Temeri legate de o Bulă Bursieră Cuprind Bancherii Centrali la Washington Craig Stirling Dum, 12 Octombrie 2025, 09:18 GMT+2 9 minute de citire
Kristalina Georgieva (Bloomberg) -- Bancherii centrali, deja îngrijorați de tensiunile comerciale și de datoria publică în creștere, se vor confrunta în mod colectiv cu o nouă preocupare în săptămâna următoare: pericolul unui crash bursier.
Factorii de decizie globali și miniștrii de finanțe se vor reuni la Washington pentru întâlnirile de toamnă ale Fondului Monetar Internațional/Băncii Mondiale după un cor de avertismente că o bulă bursieră axată pe companiile de inteligență artificială ar putea izbucni în curând.
Kristalina Georgieva, directorul general al fondului, a recunoscut riscul de stabilitate financiară într-un discurs susținut miercuri, care a previzualizat subiectele de discuție din zilele următoare.
„Evaluările se îndreaptă spre niveluri pe care le-am văzut în timpul euforiei legate de internet acum 25 de ani”, a spus ea. „Dacă ar avea loc o corecție bruscă, condițiile financiare mai stricte ar putea trage în jos creșterea mondială, ar expune vulnerabilități și ar îngreuna viața, în special pentru țările în curs de dezvoltare.”
Avertismentul ei a fost, probabil, mai direct decât comentariile FMI de la reuniunea din octombrie 2000, când Perspectiva Economică Mondială a descris evaluările „încă ridicate” ale acțiunilor și potențialul de dezechilibre de a se dezvolta „într-o manieră dezordonată”. În câteva luni, impulsul de vânzare a fost astfel încât Rezerva Federală a fost forțată să ofere o reducere de urgență a ratei dobânzii cu jumătate de punct procentual.
Chiar și înainte ca amenințarea reînnoită a președintelui american Donald Trump cu tarifele asupra Chinei să scufunde acțiunile vineri, oficialii au văzut paralele alarmante. Banca Angliei tocmai a avertizat cu privire la riscul unei „corecții bruște a pieței”, factorii de decizie ai Băncii Centrale Europene și-au exprimat îngrijorarea cu voce tare, iar Banca Rezervelor din Australia a remarcat, de asemenea, vulnerabilități în această lună.
Astfel de preocupări au crescut de ceva timp. Oficialii BCE au fost prezentați cu avertismentul de „corecții bruște și ascuțite ale prețurilor” la ultima lor întâlnire de politică monetară acum mai bine de o lună, în timp ce președintele Fed, Jerome Powell, a observat în septembrie că piețele sunt „foarte evaluate”.
Avansăm rapid până în săptămâna următoare, iar Raportul FMI privind stabilitatea financiară globală – o publicație care nici măcar nu exista în 2000 – ar putea atrage mai multă atenție decât de obicei marți. Cea mai recentă WEO, cu previziuni economice pentru lume, va fi, de asemenea, publicată. Declarațiile miniștrilor Grupului celor Șapte sau ai Grupului celor 20 care participă la reuniunea FMI vor fi, de asemenea, examinate îndeaproape, la fel ca și cacofonia de factori de decizie care probabil își vor împărtăși opiniile.
Ce spune Bloomberg Economics: „Inteligența artificială ar putea fi o bulă. Este, de asemenea, un colos. FMI are, fără îndoială, dreptate să avertizeze că evaluările sunt exagerate. Mai îndoielnic – dacă aceste avertismente sunt înregistrate de investitorii cuprinși de teama de a pierde oportunitatea.” —Tom Orlik, economist șef global.
În altă parte, datele comerciale și ale prețurilor de consum din China și India, cifrele privind salariile și creșterea economică din Regatul Unit și anunțul de luni de la Stockholm al Premiului Nobel pentru Economie vor fi printre punctele importante ale săptămânii.
SUA și Canada În SUA, unde lansările oficiale de date economice rămân întârziate de o închidere guvernamentală, investitorii se vor concentra pe evaluarea lui Powell a pieței muncii și a inflației. El va oferi o perspectivă asupra economiei și a politicii monetare la Asociația Națională pentru Economie de Afaceri marți.
