului JAN3, regula „niciodată să nu vinzi” a fost o îndrumare pentru deținătorii individuali, nu un jurământ corporativ obligatoriu. „Ca HODLer individual, nu ar trebui să-ți vinzi Bitcoin-ul fără motiv. Evită să vinzi dacă poți. Acesta este mesajul. Nu este literalmente „niciodată să vinzi și să-l iei cu tine în mormânt””, a scris el.
Cu toate acestea, în opinia sa, calculul este complet diferit pentru o companie de trezorerie cotată la bursă. Punctul său central este despre opționalitate. O companie care jură public că va acumula doar Bitcoin a, în cuvintele sale, „încredințat o hartă vânzătorilor în lipsă și arbitragierilor”. Prin urmare, cu cât Strategy deține mai multe instrumente, cu atât mai puține unghiuri pot exploata adversarii săi.
„O companie cu o opționalitate reală este greu de manipulat: ar putea vinde, ar putea acoperi riscul, ar putea emite, ar putea cumpăra”, a scris el.
Mow a insistat că scopul Strategy nu ar trebui să fie acela de a nu vinde niciodată Bitcoin, ci de a beneficia și de a proteja acționarii. El a subliniat propria sa muncă, unde a conceput obligațiuni Bitcoin pentru statele naționale care au vânzări programate de Bitcoin integrate direct în structura lor, permițând emitentului să vândă BTC după o perioadă de blocare, astfel încât să returneze capitalul deținătorilor de obligațiuni. Fără acest mecanism, a spus el, „instrumentul nu ar putea funcționa.”
Entuziastul BTC a făcut o paralelă directă cu acțiunile preferențiale STRC ale Strategy, descriindu-le ca un instrument conceput pentru a elimina volatilitatea Bitcoin-ului și a împărți partea bună cu investitorii care doresc o expunere asimetrică fără retrageri.
Mow a semnalat, de asemenea, o postare de la Saylor însuși, în care președintele executiv a scris că rata anuală de rentabilitate a punctului de echilibru Bitcoin al Strategy este de aproximativ 2,05%, ceea ce implică faptul că, dacă cripto-ul OG crește mai repede decât atât, atunci compania își poate acoperi dividendele vânzându-l fără a dilua acționarii.
Când un utilizator X a argumentat că Saylor ar trebui să se confrunte cu un control indiferent, deoarece el a fost cel care și-a construit reputația pe „niciodată să nu vinzi”, Mow a oferit un răspuns direct: „Strategia corporativă nu poate fi condusă pe baza unor citate cool dintr-un pod.”
Presiunea dividendelor și controlul STRC cresc Dezbaterea a crescut odată cu utilizarea din ce în ce mai mare a Strategy a ofertelor de acțiuni preferențiale, în special STRC. În raportul său financiar pentru T1 2026, unde a dezvăluit o pierdere de 12,5 miliarde de dolari, Strategy a declarat că emisiunea STRC a atins 8,5 miliarde de dolari, în timp ce firma a strâns aproape 12 miliarde de dolari în acest an.
Cu toate acestea, criticii s-au întrebat dacă modelul depinde prea mult de emiterea de noi titluri de valoare, criticul Bitcoin, Peter Schiff, descriind recent STRC ca o „schemă Ponzi evidentă” și susținând că compania nu are suficiente venituri operaționale în afara afacerii sale software pentru a susține plățile.