Producția Industrială Preliminară a Japoniei Scade Drastic cu -2.2% l/l, Ratând Prognozele și Semnalând Slăbiciune în Sectorul Manufacturier
Producția industrială preliminară a Japoniei a scăzut cu 2.2% lună de lună în ianuarie, ratând spectaculos așteptările pieței de o creștere de 5.5% și reprezentând o revenire față de contracția de -0.1% din decembrie. Această cifră dezamăgitoare, publicată de Ministerul Economiei, Comerțului și Industriei chiar înainte de deschiderea sesiunii asiatice de vineri, subliniază vânturile contrare persistente în sectorul manufacturier, pe fondul cererii globale în scădere și al perturbărilor în lanțurile de aprovizionare. Reacția inițială a pieței a văzut yenul slăbind moderat față de dolar, cu USD/JPY crescând cu 0.3% la 152.45 în primele 30 de minute după publicare.
Producția industrială este un indicator critic al producției manufacturiere a Japoniei, captând activitatea din sectoare cheie precum mașini, electronice și automobile, care reprezintă peste 90% din producția fabricilor națiunii și aproximativ 20% din PIB. Cifra de 2.2% din această lună, deși pozitivă pe bază secvențială, a fost mult sub așteptata expansiune de 5.5% pe care economiștii o anticipaseră pe baza revenirii comenzilor de export și a reînmulțirii stocurilor. Comparativ cu scăderea anterioară de -0.1% și cu media lunară pe termen lung de aproximativ 0.3% de la 2010, rezultatul evidențiază o traiectorie fragilă de redresare, producția fiind încă cu 1.8% sub vârfurile pre-pandemice din începutul anului 2020. Din punct de vedere economic, aceasta semnalează o răcire a cererii interne și externe – exporturile, un pilon esențial pentru Japonia, au crescut cu doar 1.2% în aceeași perioadă – ceea ce ar putea agrava presiunile deflaționiste într-o națiune confruntată cu o forță de muncă în scădere și volatilitate a yenului.
Pe sectoare, datele au relevat divergențe pronunțate: mașinile electrice și echipamentele de transport au susținut creșterea modestă cu câștiguri de 4.1% și 3.7%, respectiv, susținute de cererea de semiconductori din partea producătorilor de cipuri AI. Totuși, chimicalele și metalele neferoase au scăzut cu 2.8% și 1.9%, reflectând o activitate mai slabă în construcții și moliciune a prețurilor la materii prime. Această performanță inegală ridică îngrijorări pentru producătorii mici, care reprezintă 70% din baza industrială a Japoniei și sunt extrem de sensibili la costurile de input; prețurile în creștere la energie ar putea comprima marjele și mai mult dacă producția nu accelerează.
Publicarea este susceptibilă să preseze yenul în scădere pe perechile majore, cu USD/JPY testând potențial 153.00 pe fondul așteptărilor reduse pentru înăsprirea politicii Băncii Japoniei (BOJ). EUR/JPY și GBP/JPY ar putea urma, țintind 160.50 și 192.00, respectiv, pe măsură ce tranzacțiile carry redevin atractive într-un mediu cu randamente scăzute. Piețele bursiere ar putea înregistra impacturi mixte: exportatorii precum Toyota și Sony ar putea scădea cu 1-2% din cauza îngrijorărilor legate de producție, trăgând Nikkei 225 spre suportul de la 38.000, în timp ce sectoarele defensive precum utilitățile și sănătatea oferă siguranță relativă. Piețele obligatare ar putea extinde raliul obligațiunilor guvernamentale japoneze (JGB), cu randamentele la 10 ani comprimându-se la 0.85% pe fondul temerilor de creștere care susțin fluxurile spre activele sigure; această dinamică ar putea limita creșterea randamentelor la Trezorerii americane dacă sentimentul global de aversiune la risc se propagă.
Din perspectivă tehnică, USD/JPY a spart media mobilă de 50 de zile la 151.80 după publicare, cu momentumul acumulându-se pe RSI în creștere la 62 din teritoriul supravândut. Rezistențe cheie apar la 153.20 (maxim ianuarie) și 154.50 (MA de 200 de zile), în timp ce suportul se menține la 151.20; o închidere deasupra 152.80 pe volum ridicat ar putea confirma continuarea ascendentă. În future-urile Nikkei, urmăriți rezistența la 38.500 față de suportul de la 37.800, unde divergența MACD sugerează un potențial downside dacă slăbiciunea producției persistă.
Traderii care vizează ratarea prognozei ar putea poziționa short yen prin lungi USD/JPY, țintind 153.50 cu intrare în jurul lui 152.20 și un stop strâns sub 151.80 pentru un raport risc-recompensă de 1:2 – oferind un potențial de 80 pips pe un risc de 40 pips. Pentru contrarieni care pariază pe temerile de intervenție BOJ, un fade deasupra 153.00 oferă jocuri de mean-reversion spre 151.50, dar doar pe fade confirmat de volum. Gestionarea riscului este esențială: limitați expunerea la 1% din capital per tranzacție, trailați stopurile pe mișcări de 50 pips și monitorizați Tokyo Core CPI programat săptămâna viitoare pentru indicii de inflație care ar putea schimba scenariul.
În perspectivă, atenția se mută spre indicele terțiar din februarie și datele finale IP pe 18 martie, alături de inflația PCE americană care ar putea influența divergența Fed-BOJ. Cifra slabă estompează perspectivele unei majorări a dobânzii BOJ înainte de mijlocul lui 2026, piețele prețuind doar o probabilitate de 25% pentru mai față de 45% pre-publicare. Consensul anticipează o revenire de 1.8% l/l pentru IP februarie, dar citiri susținute sub prognoze ar putea consolida poziția dovish a BOJ, menținând yenul sub presiune pe parcursul T2.