Discursul lui Powell evidențiază o săptămână plină de apariții ale bancherilor centrali, inclusiv guvernatorii Fed Christopher Waller, Michael Barr și Stephen Miran, precum și președinții băncilor regionale Fed Anna Paulson, Susan Collins și Alberto Musalem. Publicările de date economice includ indicele optimismului întreprinderilor mici din septembrie și sondajele de producție din octombrie de la băncile Fed din New York și Philadelphia. Miercuri, Fed emite Cartea Beige – informații anecdotice despre condițiile economice din întreaga țară.
Pentru mai multe informații, citiți Săptămâna completă în avans a Bloomberg Economics pentru SUA
Ministrul canadian de finanțe Francois-Philippe Champagne și guvernatorul băncii centrale Tiff Macklem participă la întâlnirile de la Washington, Macklem fiind, de asemenea, programat să apară la Peterson Institute for International Economics. Guvernatorul adjunct superior Carolyn Rogers urmează să vorbească la Vancouver despre nevoia urgentă a Canadei de a stimula productivitatea. Datele privind vânzările de locuințe și începerea construcțiilor de locuințe pentru septembrie vor oferi o privire asupra redresării lente a sectorului imobiliar canadian, care ar fi putut primi un impuls la mijlocul lunii de la reducerea ratei dobânzii de către Banca Canadei.
Asia Săptămâna Asiei va fi dominată de un amestec de semnale comerciale, de inflație și de politică care ar trebui să contribuie la clarificarea modului în care regiunea face față incertitudinii globale sporite și divergenței politice în creștere.
China dă tonul la începutul săptămânii cu cifre comerciale care vor arăta probabil o creștere a exporturilor în septembrie. În aceeași zi, se așteaptă ca India să raporteze o nouă răcire a creșterii prețurilor de consum.
Marți, este probabil ca banca centrală din Singapore să mențină setările monetare neschimbate după două runde de relaxare la începutul acestui an. Orașul-stat publică, de asemenea, date preliminare privind PIB-ul pentru trimestrul al treilea, care ar trebui să confirme că creșterea a încetinit după un trimestru puternic în iunie.
Revizuirea Singapore urmează o serie de măsuri politice în întreaga regiune, Indonezia și Noua Zeelandă extinzându-și ciclurile de relaxare pentru a sprijini creșterea pe fondul protecționismului comercial în creștere, în timp ce Thailanda, Malaezia și Australia au optat să mențină stabilitatea, în timp ce monitorizează impactul reducerilor anterioare. Minutele de la reuniunea din septembrie a Băncii Rezervelor de marți vor oferi o fereastră către modul în care oficialii cântăresc riscurile reducerii în continuare față de o piață a muncii încă fermă. Sondajul de afaceri al Băncii Naționale a Australiei este publicat în aceeași zi.
China raportează miercuri date privind prețurile din septembrie, care vor arăta probabil o deflație persistentă în cea mai mare economie a Asiei, subliniind modul în care cererea internă rămâne fragilă, în ciuda sprijinului politic recent. Cifrele comerciale ale Indiei din aceeași zi vor arăta impactul tarifelor grele ale SUA, în timp ce tendințele de import vor oferi o citire asupra consumului intern și a apetitului pentru investiții. Țara își publică, de asemenea, rata șomajului în acea zi.
Membrul consiliului de administrație al Băncii Japoniei, Naoki Tamura, un vultur care a cerut o creștere a ratei luna trecută, vorbește joi, urmat de guvernatorul adjunct Shinichi Uchida vineri. Având în vedere prăbușirea coaliției de guvernare a națiunii după victoria Sanei Takaichi în cursa pentru conducerea partidului de guvernământ, investitorii vor fi atenți la orice schimbare de ton. Datele privind locurile de muncă din Australia vor arăta dacă angajările rămân suficient de puternice pentru a menține politica în așteptare până la sfârșitul anului.
Vineri, Coreea de Sud și Malaezia raportează cifre comerciale, în timp ce Singapore publică date despre exporturi.
Pentru mai multe informații, citiți Săptămâna completă în avans a Bloomberg Economics pentru Asia
Europa, Orientul Mijlociu, Africa Aparițiile la Washington ale președintei BCE, Christine Lagarde, și ale guvernatorului BOE, Andrew Bailey, vor fi printre punctele principale.
