Indicele de optimism al afacerilor mici NFIB a scăzut cu 2 puncte, la 98,8 în septembrie, marcând prima scădere din ultimele trei luni. Pe măsură ce optimismul a scăzut, nivelul incertitudinii a crescut, indicele corespunzător crescând cu 7 puncte, la 100 – a patra cea mai mare valoare în aproximativ 50 de ani.
Cinci din zece subcomponente au scăzut în cursul lunii, două s-au îmbunătățit și trei au rămas neschimbate. Cele mai mari scăderi au fost în așteptările cu privire la o îmbunătățire a economiei (-11 puncte la 23%), stocul actual (-7 puncte la -7%), condițiile de credit așteptate (-3 puncte la -7%) și convingerea că acum este un moment bun pentru a se extinde (-3 puncte la 11%).
Indicatorii pieței muncii au fost amestecați. Schimbarea medie a ocupării forței de muncă per firmă a fost negativă pentru a patra lună consecutiv. Ponderea netă a întreprinderilor care intenționează să crească numărul de angajați a crescut cu un punct pentru a patra lună consecutiv, până la 16%, în timp ce ponderea firmelor cu posturi vacante a rămas neschimbată la 32%. Acesta din urmă a scăzut notabil în ultimele câteva trimestre, deși rămâne confortabil peste media sa pe termen lung de 22%. Preocupările legate de calitatea forței de muncă au scăzut cu 3 puncte, 18% dintre proprietarii de afaceri identificând acest lucru ca fiind principala lor problemă de afaceri – la egalitate cu ponderea proprietarilor care raportează impozitele ca fiind principala lor problemă de afaceri. Între timp, ponderea firmelor care raportează „puțini sau deloc lucrători calificați pentru locurile de muncă vacante” a crescut cu 7 puncte, până la 50%, inversând complet scăderea din ultimele două luni.
Preocupările legate de inflație păreau să revină, 14% dintre întreprinderi raportând acest lucru ca fiind principala lor problemă (în creștere cu 3 puncte pe lună și prima creștere de la jumătatea anului 2024). Ponderea întreprinderilor care „cresc” prețurile medii de vânzare a crescut cu 3 puncte, până la 24%, în timp ce ponderea firmelor care „intenționează” să crească prețurile medii de vânzare a crescut cu 5 puncte 31% – ambele măsuri rămân peste mediile lor istorice.
Implicații cheie Deși o performanță mai slabă, lectura NFIB din septembrie este practic în concordanță cu media sa istorică, dar subcomponentele dezvăluie un fundal nuanțat. În absența raportului privind locurile de muncă (BLS) de luna trecută, raportul NFIB de astăzi adaugă credibilitate opiniei că s-au făcut puține progrese pe frontul angajărilor în septembrie, crearea de locuri de muncă în afacerile mici fiind blocată pe un teritoriu negativ superficial de câteva luni. Într-o notă mai pozitivă, intențiile de angajare au crescut constant în ultimele luni. Acest lucru ar putea funcționa în favoarea unei redresări moderate a creării de locuri de muncă, dar faptul că incertitudinea este aproape de cote maxime este probabil să scoată o parte din vânt din aceste planuri.
Fed a pus mai mult accent pe mandatul său de „ocupare maximă a forței de muncă” recent, pe măsură ce a repornit reducerile ratelor, și, deși datele recente ale pieței muncii susțin această narațiune, mai rămâne de lucru și pe frontul inflației. Creșterea valorilor prețurilor NFIB și a preocupărilor legate de inflație în septembrie vorbesc despre dificultățile cu care Fed va continua să se confrunte pe măsură ce înclină spre reduceri suplimentare ale ratelor, într-un moment în care inflația este încă ridicată. O reaprindere recentă a conflictului comercial SUA-China este probabil să adauge la această dificultate.