Înapoi în zona euro, saga finanțelor publice ale Franței va concentra investitorii într-o săptămână relativ liniștită pentru date. Sébastien Lecornu s-a întors vineri în funcția de prim-ministru și trebuie să formeze un guvern înainte de a putea depune un buget.
Printre statisticile din calendar, indicele german de încredere al investitorilor ZEW de marți și producția industrială din zona euro de miercuri ar putea atrage cea mai mare atenție. Vineri, o potențială actualizare a ratingului Italiei de la Morningstar DBRS ar putea fi semnificativă. Având în vedere perspectiva pozitivă a țării, o îmbunătățire i-ar oferi cel mai mare rating din 2018 de la oricare dintre cele cinci companii utilizate de BCE pentru a evalua garanțiile.
În Marea Britanie, se așteaptă ca datele privind salariile de marți să arate o oarecare slăbire a măsurii care exclude bonusurile, un rezultat care ar putea liniști oficialii BOE care evaluează puterea inflației. Se preconizează că cifrele de creștere de două zile mai târziu vor arăta o ușoară creștere a produsului intern brut în august, după nicio modificare în luna anterioară.
În Israel, datele privind inflația de miercuri ar putea arăta o accelerare la 3,1% în septembrie de la 2,9% în august. Banca centrală a menținut ratele stabile luna trecută, anticipând că creșterea prețurilor va oscila în jurul a 3% – limita superioară a intervalului său – înainte de a scădea la începutul anului 2026.
Trecând la Africa, cifrele nigeriene din aceeași zi vor dezvălui probabil că inflația încetinește sub 20% luna trecută pentru prima dată din 2022, ajutată de prețurile mai mici la alimente în timpul recoltei principale și de o nairă mai puternică. O astfel de răcire ar putea oferi băncii centrale spațiu pentru o altă reducere de 50 de puncte de bază în noiembrie.
Cu majoritatea bancherilor centrali la reuniunea FMI, doar câteva decizii privind ratele sunt în calendar. În Namibia, se așteaptă ca factorii de decizie să își mențină rata neschimbată la 6,75% miercuri, cu o inflație care crește ușor. Seychelles este probabil să lase costurile de împrumut în așteptare în aceeași zi.
Pentru mai multe informații, citiți Săptămâna completă în avans a Bloomberg Economics pentru EMEA
America Latină O linie de swap de 20 de miliarde de dolari cu Trezoreria SUA, împreună cu intervenția pe piața valutară de joi, elimină acum probabil o criză economică completă pentru Argentina, dar vânzarea peso-ului care a precedat salvarea a lăsat o amprentă asupra inflației și a așteptărilor. Datele din septembrie raportate marți vor arăta probabil că prețurile de consum au crescut cu mai mult de 2% pe lună pentru prima dată din aprilie.
Brazilia și Peru – cea mai mare și, respectiv, a șasea economie din America Latină – vor posta cifre proxy ale PIB-ului din august în săptămâna următoare. Activitatea economică braziliană a scăzut pentru a treia lună în iulie, cea mai lungă scădere lună de lună din 2019. Tarifele de 50% la exporturile către SUA care au intrat în vigoare în august, împreună cu condițiile monetare stricte, au șanse mari să reducă activitatea la o a patra imprimare negativă consecutivă. Activitatea peruviană și-a revenit în iulie și încă o retragere a fondului privat de pensii ar trebui să ofere sprijin până la sfârșitul anului.
Între timp, economia Columbiei se bucură de un salt al cererii, care a văzut activitatea lunară revenind în iulie de la o cădere în iunie. Datele proxy PIB, vânzările cu amănuntul, producția prelucrătoare și producția industrială – în programul pentru săptămâna următoare – au înregistrat toate lecturi pozitive pentru a doua lună consecutivă în iulie pentru prima dată de la sfârșitul anului 2022. Analiștii, care au marcat estimările PIB-ului din trimestrul al treilea, în timp ce își reduc prognozele pentru următoarele șase luni, văd creșterea economică a Columbiei accelerând pentru al doilea an, urmat de un al treilea an în 2026.
Pentru mai multe informații, citiți Săptămâna completă în avans a Bloomberg Economics pentru America Latină --Cu asistența lui Vince Golle, Swati Pandey, Robert Jameson, Monique Vanek, Mark Evans, Laura Dhillon Kane, Cécile Daurat și Beril Akman. (Actualizări ale situației politice franceze în paragraful 27)